> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年3月12日 ## 核心内容概览 1. **蔚来汽车**：4Q25业绩超预期，首次实现季度盈利，现金流持续改善，收入达347亿元，同比增长75.9%，交付量达12.48万辆，整车毛利率升至18.1%。公司上调目标价至65.8港元，维持买入评级。 2. **新世界发展**：2026上半财年表现符合预期，完成138亿港元应占合约销售，超全年目标一半。尽管收入同比下跌50%，但核心经营溢利跌幅收窄，香港物业销售表现理想，出租率维持高位。上调目标价至11.96港元，维持买入评级。 3. **全球主要指数表现**：恒指下跌0.29%，国指下跌0.07%，上A上涨0.25%，上B上涨0.50%，深A上涨0.52%，深B上涨0.85%。标普500下跌0.08%，纳指上涨0.08%，其他主要指数均呈现小幅波动。 4. **主要商品及外汇价格**：布兰特原油上涨43.74%，期金上涨22.03%，期银上涨42.52%，期铜上涨10.06%。日圆下跌1.56%，英镑微涨0.16%，欧元下跌0.94%。 5. **恒生指数成份股表现**：部分公司如宁德时代、中通快递、华润置地等表现良好，部分公司如申洲国际、中国平安等表现疲软。 6. **国企指数成份股表现**：部分公司如百胜中国、中石化、中国石油等表现稳定，部分如申洲国际、中国平安等股价下跌。 7. **交银国际研究动态**：近期发布多份研究报告，涵盖多个行业，包括科技、医药、房地产、新能源等，强调AI、新能源、政策利好等对行业的影响。 ## 主要观点 - **蔚来汽车**：业绩表现亮眼，首次实现季度盈利，显示其盈利修复周期已启动，上调目标价至65.8港元，维持买入评级。 - **新世界发展**：尽管收入有所下滑，但销售表现良好，且拥有大量待转换农地储备，未来有望改善负债情况并获得重估。 - **恒生指数**：整体表现疲软，但部分蓝筹股如宁德时代、中通快递等表现稳健，市场情绪整体偏谨慎。 - **商品与外汇市场**：多数商品价格呈现上涨趋势，但部分货币如日圆、欧元等小幅下跌，反映市场对全球经济的担忧。 - **房地产行业**：春节后需求逐步释放，两会政策发力，市场预期“小阳春”可期，关注华润置地、越秀地产等表现优异的公司。 - **科技与AI行业**：AI超级周期可能持续至2028年，部分科技股如英伟达、超微半导体等表现强劲，建议关注AI相关投资机会。 ## 关键信息 - **蔚来汽车**：4Q25收入347亿元，同比增长75.9%，交付12.48万辆，毛利率18.1%，首次实现季度盈利，现金流强化。 - **新世界发展**：上半财年收入83.91亿港元，毛利50.38亿港元，股东应占亏损收窄至37.3亿港元，合约销售超全年目标一半。 - **恒指技术走势**：当前恒指为25,898.76，50天均线为26,606.37，200天均线为26,217.62，14天强弱指数为41.62，沽空金额为37,568百万港元。 - **商品价格**：布兰特原油88.13，期金5,229.70，期银88.53，期铜12,920.50，日圆157.62，英镑1.35，欧元1.16。 - **房地产行业**：2月销售总额为1,252亿元，环比下降31.3%，但主要上市开发商销售降幅减少，国企表现突出。 - **政策与市场预期**：2026年《政府工作报告》提出稳定房地产市场，预计二级市场需求持续改善，建议关注华润置地、越秀地产等。 - **交银国际研究**：近期发布多份研究报告，强调AI、新能源、政策利好等对行业的影响，对部分公司上调目标价，维持买入评级。 ## 评级与建议 - **蔚来汽车**：目标价65.8港元，评级买入。 - **新世界发展**：目标价11.96港元，评级买入。 - **华润置地、越秀地产**：被看好，预计销售表现优异，执行能力强。 - **科技与AI行业**：AI超级周期或继续，建议关注相关投资机会。 - **其他公司**：如百济神州、信义光能等，部分上调或下调评级，反映市场对其未来表现的预期。 ## 总结 本日晨报重点分析了蔚来汽车与新世界发展的业绩表现，指出其在盈利和销售方面的积极进展。同时，提供了全球主要指数及商品价格的走势，强调了市场对AI、新能源等领域的关注。房地产行业预计在政策支持下将迎来复苏，建议关注华润置地和越秀地产。整体市场情绪偏谨慎，但部分蓝筹股和科技股表现稳健，显示出市场对长期增长的看好。