> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃专题报告总结：玻璃生产企业亏损较多，现货价格筑底 ## 一、近期行情回顾 2025年12月，全国至少6条浮法玻璃生产线宣布冷修，导致浮法玻璃日熔量快速下降。2026年1月初，玻璃期货FG2605出现一波上涨，随后回吐大部涨幅，在1030—1130区间震荡。整体来看，玻璃市场近期表现偏弱，现货价格处于筑底阶段。 ## 二、玻璃供给分析 ### 1. 生产工艺与产能分布 - 平板玻璃主要分为浮法玻璃和普通平板玻璃，其中浮法玻璃占总量约90%，是当前主流工艺。 - 浮法玻璃行业竞争格局分散，民营企业占主导地位。 - 国内平板玻璃产量前三为河北、湖北和广东，合计占比超30%。 ### 2. 2025年产能与产量 - 2025年1-12月国内平板玻璃产量为4112.2万吨，同比减少73.3万吨（1.8%）。 - 2025年浮法玻璃日熔量从2024年3月的17.62万吨高峰下降至14.9万吨，同比减少4.3%。 - 当前浮法玻璃产能利用率仅为74.7%，表明产能仍较充足。 ### 3. 生产成本与利润 - 截至2026年2月6日，以石油焦为燃料的浮法玻璃生产成本为1066元/吨，毛利约43.9元/吨；以煤炭为燃料的生产成本为1035元/吨，毛利为-67.9元/吨；以天然气为燃料的生产成本为1339元/吨，毛利为-167.9元/吨。 - 仅石油焦为燃料的企业仍保持盈利，其余均处于亏损状态。 - 当玻璃企业亏损超过200元/吨时，可能会出现较大幅度减产。 ## 三、玻璃需求分析 ### 1. 房地产需求 - 房地产占浮法玻璃需求约60%，2025年地产需求负增长，对平板玻璃总需求造成约10%的降幅。 - 2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；房屋新开工面积5.88亿平方米，同比下降20.4%；房屋竣工面积4.28亿平方米，同比下降18.1%。 ### 2. 汽车需求 - 汽车消费占浮法玻璃消费约26%，2025年1-12月汽车产量同比增长10.3%，对玻璃需求拉动约2.68%。 - 根据地产与汽车产量数据估算，2025年1-12月国内平板玻璃总需求同比下降6.5-7.5%。 ### 3. 预期需求趋势 - 预计2026年地产仍偏弱，对玻璃需求或继续下降。 - 汽车需求虽有增长，但难以抵消地产需求下滑的影响。 ## 四、库存与基差情况 ### 1. 库存状况 - 截至2026年2月6日，沙河地区贸易商玻璃库存达33.6万吨，创六年来新高。 - 浮法玻璃厂内库存为265.32万吨，较上周增加2.5万吨，春节期间库存持续累积，预计元宵节前后将达到顶峰。 ### 2. 基差情况 - 截至2026年2月10日，玻璃仓单数量为2万吨。 - 按FG2605收盘价1071元/吨计算，沙河地区市场现金价为944元/吨，FG2605合约升水现货约127元/吨。 ## 五、结论 当前玻璃市场面临供给宽松与需求疲软的双重压力，导致库存持续累积，现货价格筑底。2025年国内玻璃总需求同比下降6.5-7.5%，而供给仅下降1.8%，产能过剩问题显著。随着生产成本的上升，尤其是天然气和煤炭燃料企业亏损严重，短期内玻璃企业可能进一步减产。未来玻璃价格走势将取决于需求恢复速度和产能调整情况。 ## 六、风险提示 - 本文信息来源于公开资料，华鑫期货研究所对信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 本文内容不构成期货买卖的出价或询价依据，亦不构成投资建议。 - 本文仅用于内部参考，未经许可不得私自转载或转发。