> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤市场周报总结（2026.03.27） ## 核心内容概览 本周焦煤市场整体呈现震荡偏强的走势，主力合约周涨幅达4.1%。市场受中东局势、煤化工经济性提升、市场提涨预期及下游铁水产量回升等多重因素支撑，但后半周因地缘风险缓和及钢厂对焦炭提涨接受度偏弱，期价出现回调。整体来看，市场对煤价仍保持一定支撑，预计下周将维持宽幅震荡走势。 ## 主要观点 ### 1. 期现市场 - **期货持仓量**：焦煤期货合约持仓量为687,503手，环比增加96,644手，显示市场参与者对焦煤的看涨情绪有所增强。 - **期现价差**：9-5合约价差报138元/吨，环比增加22元/吨，表明期货市场对现货价格的支撑力度增强。 - **仓单情况**：焦煤注册仓单量为0手，环比持平，显示市场交割意愿较低。 - **合约比值**：焦炭与焦煤主力合约比值为1.44，环比减少0.05，说明焦炭价格相对焦煤有所走弱。 ### 2. 现货市场 - **蒙5精煤价格**：唐山自提价报1450元/吨，环比增加15元/吨。 - **基差变化**：焦煤基差为146元/吨，环比减少33元/吨，显示期货价格与现货价格之间的差距有所收窄。 ### 3. 供应端 - **矿山及洗煤厂开工**：Mysteel统计显示，523家炼焦煤矿山原煤产能利用率提升至89.2%，环比增加0.6%；原煤日均产量198.1万吨，环比增加1.2万吨，原煤库存减少13.6万吨。 - **洗煤厂产能利用率**：314家独立洗煤厂产能利用率提升至34.8%，环比增加1.8%；精煤日均产量25.9万吨，环比增加1.6万吨；精煤库存增加16.7万吨。 ### 4. 需求端 - **焦企生产情况**：全国230家独立焦企样本产能利用率提升至72.83%，焦炭日均产量50.76万吨，环比增加0.3万吨；焦炭库存减少3.98万吨，炼焦煤总库存增加32.25万吨，焦煤可用天数增加0.41天。 - **钢厂铁水产量**：247家钢厂高炉炼铁产能利用率提升至86.63%，环比增加1.10个百分点；日均铁水产量231.09万吨，环比增加2.94万吨。 ### 5. 库存情况 - **炼焦煤总库存**：截至2026年3月27日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+钢厂+6大港口）为1893.55万吨，环比增加0.4%，同比增加2.08%。 - **港口库存**：6大港口库存为264.95万吨，环比增加1.69%，同比减少25.7%。 - **焦企库存**：独立焦化厂炼焦煤库存为885.54万吨，环比增加4.53%，可用天数为13天，环比增加3.17%。 - **钢厂库存**：钢厂炼焦煤库存为782.41万吨，环比增加1.1%，可用天数为12.44天，环比增加1.14%。 ### 6. 利润与成本 - **钢厂盈利率**：钢厂盈利率达到43.29%，环比增加2.05个百分点，创年内新高，显示钢厂盈利能力增强。 - **焦企吨焦盈利**：全国平均吨焦盈利21元/吨，山西准一级焦盈利47元/吨，山东准一级焦盈利76元/吨，内蒙二级焦盈利为-28元/吨，河北准一级焦盈利73元/吨。 ### 7. 原煤生产 - **原煤产量**：1—2月份，规上工业原煤产量7.6亿吨，同比下降0.3%，但降幅较2025年12月收窄0.7个百分点。 - **炼焦煤产量**：2026年2月炼焦煤产量4342.97万吨，环比下降16%，显示炼焦煤供应有所减少。 ### 8. 进口情况 - **蒙古国通关量**：蒙古国炼焦煤通关量保持高位，2026年1—2月累计进口量达1982.69万吨，同比增长5.05%。 - **其他国家进口**：俄罗斯、加拿大、澳大利亚等国炼焦煤进口量均有不同程度的变化，其中加拿大进口量同比大幅下降50.69%。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 焦煤主力合约周涨幅 | 4.1% | | 9-5合约价差 | 138元/吨 | | 焦煤基差 | 146元/吨 | | 蒙5精煤价格 | 1450元/吨 | | 炼焦煤总库存 | 1893.55万吨 | | 钢厂炼焦煤库存 | 782.41万吨 | | 独立焦化厂产能利用率 | 72.83% | | 钢厂盈利率 | 43.29% | | 2026年2月炼焦煤产量 | 4342.97万吨 | | 2026年1—2月炼焦煤进口量 | 1982.69万吨 | ## 结论 综合来看，焦煤市场本周震荡偏强，主要受地缘局势、煤化工经济性提升及下游铁水产量回升等利好因素支撑。不过，钢厂对焦炭提涨接受度偏弱，导致期价回调。随着需求端持续回暖，市场对煤价仍具支撑，但终端需求仍需进一步验证。预计下周焦煤期价将维持宽幅震荡，建议关注终端需求兑现情况及地缘局势演变。