> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 可转债市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告总结了当前可转债市场的整体表现、资金流动情况、行业轮动及风险提示等内容，主要面向华创证券的金融机构专业投资者。 ## 主要观点 - **市场整体表现**：今日可转债市场小幅上涨，估值压缩，中证转债指数环比上涨0.51%。 - **市场风格**：小盘成长板块相对占优，涨幅居前，而大盘价值板块表现较差。 - **资金表现**：可转债市场成交额环比增长4.87%，显示市场情绪升温；沪深两市主力资金净流出7.47亿元。 - **转债价格**：整体收盘价加权平均值为137.29元，环比上升0.44%。高价券占比维持61.78%。 - **转债估值**：百元平价拟合转股溢价率下降0.57pct至38.98%，整体估值压缩。 - **行业表现**：正股行业指数下降占比过半，建筑材料、电力设备和通信行业涨幅居前；转债市场中，汽车、电力设备和建筑材料涨幅最大。 ## 关键信息 ### 转债价格分布 - **收盘价**：整体加权平均值为137.29元，环比上升0.44%；价格中位数为133.23元，环比上升0.21%。 - **高价券**：130元以上占比61.78%，维持不变。 - **低价券**：收盘价在100元以下的个券有7只。 - **行业分布**： - **大周期**：环比+0.32% - **制造**：环比+3.19% - **科技**：环比+1.05% - **大消费**：环比+0.50% - **大金融**：环比-0.05% ### 转股溢价率 - **整体**：百元平价拟合转股溢价率38.98%，环比下降0.57pct。 - **行业分布**： - **大周期**：环比+1.4pct - **制造**：环比+0.11pct - **科技**：环比+1.5pct - **大消费**：环比+0.82pct - **大金融**：环比+1.2pct ### 转债估值 - **百元平价拟合溢价率**：下降0.57pct至38.98%，为2019年以来的97.80%分位数。 - **整体加权平价**：96.27元，环比上升0.22%。 - **纯债溢价率**： - **大周期**：环比+0.41pct - **制造**：环比+4.0pct - **科技**：环比+1.8pct - **大消费**：环比+0.6pct - **大金融**：环比-0.052pct ### 行业轮动 - **正股行业表现**： - 跌幅前三：交通运输（-1.99%）、煤炭（-1.95%）、石油石化（-1.92%）。 - 涨幅前三：建筑材料（+4.24%）、电力设备（+2.73%）、通信（+2.49%）。 - **转债行业表现**： - 涨幅前三：汽车（+6.02%）、电力设备（+5.10%）、建筑材料（+5.01%）。 - 跌幅前三：钢铁（-3.12%）、有色金属（-1.30%）、传媒（-1.03%）。 ### 资金流动 - **可转债成交额**：845.12亿元，环比增长4.87%。 - **A股成交额**：30863.47亿元，环比增长1.17%。 - **主力净流入**：-7.47亿元，显示资金流出。 ### 风险提示 - 正股波动较大 - 转债估值压缩 - 经济复苏不及预期 - 外围市场波动 ## 其他数据亮点 - **博时可转债ETF份额**：2026年5月为350,000万份，净减少5730万份。 - **海富通可转债ETF份额**：2026年5月为18,000万份，净增加980万份。 - **破底占比**：3.83%，显示部分转债价格跌破130元。 - **次新券表现**：六个月内次新券平均转股溢价率下降0.39pct，收益率均值上涨3.61pct。 ## 总结 当前可转债市场呈现小幅上涨趋势，估值有所压缩。市场风格偏向小盘成长板块，资金情绪升温但主力资金流出。不同行业表现各异，建筑材料、电力设备和通信行业涨幅显著。投资者需关注正股波动、估值压缩及外围市场波动等风险因素。