20260306-五矿期货-铁合金月报_关注商品情绪向多头偏移背景下铁合金延续反弹机会_44页_4mb

铁合金月报总结 2026/03/06

核心内容概述

2026年3月6日发布的铁合金月报指出，在商品情绪向多头偏移的背景下，锰硅和硅铁延续反弹机会。报告从月度评估、期现市场、利润及成本、供给及需求、库存等多个维度对铁合金市场进行了全面分析，并提供了策略建议。

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主要观点

• 市场情绪：受美伊冲突升级影响，商品整体情绪向多头偏移，带动锰硅和硅铁价格反弹。
• 价格走势：
  • 锰硅：2月份月度涨幅162元/吨或+2.76%，上周周度涨幅106元/吨或+1.76%，价格创2025年9月以来新高。
  • 硅铁：2月份月度涨幅94元/吨或+1.66%，上周周度涨幅146元/吨或+2.54%，价格摆脱长期下跌趋势。
• 技术形态：锰硅和硅铁均呈现多头走势，技术面支持短期反弹。
• 短期策略：建议在美伊局势缓和前，关注锰硅和硅铁的短期反弹机会，但需注意估值已有所提升。

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关键信息汇总

一、期现市场表现

品种	现货价格（元/吨）	期货价格（元/吨）	基差（元/吨）	基差率（%）
锰硅	5900	6092	-2	中性水平
硅铁	6150	5828	322	5.24

二、利润及成本情况

锰硅

• 即期利润（元/吨）：
  • 内蒙：-467（环比+30，较上月初-40）
  • 宁夏：-595（环比+40，较上月初-2）
  • 广西：-580（环比-120，较上月初-120）
• 即期成本（元/吨）：
  • 内蒙：6317（环比+120，较上月初+240）
  • 宁夏：6355（环比+120，较上月初+52）
  • 广西：6480（环比+270，较上月初+270）

硅铁

• 即期利润（元/吨）：
  • 内蒙：-274（环比+150，较上月初-120）
  • 宁夏：-160（环比+200，较上月初+100）
  • 青海：-747（环比+150，较上月初+20）
• 即期成本（元/吨）：
  • 内蒙：5704（环比持稳，较上月初+180）
  • 宁夏：5560（环比持稳，较上月初持稳）
  • 青海：6147（环比持稳，较上月初+80）

三、供给及需求分析

• 锰硅：
  • 2026年2月产量77.36万吨，环比-8.04万吨；1-2月累计产量162.76万吨，累计同比-6.32万吨或-3.74%。
  • 周产量19.59万吨，环比-0.16万吨。
• 硅铁：
  • 2026年2月产量39.39万吨，环比-4.33万吨；1-2月累计产量83.1万吨，累计同比-8.82万吨或-9.60%。
  • 周产量9.65万吨，环比-0.21万吨，处于同期低位。
• 需求端：
  • 螺纹钢周产量173.31万吨，环比+8.21万吨（处于低位）。
  • 日均铁水产量227.59万吨，环比-5.69万吨（受重要会议影响）。
  • 金属镁2月产量8.07万吨，环比-0.52万吨；1-2月累计产量16.66万吨，累计同比+8.07万吨或+20.64%。

四、库存情况

• 锰硅：
  • 显性库存63.65万吨，环比-0.16万吨，仍处于同期高位。
  • 样本企业库存38.73吨，环比-1.1万吨。
  • 库存可用天数18.57天，环比+1.09天。
• 硅铁：
  • 显性库存10.58万吨，环比+1.76万吨，处于同期低位。
  • 样本企业库存未提供具体数据。
  • 库存可用天数18.72天，环比+1.2天。

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市场展望与建议

• 短期影响因素：
  • 宏观情绪：美伊局势升级带动整体商品多头情绪，支撑锰硅和硅铁反弹。
  • 成本端：关注锰矿价格波动，尤其是南非及加蓬可能出台的出口限制措施。
  • “双碳”政策：硅铁端因亏损或政策影响，存在供给收缩预期。
• 建议：
  • 短期内，建议关注锰硅和硅铁的反弹机会，但需注意估值已有所提升。
  • 基于基本面，锰硅供需仍偏宽松，但价格已反映部分预期。
  • 硅铁基本面相对较好，但需关注成本支撑及出口利润情况。

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风险提示

• 报告内容基于公开数据和市场分析，不构成具体投资建议。
• 五矿期货有限公司对报告信息的准确性负责，但对可能产生的损失不承担法律责任。
• 报告仅供交流使用，不代表任何协会或机构的观点。