20260617-华创证券-转债市场日度跟踪20260616_24页_4mb

可转债市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了当前可转债市场的整体表现、资金流动情况、行业轮动及风险提示等内容，主要面向华创证券的金融机构专业投资者。

主要观点

• 市场整体表现：今日可转债市场小幅上涨，估值压缩，中证转债指数环比上涨0.51%。
• 市场风格：小盘成长板块相对占优，涨幅居前，而大盘价值板块表现较差。
• 资金表现：可转债市场成交额环比增长4.87%，显示市场情绪升温；沪深两市主力资金净流出7.47亿元。
• 转债价格：整体收盘价加权平均值为137.29元，环比上升0.44%。高价券占比维持61.78%。
• 转债估值：百元平价拟合转股溢价率下降0.57pct至38.98%，整体估值压缩。
• 行业表现：正股行业指数下降占比过半，建筑材料、电力设备和通信行业涨幅居前；转债市场中，汽车、电力设备和建筑材料涨幅最大。

关键信息

转债价格分布

• 收盘价：整体加权平均值为137.29元，环比上升0.44%；价格中位数为133.23元，环比上升0.21%。
• 高价券：130元以上占比61.78%，维持不变。
• 低价券：收盘价在100元以下的个券有7只。
• 行业分布：
  • 大周期：环比+0.32%
  • 制造：环比+3.19%
  • 科技：环比+1.05%
  • 大消费：环比+0.50%
  • 大金融：环比-0.05%

转股溢价率

• 整体：百元平价拟合转股溢价率38.98%，环比下降0.57pct。
• 行业分布：
  • 大周期：环比+1.4pct
  • 制造：环比+0.11pct
  • 科技：环比+1.5pct
  • 大消费：环比+0.82pct
  • 大金融：环比+1.2pct

转债估值

• 百元平价拟合溢价率：下降0.57pct至38.98%，为2019年以来的97.80%分位数。
• 整体加权平价：96.27元，环比上升0.22%。
• 纯债溢价率：
  • 大周期：环比+0.41pct
  • 制造：环比+4.0pct
  • 科技：环比+1.8pct
  • 大消费：环比+0.6pct
  • 大金融：环比-0.052pct

行业轮动

• 正股行业表现：
  • 跌幅前三：交通运输（-1.99%）、煤炭（-1.95%）、石油石化（-1.92%）。
  • 涨幅前三：建筑材料（+4.24%）、电力设备（+2.73%）、通信（+2.49%）。
• 转债行业表现：
  • 涨幅前三：汽车（+6.02%）、电力设备（+5.10%）、建筑材料（+5.01%）。
  • 跌幅前三：钢铁（-3.12%）、有色金属（-1.30%）、传媒（-1.03%）。

资金流动

• 可转债成交额：845.12亿元，环比增长4.87%。
• A股成交额：30863.47亿元，环比增长1.17%。
• 主力净流入：-7.47亿元，显示资金流出。

风险提示

• 正股波动较大
• 转债估值压缩
• 经济复苏不及预期
• 外围市场波动

其他数据亮点

• 博时可转债ETF份额：2026年5月为350,000万份，净减少5730万份。
• 海富通可转债ETF份额：2026年5月为18,000万份，净增加980万份。
• 破底占比：3.83%，显示部分转债价格跌破130元。
• 次新券表现：六个月内次新券平均转股溢价率下降0.39pct，收益率均值上涨3.61pct。

总结

当前可转债市场呈现小幅上涨趋势，估值有所压缩。市场风格偏向小盘成长板块，资金情绪升温但主力资金流出。不同行业表现各异，建筑材料、电力设备和通信行业涨幅显著。投资者需关注正股波动、估值压缩及外围市场波动等风险因素。