> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 # 能化产品周报—原油 **日期：2026年5月11日** **研究员：刘琛瑞** **交易咨询：Z0017093** **审核：唐韵 Z0002422** **来源：http://www.eafutures.com** --- ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的能化产品周报，聚焦于原油市场分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、价差与升贴水、运费及出口价格等多个维度。报告旨在为投资者提供市场基本面信息与专业分析，帮助其做出更合理的投资决策。 --- ## 主要观点 - **地缘政治风险持续**：霍尔木兹海峡断供状态变化不大，伊朗第二轮谈判回应消极，特朗普坚持封锁，市场预期逐渐转向悲观，油价底部支撑逐步上移。 - **成品油裂解价差高企**：成品油裂解价差上涨，表明炼厂开工意愿增强，市场对成品油需求较为旺盛。 - **IEA抛储预期与国内传言**：IEA世纪大抛储引发市场波动，国内也出现抛储传言，可能对油价形成下行压力。 - **反复Taco风险**：市场存在反复Taco（即交易员对市场预期反复调整）带来的向下风险。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 基本面信息 - **地缘政治影响**：霍尔木兹海峡断供状态未变，伊朗谈判消极，美国封锁未松，市场预期修复。 - **供应端**： - 美国原油产量为1357.3万桶/日，环比下降0.10%，同比上升1.54%。 - 美国原油净进口量为72.7万桶/日，环比下降205.67%，同比下降64.54%。 - OPEC原油产量为26.36万桶/日（1Q2026），非OPEC供应为71.86万桶/日。 - **需求端**： - 美国炼厂开工率为90.1%，环比上升0.5%，同比上升1.1%。 - 中国主营炼厂开工率为68%，环比下降0.7%，同比下降3.8%。 - 山东地炼开工率为56.1%，环比持平，同比上升7.6%。 - **库存情况**： - 美国石油总库存为12.41亿桶，环比下降0.06%，同比上升2.31%。 - 美国原油商业库存为4.57亿桶，环比下降0.04%，同比上升4.29%。 - 汽油库存为2.20亿桶，环比下降0.09%，同比下降2.63%。 - 馏分油库存为1.02亿桶，环比下降0.04%，同比下降4.09%。 - 欧洲原油库存为4932.3万桶，环比下降0.85%，同比下降22.29%。 - 全球海上浮仓为15149.30万桶，环比上升30.1%，同比上升103.23%。 ### 2. 价差与升贴水 - **裂解价差**： - 美湾区裂解价差为52.82美元/桶，环比上升128.44%。 - 布伦特跨大西洋裂解价差为47.80美元/桶，环比上升96.74%。 - 中东裂解价差为38.97美元/桶，环比上升114.10%。 - 东南亚裂解价差为33.07美元/桶，环比上升195.26%。 - **期货月差**： - WTI1-6月差为19.30美元/桶，环比下降5.50美元/桶。 - Brent1-6月差为18.52美元/桶，环比下降7.20美元/桶。 - B-W价差为8.99美元/桶，环比下降2.27美元/桶。 - EFS为10.73美元/桶，环比下降2.93美元/桶。 - SC-BRENT价差为-11.09美元/桶，环比上升2.11美元/桶。 --- ## 服务内容 - **研究分析服务**：收集整理期货市场及经济信息，分析价格走势及相关影响因素，提供研究报告。 - **风险管理顾问**：协助客户建立风险管理制度与操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。 - **交易咨询**：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。 --- ## 联系方式 - **服务问询电话**：021-55275087（交易咨询部统一受理） - **投诉电话**：021-55275065 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，东亚期货不对信息的准确性与完整性作出保证，也不保证信息不会发生变化。报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议，投资者据此操作风险自担。