> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 「2026.03.06」 # 铝类市场周报 地缘动荡&供需双增，铝类或将有所支撑 # 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 # 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线先涨后跌，周涨跌幅 $+3.69\%$ ，报24715元/吨。氧化铝小幅反弹，周涨跌 $+3.21\%$ ，报2832元/吨。 # 行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚铝土矿开采季节性回升，但在地缘冲突下，运力下降船运成本提升，预计铝土矿价格或将有所支撑。供给端，冶炼厂逐步完成复工，行业开工仍保持较高水平，国内氧化铝供应量级保持高位充足的状态。需求端，由于中东地缘争端令该区域电解铝、氧化铝产能受限，在一定程度上影响全球供应，铝价抬升令国内下游电解铝厂利润情况走好，加之节后新建电解铝项目的陆续爬产，氧化铝需求方面稳中有升。整体来看，氧化铝基本面或处于供需双升的阶段。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面原料端，受地缘政治影响，中东区域电解铝、氧化铝产能受限，全球铝类供应收紧，铝价强势。国内氧化铝供应仍充足但受地缘冲突影响，氧化铝价有所提升，电解铝价亦提升明显，故电解铝冶炼利润仍小幅走扩。供给端，电解铝厂新增产能陆续爬升，加之冶炼利润较优，预计上游开工情况将保持高位，国内电解铝供给量或将稳中小增。需求端，节后下游铝材加工亦逐步进入复工复产节奏，随着传统消费旺季的驱动叠加国内提振消费政策的积极预期，下游需求亦将逐步显现。但亦不可忽视，短期铝价上行将对下游消费有一定影响。整体来看，沪铝基本面或处于供需双增局面，铝锭库存季节性积累。 观点总结：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 # 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约先升后降，周涨跌幅 $+2.42\%$ ，报23280元/吨。 # 行情展望： 铸造铝合金：基本面供给端，废铝报价随铝类提升而强势上涨，成本方面的提升亦支撑铸铝报价偏强运行。应国内环保政策要求，新建再生铝项目陆续爬产，铸铝供给量有所回升。需求端，下游压铸厂复工后对铸铝囤货意愿较高，询价较积极，故铝合金库存呈现去化态势。整体来看，铸造铝合金基本面或将处于供需双增阶段，下游采买意愿带动产业库存去化。 观点总结：铸铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 # 本周沪铝期价走强 沪铝与伦铝期价 来源：wind 瑞达期货研究院 沪伦比值 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月6日，沪铝收盘价为24645元/吨，较2月27日上涨900元/吨，涨幅 $3.79\%$ ；截至2026年3月5日，伦铝收盘价为3292.5美元/吨，较2月27日上涨151美元/吨，涨幅 $4.81\%$ 。 截至2026年3月6日，电解铝沪伦比值为7.5，较2月27日下降0.34。 # 氧化铝近月合约走强 铸铝主力合约走强 氧化铝期货合约 来源：wind 瑞达期货研究院 铸铝期货合约 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月6日，氧化铝期价为2758元/吨，较2026年2月27日上涨52元/吨，涨幅1.92%。 截至2026年3月6日，铸铝合金主力收盘价为23280元/吨，较2月27日上涨550元/吨，涨幅 $2.42\%$ # 沪铝持仓量增加 沪铝前20名净持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 沪铝持仓量 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月6日，沪铝持仓量为676742手，较2月27日增加12624手，增幅 $1.9\%$ 。 截至2026年3月6日，沪铝前20名净持仓为4602手，较2026年2月27日增加74471手。 # 铜铝价差减少、铝锌价差减少 铝锌期货价差 来源：wind 瑞达期货研究院 铜铝期货价差 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月6日，铜铝期货价差为76335元/吨，较2月27日减少3750元/吨。 截至2026年3月6日,铝锌期货价差为-455元/吨,较2月27日减少1330元/吨。 # 「期现市场」 # 氧化铝现货走高、铸铝现货走强 氧化铝现货走势 来源：wind 瑞达期货研究院 铸铝现货走势 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月6日，河南地区氧化铝均价为2665元/吨，较2月27日上涨20元/吨，涨幅 $0.76\%$ ；山西地区氧化铝均价为2660元/吨，较2月27日上涨10元/吨，涨幅 $0.38\%$ ；贵阳地区氧化铝均价为2660元/吨，较2月27日上涨10元/吨，涨幅 $0.38\%$ 。 2026年3月6日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为24500元/吨，较2月27日上涨700元/吨，涨幅 $2.94\%$ # 国内沪铝现货走强 国内现货、升贴水 来源：wind 瑞达期货研究院 LME升贴水 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月6日，A00铝锭现货价为24410元/吨，较2026年2月27日上涨1060元/吨，涨幅 $4.54\%$ 。现货贴水120元/吨，较上周上涨50元/吨。 截至2026年3月5日，LME铝近月与3月价差报价为-2.86美元/吨，较2月26日增加9.78美元/吨。 # 电解铝社会库存增加 铝库存 来源：wind 瑞达期货研究院 沪铝仓单 来源：wind 瑞达期货研究院 截至2026年3月5日，LME电解铝库存为459125吨，较2月26日减少8425吨，降幅 $1.8\%$ ；截至2026年3月6日，上期所电解铝库存为394498吨，较上周增加38512吨，增幅 $10.82\%$ ；截至2026年3月5日，国内电解铝社会库存为1214200吨，较2月26日增加96100吨，增幅 $8.59\%$ 。 