> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 鸡蛋期货月报总结 ## 核心内容 ### 1. 行情分析 鸡蛋期货在2026年5月表现出强劲上涨趋势，主要受**大幅贴水现货、极低库存**以及**成本支撑**三重因素驱动。主力合约 JD2607 从月初的 3566 元/500 千克上涨至月末的 4198 元/500 千克，月度涨幅达 **15.97%**，持仓量从 16.48 万手增至 30.19 万手，市场交投活跃度显著提升。 ### 2. 次月展望 预计6月鸡蛋市场将面临**多空因素激烈博弈**的局面： - **利多因素**： - 在产蛋鸡存栏结构性偏紧格局尚未根本扭转； - 各环节库存仍处于历史低位； - 饲料成本维持高位。 - **利空因素**： - 端午节备货需求结束； - 南方梅雨季节来临； - 6月新开产蛋鸡增加（对应2月补栏增量）； - 消费进入传统淡季。 ### 3. 宏观预期 鸡蛋市场的主要矛盾集中在**“产能去化持续性”**与**“季节性需求波动”**之间的博弈。中长期来看，三季度前供应仍偏紧，但四季度可能因前期补栏增量逐步兑现及老鸡集中出栏，导致供应宽松程度超出市场预期。对2026年下半年行情持**谨慎偏乐观态度**，但需警惕梅雨季后的**季节性回调风险**。 ### 4. 风险关注 需重点关注以下风险因素： - 现货价格继续超预期上涨，推动期货价格进一步上行； - 玉米、豆粕价格持续上涨，推高养殖成本； - 端午节备货需求不及预期，终端消费疲软； - 梅雨季高温高湿天气影响鸡蛋储存和运输。 --- ## 主要观点 - **鸡蛋期货价格强势上涨**：5月 JD2607 合约涨幅显著，反映市场对供应偏紧的预期。 - **库存水平创历史新低**：生产与流通环节库存可用天数均处于历年同期最低水平，市场对供应扰动的敏感度提升。 - **成本支撑明显**：饲料成本占养殖总成本的70%—80%，5月以来玉米与豆粕价格持续偏强，形成价格底部支撑。 - **供需错配推动价格上涨**：端午节前备货需求提前释放，叠加供给收缩，形成“量价齐升”局面。 - **未来市场波动加剧**：随着端午节后需求回落及梅雨季影响，鸡蛋价格可能面临回调压力。 --- ## 关键信息 ### 1. 合约表现 - **JD2607**：主力合约，价格从 3566 元/500 千克上涨至 4198 元/500 千克，涨幅 15.97%； - **JD2606**：近月合约，涨幅 3.13%； - **JD2608**：受夏季高温产蛋率下降预期支撑，涨幅 2.66%； - **JD2612**：远月合约，涨幅 0.74%； - **JD2607 与 JD2612**：价差扩大至 397 元/500 千克，近远月价差处于历史偏阔水平。 ### 2. 库存状况 - 5月29日生产环节库存可用天数为 0.6 天，流通环节库存为 0.73 天，均处于历史偏低水平，显示市场供应偏紧。 ### 3. 产量趋势 - 全国鸡蛋产量自4月以来持续下滑，5月22日当周产量为 6,000 吨，低于往年同期水平。 ### 4. 期权市场 - **看跌期权承压**：市场对近月下行风险的定价降低； - **看涨期权活跃**：虚值看涨期权大幅上涨，显示投机资金押注近月合约继续向上突破； - **隐含波动率抬升**：JD2607 系列期权隐含波动率由 20% 升至 30% 以上，反映市场对短期价格波动的预期增强。 --- ## 基本面分析 ### 供应端 - 全国鸡蛋产量维持在 **2990.61 吨/周** 的相对低位，自4月以来持续下滑。 ### 需求端 - 主销区销量波动下行，5月22日当周销量为 **6209.64 吨**，较5月15日下降 **0.52%**，但仍处于相对高位。 --- ## 重要事件解读 - **端午节前现货价格持续攀升**：备货需求提前释放，叠加供给收缩，形成供需错配，推动价格上涨。端午节后需求预计将快速回落，需关注回调幅度。 - **梅雨季影响初显**：南方多地进入连续降雨模式，高温高湿环境影响鸡蛋储存和运输，可能对价格产生阶段性回调压力。 --- ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格； - 本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务操作建议； - 报告内容仅供参考，不构成交易建议，期货交易者需谨慎入市。