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原油市场分析（2025年12月11日）

本期商品研究

• 商品：原油
• 策略方向：空单持有，关注地缘扰动
• 分析师：黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892
• 日期：2025年12月11日
• 研究基础：国际原油期货及套利机会数据

国际原油一周走势

地区性套利空间分析

1. 中东及北非

• 墨西哥湾、大西洋、西北欧、地中海和亚洲地区的多数原油炼厂套利机会不足或关闭。
• 亚洲市场：印尼Duri原油（套利空间1.04美元/桶）、厄瓜多尔Napo原油（套利空间4.7美元/桶）存在微弱套利机会。

2. 全球套利现状

• 大部分炼厂套利空间持平或微弱，多数套利窗口关闭。
• 少数地区如阿尔及利亚、厄瓜多尔、乌克兰Neutral区块存在显著套利机会。
• 全球趋势强度为-1，总体偏空。

本期关键市场动态

• 地缘消息：
  1. 委内瑞拉政治动荡加剧（马查多潜逃、马杜罗威胁升级）。
  2. 美国在委内瑞拉扣押委内瑞拉油轮。
  3. 乌克兰击沉俄罗斯影子舰队油轮。
• 美联储最新动态：
  1. 12月议息决定：将通过买入400亿美元短债显示鸽派，点阵图维持两年降息各一次的预期。
  2. 鲍威尔表示暂不预期进一步加息，利率中性水平在高位。

研究结论：平仓观望，关注地缘政治风险与美联储政策走向。