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文档内容总结

核心内容概述

文档主要围绕铝、镍、不锈钢等金属市场的供需变化、价格走势、库存情况、政策影响及投资策略等方面展开分析，涵盖了近期市场动态、价格波动、库存去化、成本因素及市场预期等内容。

主要观点

• 铝市场：

  • 国内锭棒库存去化速度较快，5月铝材与制品净出口量环比增长11.6%，同比8.6%。
  • 海外LME期货结构走平，现货远期升贴水下行，供需紧张预期有所缓解。
  • 铝交易主题从强预期弱现实向强现实弱预期过渡。
  • 供应端有检修计划，预计影响供应1-1.5万吨，需求端偏弱。
  • 市场关注点转向国内冶炼利润下行引发的停产风险及海外供应扰动。
  • 建议关注07-09的套利机会。

• 镍市场：

  • 供应端受订单冷清及再生亏损影响，预计6月原生检修减产1-1.5万吨，再生复产推迟，增量有限。
  • 需求端下游开工小幅下调，绿产维持低迷，接货偏观望。
  • 现货侧下游逢低补货，总体成交环比下滑；再生铝废电原料提价，成本倒旺。
  • 内外市场方面，进口窗口关闭，预计下周下游维持逢低补库状态。
  • 供应端政策干预偏利多，基本面偏弱，预计镍价维持区间震荡。
  • 关注镍/不锈钢比价变化及印尼政策落地节奏。

• 市场策略：

  • 建议关注07-09的套利机会，以及镍/不锈钢比价缩窄。
  • 在基本面偏利空和供应端政策干预偏利多状态下，市场以震荡为主。
  • 下半年建议多配置，关注8月中旬议息会议及科技板块变化。

关键信息

铝市场数据

镍市场数据

库存与需求

• 国内库存维持在26万吨上方，LME库存稳定。
• 本周印尼允许特定非国企继续出口战略性资源，强化国有出口企业主导地位。
• 需求端，高端PCB订单旺盛，但传统消费偏弱。
• 半导体涨价但涨幅有限，汽车等板块表现较弱。

其他相关数据

市场展望

• 铝市场：供需紧张预期缓解，关注国内基本面改善及海外政策变化。
• 镍市场：基本面偏弱，供应端政策干预偏利多，预计维持区间震荡。
• 投资策略：短期以区间调整为主，关注07-09套利机会及镍/不锈钢比价变化。
• 下半年：建议多配置，关注8月中旬议息会议及科技板块动态。