截至2026年3月6日，上期所电解铝仓单总计为329627吨，较2月27日增加40329吨，增幅 $13.94\%$ ；截至2026年3月5日，LME电解铝注册仓单总计为377100吨，较2月26日减少45125吨，降幅 $10.69\%$ 。 # 铝土矿进口量环比下降，港口库存增加 铝土矿进口量 来源：wind 瑞达期货研究院 铝土矿港口库存 来源：wind 瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2025年12月，当月进口铝土矿1467.34万吨，环比下降 $2.85\%$ ，同比下降 $2.02\%$ 。今年1-12月，进口铝土矿20053.19万吨，同比增加 $26.31\%$ 。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2415万吨，环比增长4万吨。 # 废铝报价走强，进口增加出口减少 生铝废料报价 来源：wind 瑞达期货研究院 废铝进出口量 来源：wind 瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为18550元/吨，较上周环比增长750元/吨。 海关总署数据显示，2025年12月，铝废料及碎料进口量194102.07吨，同比增加 $22.8\%$ ；出口量70.8吨，同比减少 $4.4\%$ 。 # 氧化铝产量同比增加，环比进口减少出口增加 氧化铝产量 来源：wind 瑞达期货研究院 氧化铝进口量 来源：wind 瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，氧化铝产量为801.08万吨，同比增加6.7%；1-12月，氧化铝累计产量9244.56万吨，同比增加8%。海关总署数据显示，2025年12月，氧化铝进口量为22.78万吨，环比减少1.99%，同比增加1389.71%；氧化铝出口量为21万吨，环比增加23.53%，同比增加10.53%；1-12月，氧化铝累计进口119.78万吨，同比减少15.64%。 # 电解铝进口同比增加 全球铝供需平衡 来源：wind 瑞达期货研究院 电解铝进出口 来源：wind 瑞达期货研究院 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2025年1-11月全球铝市供应过剩20.49万吨。 海关总署数据显示，2025年12月电解铝进口量为18.92万吨，同比增加 $17.22\%$ ；1-12月电解铝累计进口253.76万吨，同比增加 $18.82\%$ ；2025年12月电解铝出口量为3.76万吨，1-12月电解铝累计出口29.66万吨。 # 电解铝产量同比增加 电解铝产量 来源：wind 瑞达期货研究院 电解铝在产产能 来源：wind 瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，电解铝产量为387.4万吨，同比增加 $3\%$ ；1-12月，电解铝累计产出4501.6万吨，同比增加 $2.4\%$ 。 2026年1月，国内电解铝在产产能为4485.4万吨，环比增加 $0.58\%$ ，同比增加 $2.28\%$ ；总产能为4540.2万吨，环比增加 $0.09\%$ ，同比增加 0.51%；开工率为98.79%，较上月增加0.48%，较去年同期下降1.71%。 # 铝材总产量同比减少，进口同比增加、出口同比增加 铝材产量 来源：wind 瑞达期货研究院 铝材进出口 来源：wind 瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，铝材产量为613.56万吨，同比减少 $0\%$ ；1-12月，铝材累计产量6750.39万吨，同比减少 $0.2\%$ 。 海关总署数据显示，2025年12月，铝材进口量32万吨，同比增加7.1%；出口量54万吨，同比增加7.7%。1-12月，铝材进口量392万吨，同比增加4.6%；出口量613万吨，同比减少8%。 # 铸造铝合金产能环比减少 铸铝产量 来源：wind 瑞达期货研究院 铸铝建成产能 来源：wind 瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年1月，再生铝合金产量为66.49万吨，环比减少3，同比增加 $10.95\%$ 国家统计局数据显示，2026年1月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少 $0\%$ ，同比增加 $9.03\%$ 。 # 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 铝合金产量 来源：wind 瑞达期货研究院 铝合金进出口 来源：wind 瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2025年12月，铝合金产量为182.5万吨，同比增加 $13.7\%$ ；1-12月，铝合金累计产量1929.7万吨，同比增加 $15.8\%$ 。 海关总署数据显示，2025年12月，铝合金进口量9.31万吨，同比减少11.81%；出口量2.55万吨，同比增加20.03%。1-12月，铝合金进口量100.84万吨，同比减少16.82%；出口量28.47万吨，同比增加17.5%。 # 房地产市场略有回落 国房景气指数 来源：wind 瑞达期货研究院 房屋竣工、开工面积 来源：wind 瑞达期货研究院 2024年1-12月，房屋新开工面积为58769.96万平方米，同比减少 $20.47\%$ ；房屋竣工面积为60348.13万平方米，同比减少 $23.9\%$ 。 2025年12月，房地产开发景气指数为91.45，较上月减少0.44，较去年同期减少1.1。 # 基建投资小幅回落，汽车产销同比减少 基建投资同比 来源：wind 瑞达期货研究院 汽车产销 来源：wind 瑞达期货研究院 2024年1-12月，基础设施投资同比下降 $-1.48\%$ 中汽协数据显示，2025年12月，中国汽车销售量为3272229辆，同比减少6.2%；中国汽车产量为3295965辆，同比减少2.09%。 # 「期权市场分析」 # 期权-做多波动率 平值合约表现 来源：wind 瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或走扩，可考虑构建双买策略做多波动率。 合成标的升贴水 来源：wind 瑞达期货研究院 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继续往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。