> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债涨跌分析总结（4/7-4/10） ## 核心内容概述 本报告分析了4月7日至4月10日期间信用债市场的表现，重点展示了折价幅度靠前的AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及净价上涨幅度靠前的二永债（二级资本债和永续债）。通过对这些债券的估值价格偏离、估值净价、收益率偏离、当日估值收益、票面利率、隐含评级和主体评级等关键指标的分析，为投资者提供了市场动态参考。 --- ## 主要观点 1. **折价幅度靠前的AA城投债**： - “25炬能01”折价幅度最大，估值价格偏离为-0.19%，剩余期限为3.98年，当日估值收益为2.61%。 - 其他折价幅度较大的债券包括“22建开01”、“26郑蒲01”、“25郑蒲01”等，多数具有AA或AA-的主体评级，隐含评级为AA-或AA(2)，成交日期集中在4月8日和9日。 2. **净价跌幅靠前的50只个券**： - “24漳九04”净价跌幅最大，估值价格偏离为-0.24%，剩余期限为8.20年，当日估值收益为2.42%。 - 其他跌幅较大的债券包括“26平发01”、“26石轨04”、“24诚通控股MTN009B”等，其中部分债券的隐含评级低于主体评级，显示出一定的信用风险。 3. **净价上涨幅度靠前的50只个券**： - “24产融06”净价上涨幅度最大，估值价格偏离为29.18%，剩余期限为2.93年，当日估值收益为6.65%。 - 其他上涨幅度较大的债券包括“24产融08”、“24产融04”、“24产融02”等，其中多数为A-隐含评级，主体评级为AA+，表明其信用资质较好。 4. **净价上涨幅度靠前的二永债**： - “24广发银行二级资本债01B”净价上涨幅度最大，估值价格偏离为0.23%，剩余期限为8.34年，当日估值收益为2.30%。 - 其他二永债如“24平安银行二级资本债01B”、“25农行二级资本债04B(BC)”、“24浦发银行二级资本债02B”等也有显著的上涨表现，多数主体评级为AAA，隐含评级为AAA-或AA+。 --- ## 关键信息 - **折价幅度靠前的AA城投债**： - 债券名称：25炬能01、22建开01、26郑蒲01、25郑蒲01、26象开01、23广信城投债、23浏交03、25淮南建发MTN003、22黔开02、21通瑞债、22黔开01、23百福02、26孝高01、24利民02、26羊安01、23巴中03、22桂城02。 - 主体评级多为AA或AA+，隐含评级多为AA-或AA(2)。 - **净价跌幅靠前的个券**： - 债券名称：24漳九04、26平发01、26石轨04、24诚通控股MTN009B、25盐镇03、26成都经开PPN001A、25炬能01、25陕西广电MTN001、25雁新02、22建开01、26艳资K2、25津投04、26港荣02、华能YK16、26科创YK02、26郑发01、24中冶MTN007、26港荣01、26金舵01、26新惠02、23广信城投债、26台古城、26成大01、24黔江02、23浏交03、24鲁公V1、25光明科发K1、26通汇投资MTN001、25平顶发展MTN003、25胶州城投MTN005、25襄国03、25平顶发展MTN002B、25胶州城投MTN004、26悦达G1、25昭通V、25重发04、25济轨06、26新惠01、25豫园01、24潍坊投资MTN005、25蜀道02、24淮北03、22陕旅01、23红塔债。 - 主体评级多为AA+、AA或AAA，部分债券隐含评级低于主体评级，需关注其信用风险。 - **净价上涨幅度靠前的个券**： - 债券名称：24产融06、24产融08、24产融04、24产融02、23产融13、23产融11、23产融09、23产融K1、23产融09、24产融05、24产融04、24产融02、24产融08、24产融06、23产融13、23产融11、23产融10、23产融08、25淮开04、25淮开04、24中化06、22建行二级02、22农行二级02、22农行二级资本债02B、25平安银行永续债02BC、22工行二级资本债04B、22中行二级资本债02B、22建行二级资本债02B、25华夏银行永续债01、25杭州银行永续债02、23工行二级资本债01B、22交行二级资本债02B、25工行永续债02BC、25农行永续债02BC、25光大银行永续债01、23农行二级资本债01B、25中行永续债02BC、25四川银行永续债01、25浦发银行永续债02、25广州银行永续债01、25浦发银行永续债01。 - 主体评级多为AA+或AAA，隐含评级多为A-或AA，显示出较强的市场吸引力。 - **净价上涨幅度靠前的二永债**： - 债券名称：24广发银行二级资本债01B、24平安银行二级资本债01B、25农行二级资本债04B(BC)、25农行二级资本债03B(BC)、24浦发银行二级资本债02B、24农行二级资本债01B、24工行二级资本债02B、25建行二级资本债02B(BC)、25农行二级资本债02B(BC)、25农行二级资本债01B(BC)、23中行二级资本债04B、23工行二级资本债02B、23农行二级资本债03B、23农行二级资本债02B、25工行永续债02BC、25农行永续债02BC、25光大银行永续债01、23农行二级资本债01B、25中行永续债02BC、25四川银行永续债01、25浦发银行永续债02、25广州银行永续债01、25浦发银行永续债01。 - 主体评级多为AAA，隐含评级为AAA-或AA+，显示出较高的市场认可度。 --- ## 风险提示 1. **数据偏差或遗漏**：报告基于CFETS和交易所债券成交数据进行统计，可能存在一定的偏差或遗漏。 2. **信用风险**：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化，警惕潜在的信用风险。 --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供其客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用。报告内容基于公开资料和研究人员的分析，不构成投资建议，也不对使用报告所导致的任何损失承担责任。