> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心团队信息 - **团队成员**： - 张平：021-60635734，zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713 - 余菲菲：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190 - 彭婧霖：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681 ## 铝市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **价格走势**：本周铝价冲高回落，沪铝指数在24000元/吨附近震荡，最高达24460元/吨，最低至23785元/吨。 - **宏观因素**：美联储加息预期降温，但官员表态偏鹰，美元指数波动影响铝价。 - **基本面分析**： - 国内电解铝产能已达峰值，供给弹性不足，但消费淡季导致需求疲软。 - LME库存处于历史低位，0-3合约维持Back结构，但价差收窄。 - 铝锭进口窗口关闭，国内库存小幅去化，但整体仍维持高位。 - 铝土矿价格坚挺，几内亚矿价上行，国内矿价保持稳定。 - 氧化铝价格低位震荡，国内供应过剩，海外价格相对较高。 ### 关键信息 - **持仓变化**：基金净多持仓上涨8.58%，商业净空持仓上涨9.24%。 - **库存数据**：国内铝锭库存89.8万吨，环比减少3.5万吨；铝棒库存13.70万吨，环比增加1.35万吨。 - **操作建议**：短期面临调整压力，建议关注政策兑现及海外复产节奏。 ## 镍市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **价格走势**：沪镍震荡走弱，周内跌幅约2.58%-2.62%，LME库存持续下降，0-3合约Back结构走强。 - **宏观因素**：美国PPI数据偏温和，美联储加息预期降温，但美元指数上行，影响镍价。 - **基本面分析**： - 镍矿配额政策持续扰动市场，印尼产量恢复预期压制价格。 - 镍铁产量环比下降，国内需求疲软，库存维持高位。 - 氧化镍产量下滑，但副产品收益支撑生产。 - 镍盐市场成交平淡，新能源需求尚未形成强劲拉动。 ### 关键信息 - **库存数据**：LME锌库存录减4575吨至92550吨。 - **加工费**：国产锌精矿TC跌至-1150元/金属吨，进口矿TC走低至-103.5美元/干吨。 - **出口窗口**：沪伦比值录得6.84，进口亏损扩大，出口盈利有限。 - **操作建议**：镍价短期震荡，建议关注供应释放与需求恢复情况。 ## 锌市场分析 ### 行情回顾与操作建议 - **价格走势**：锌价高位震荡，沪锌周内波动在25500-26000元/吨区间。 - **宏观因素**：美元指数上行，美联储加息预期反复，影响锌价。 - **基本面分析**： - 国内锌锭库存录减0.31万吨至26.43万吨，出口交仓带动库存去化。 - 镍矿加工费持续下行，冶炼厂原料库存去化。 - 镀锌行业开工率回升，但终端消费疲软。 - 压铸锌合金开工率下降，受天气影响。 - 氧化锌行业开工率回升，但终端订单有限。 ### 关键信息 - **库存数据**：SMM七地锌锭库存26.43万吨，LME锌库存92550吨。 - **出口盈亏**：锌锭出口东南亚盈利523元/吨，出口交仓盈利57.59元/吨。 - **操作建议**：锌价短期高位震荡，关注出口窗口及库存变化。 ## 总结 ### 主要观点 - **铝**：价格高位震荡，供给端已达峰值，需求端受高温与地产、家电需求疲软压制，宏观面存在分歧。 - **镍**：价格震荡走弱，受印尼配额政策及需求疲软影响，市场情绪偏空。 - **锌**：价格高位震荡，国内库存小幅去化，出口窗口开启，但需求端仍偏弱。 ### 关键信息汇总 - **铝**： - 国内电解铝产能已基本达峰，供给弹性不足。 - 铝土矿价格稳定，几内亚矿价上行。 - 氧化铝价格低位震荡，国内供应过剩。 - 铝锭进口窗口关闭，国内库存维持高位。 - **镍**： - 镍矿配额政策持续影响市场情绪。 - 镍铁产量下降，国内需求疲软。 - 氧化镍产量下滑，但副产品收益支撑生产。 - 镍盐市场成交清淡，新能源需求尚未形成支撑。 - **锌**： - 国内锌锭库存小幅去化，出口交仓开启。 - 镍矿加工费持续下行，冶炼厂原料库存去化。 - 镀锌行业开工率回升，但终端消费疲软。 - 压铸锌合金开工率下降，受天气影响。 - 氧化锌行业开工率回升，但终端订单有限。 ## 建信期货联系方式 - **总部地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 业务机构地址 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 ## 声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 未经书面授权，不得以任何形式使用本报告内容。