> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # [2026.02.27] # 生猪市场周报 生猪供需偏松，关注二育动态 研究员：张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证Z001845 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 联系电话：059586778969 # 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 # 「周度要点小结」 $\spadesuit$ 行情回顾：本周生猪价格震荡运行，主力合约2605合约周度下跌 $0.13\%$ $\diamond$ 行情展望：节后养殖端逐步恢复出栏节奏，结合母猪产能和新生仔猪数量推测，近月供应压力犹存，不过随着价格下跌，部分养殖场的挺价情绪以及二育入场操作，影响短期供应节奏。需求端，节后屠宰企业陆续复工，屠宰量从假期的低位回升，但短时间终端以消耗节日库存为主，且近期气温回升，消费进入传统淡季，屠宰量难以恢复至年前高位。总体来说，市场供需格局偏松，生猪价格仍将承压运行，只是价格跌至低位后，部分养殖端挺价和二育操作影响短期供应节奏，令价格趋势性减弱，或在低位反复波动，需要特别关注二育入场动态对供应和价格的影响。 # 「期货市场情况」 # 本周期货震荡收跌 图1、大连生猪期货价格走势图 来源：文化财经 瑞达期货研究院 $\spadesuit$ 本周生猪价格震荡运行，主力合约2605合约周度下跌 $0.13\%$ # 「期货市场情况」 # 本周期货净持仓净空减少，期货仓单1156张 图2、生猪前20名持仓变化 来源：wind 瑞达期货研究院 图3、生猪期货仓单情况 来源：wind 瑞达期货研究院 截止2月27日，生猪前20名持仓净空42708手，较上周减少4319手，生猪期货仓单1156张，较前一周增加增加129张。 # 「期货市场情况」 # 生猪期货合约价差 图2、生猪5月合约与7月合约季节价差 来源：wind 瑞达期货研究院 Ih2605合约和Ih2607合约价差-1025 lh2605合约和lh2609合约价差-2010 图3、生猪5月合约与9月合约季节价差 来源：wind 瑞达期货研究院 # 现货市场情况 # 本周生猪基差表现 图4、生猪3月合约基差 来源：大连商品交易所 同花顺金融 瑞达期货研究院 本周生猪3月合约基差570元/吨本周生猪5月合约基差-285元/吨 图5、生猪5月合约基差 来源：大连商品交易所 同花顺金融 瑞达期货研究院 # 现货市场情况 # 本周生猪现货价格下跌，仔猪价格环比持平 图4、外三元生猪市场价格 来源：国家生猪市场 瑞达期货研究院 图5、仔猪均价 来源：同花顺金融 瑞达期货研究院 本周全国生猪市场均价在10.87元/公斤，较上周下跌0.79元/公斤。 本周全国15公斤断奶仔猪均价为29.24元/公斤，较上周上涨0.00元/公斤 # 现货市场情况 # 猪肉价格下跌，能繁母猪价格维稳 图6、猪肉均价 来源：农业农村部 瑞达期货研究院 图7、二元母猪现货价格 来源：博亚和讯 瑞达期货研究院 根据农业农村部数据，2月26日，全国猪肉市场价为17.93元/公斤，较前一周下跌0.21元/公斤。二元母猪市场均价为32.47元/公斤，较前一周上涨0元/公斤 # 现货市场情况 # 猪粮比环比下跌，仍低于6:1 图8、猪粮比价格 来源：国家发展和改革委员会 瑞达期货研究院 据国家发展和改革委员会，截止2026年2月11日当周，猪粮比值为5.5，较之前一周下跌0.18。 # 供应端——12月官方能繁母猪存栏数据3961万头，机构数据1月环比微增 图9、农业农村部能繁母猪存栏量 能繁母猪存栏量 万头 来源：农业农村部 图10、Mysteel能繁母猪存栏 来源：Mysteel 农业农村部公布数据显示，2025年12月能繁母猪存栏3961万头，相当于正常保有量的 $101.56\%$ ，处于绿色区域，比10月份减少29万头，11-12月月均减少14.5万头，10月环比减少45万头，去产能速度放缓。 据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场1月份能繁母猪存栏量为502.11万头，环比微涨 $0.02\%$ 同比跌幅 $0.41\%$ 。其中85家中小散样本场中，1月份能繁母猪存栏量为16.706万头，环比下调 $0.36\%$ ，同比跌幅 $1.82\%$ 。 # 供应端——四季度生猪存栏同比增加，机构数据1月环比减少 图11、生猪季度存栏情况 来源：农业农村部 图12、生猪存栏量 来源：Mysteel 根据农业农村部数据，2025年4季度末生猪存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。 根据Mysteel数据，据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，1月123家规模场商品猪存栏量为3666.34万头，环比减少 $0.70\%$ 同比增加 $4.24\%$ 。85家中小散样本企业12月份存栏量为155.56万头，环比减少 $0.02\%$ ，同比上涨 $8.59\%$ 。 # 供应端——机构数据1月出栏量环比减少，出栏均重环比上调 图13、样本生猪出栏数量 来源：Mysteel 瑞达期货研究院 图14、出栏均重 来源：Mysteel 瑞达期货研究院 根据Mysteel数据，据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，1月123家规模场商品猪出栏量为1139.79万头，环比减少 $3.27\%$ 同比增加 $10.70\%$ 。85家中小散样本企业1月份出栏量为54.41万头，环比减少 $-0.71\%$ ，同比增加 $11.02\%$ 。 本周全国外三元生猪出栏均重为123.06公斤，较上周增加0.36公斤。 # 生猪养殖利润及鸡禽养殖利润 图15、生猪养殖利润 来源：wind 瑞达期货研究院 图16、鸡禽养殖利润 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2月27日，养殖利润:外购仔猪报20.83元/头，减少32.27元/头；养殖利润:自繁自养生猪-159.65元/头，减少70.59元/头。截至2月27日，蛋鸡养殖利润为-0.49元/只，周环比下降0.40元/只，817肉杂鸡养殖利润-0.13元/只，环比增加0.71元/只。 # 国内情况——2025年累计进口猪肉98万吨，月均8.16万吨 图17、猪肉进口量当月值 猪肉:进口数量:当月值 万吨 来源：中国海关 瑞达期货研究院 图18、猪肉进口量累计值 猪肉年度累计进口量 万吨 来源：中国海关 瑞达期货研究院 海关总署数据显示，中国12月猪肉进口量为6万吨，同比下滑33.33%；1-12月猪肉进口量为98万吨，同比减少8.41%。 # 「产业情况」 # 替代品情况——白条鸡价格环比下跌，肥标价差环比缩小 图19、白条鸡价格 来源：wind 瑞达期货研究院 图20、标肥价差 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2月27日当周，白条鸡价格为13.8元/公斤，较上周下跌0.2元/公斤 截至2月26日当周，全国标肥猪价差均价在-0.93元/公斤，较上周缩小0.19元/公斤 # 饲料情况——豆粕价格上涨 玉米价格上涨 图21、豆粕价格 来源：wind 瑞达期货研究院 图22、玉米价格 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2月27日，豆粕现货价格为3177.14元/吨，较前一周上涨9.43元/吨。 截至2月27日，玉米现货价格为2382.16元/吨，较前一周上涨10元/吨。 # 饲料情况——大商所猪饲料指数上涨，现货猪饲料价格环比下跌 图21、大商所猪饲料成本指数 来源：大连商品交易所 瑞达期货研究院 图22、生猪饲料市场平均价格 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2月27日，大商所猪饲料成本指数收盘价938.83； 生猪饲料市场平均价格2.66元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤 # 「产业情况」 # 饲料情况——12月饲料产量环比增加，1月仔猪饲料环比减少 图23、饲料产量 来源：wind 瑞达期货研究院 图23、仔猪饲料销售环比和同比 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2025年12月，饲料月度产量3008.6万吨，环比增加30.7万吨。 根据Mysteel数据，2026年1月仔猪饲料销售环比减少 $0.19\%$ ，同比增加 $0.92\%$ # 「产业情况」 # CPI同比增长 图24、CPI 来源：wind 瑞达期货研究院 截止2026年1月，中国CPI当月同比增加 $0.2\%$ # 「下游情况」 # 需求端——屠宰企业开工率回升，冻品库容增加 图25、屠宰企业开工率 来源：Mysteel 瑞达期货研究院 图26、屠宰企业冻品库存 来源：Mysteel 瑞达期货研究院 根据Mysteel数据，2026年第9周屠宰企业开工率为 $18.27\%$ ，较上周增加5.80个百分点，同比减少6.04个百分点，企业开工率于5.54-26.59%区间波动。 根据Mysteel数据，2026年第9周国内重点屠宰企业鲜销率为 $84.62\%$ ，较上周下滑 $3.93\%$ ；冻品库容率为 $17.31\%$ ，较上周增加 $0.31\%$ 。 # 需求端——12月屠宰量环比增加 12月餐饮消费同比增加 图27、屠宰企业屠宰量 生猪定点屠宰企业屠宰量 万头 来源：wind 瑞达期货研究院 图28、社会零售品总额：餐饮收入 社会消费品零售总额：餐饮收入亿元 来源：wind 瑞达期货研究院 截止2025年12月，生猪定点屠宰企业屠宰量4891万头，较上个月增加323.6%，环比增加17.52%； 国家统计局数据显示，2025年12月，全国餐饮收入5738亿元，同比增长 $2.19\%$ # 牧原股份 温氏股份 图29、牧原股份走势图 来源：文华财经 图30、温氏股份走势图 来源：文华财经 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继续往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。