> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业周报总结（2026年8月） ## 核心内容概述 2026年8月，家电行业整体需求呈现分化趋势，线上与线下表现各异。清洁电器线上有所改善，而传统家电线上表现分化，线下延续弱势。同时，核心原材料价格涨跌分化，原油价格环比明显回升，海运周度指数基本持平，主要航线涨跌分化。社零增速回落，但家电和影像类零售降幅收窄，房地产市场持续承压，但单月同比降幅有所收窄。 --- ## 主要观点 ### 家电需求表现分化 - **线上**： - 传统大家电销量分化：彩电降幅扩大至18%，冰箱由降转升15%，空调增速回落至18%，洗衣机降幅收窄至9%。 - 清洁电器表现改善：扫地机器人降幅收窄至21%，洗地机由降转升9%。 - **线下**： - 传统大家电仍承压：彩电、冰箱、洗衣机分别下降6%、10%、10%，空调降幅扩大至19%。 - 清洁电器表现分化：扫地机器人由降转升32%，洗地机由升转降7%。 - **品牌表现**： - 黑电线上：仅海信和TCL实现销量同比增长。 - 白电线上：空调多数品牌保持增长但增速回落，冰箱和洗衣机品牌表现分化。 - 线下：海信、TCL、创维等品牌表现分化。 ### 原材料价格涨跌分化 - **铜价**：环比微跌0.4%，年累计上涨5.4%。 - **铝价**：环比下跌2.0%，年累计下跌0.4%。 - **钢价**：环比微升0.2%，年累计下跌1.7%。 - **塑料价**：环比上涨1.3%，年累计上涨20.4%。 - **原油**：WTI原油价格报87美元/桶，环比上涨6.9%，年累计涨幅达48.9%。 ### 海运指数与航线表现 - **中国出口集装箱货运价格指数**：累计上涨55%，环比基本持平，季度内微涨2%。 - **主要航线**： - 美西航线：年累上涨80%，环比上涨3%。 - 欧洲航线：年累上涨53%，环比下跌1%。 - 南美航线：年累上涨147%，环比上涨2%，季度内下跌15%。 - 东南亚航线：年累下跌2%，环比下跌2%，季度内下跌10%。 - 地中海航线：年累上涨35%，环比下跌2%，季度内持平。 ### 社零与房地产市场动态 - **社零增速**：1-7月同比增长1.2%，7月增长0.6%，较6月有所回落。 - **家电和影像类零售**：1-7月同比下降6.6%，7月下降1.9%，降幅收窄。 - **房地产市场**： - 房屋竣工面积：1-7月同比下降23.3%，7月下降20.0%，降幅收窄。 - 商品房销售面积：1-7月同比下降12.7%，7月下降14.5%，降幅收窄。 --- ## 关键信息 ### 投资建议 1. **显示产业链**：部分公司业绩超预期，关注行业地位和产品升级带来的超额收益。 - 相关标的：视源股份（002841，未评级）、海信视像（600060，增持）。 2. **板块全年节奏**：预计Q2后逐步修复，关注H2行业盈利改善。 - 相关标的：海尔智家（600690，未评级）、海信家电（000921，未评级）、科沃斯（603486，未评级）、石头科技（688169，未评级）。 ### 风险提示 - 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性。 - 原材料成本波动。 - 宏观经济增长波动。 --- ## 行业重点新闻更新 - **科沃斯**：2026年H1实现营业总收入103.41亿元，同比增长19.18%；归母净利润12.48亿元，同比增长27.40%。 - **TCL智家**：2026年H1营业总收入99.34亿元，同比增长4.83%；归母净利润5.12亿元，同比下降19.88%。 - **海信家电**：2026年H1营业总收入467.66亿元，同比下降5.22%；归母净利润16.58亿元，同比下降20.16%。 - **隆鑫通用**：2026年H1营业总收入97.75亿元，同比增长0.24%；归母净利润9.91亿元，同比下降7.73%。 - **春风动力**：2026年H1营业总收入133.86亿元，同比增长35.82%；归母净利润10.65亿元，同比增长6.26%。 - **政策调整**： - 公积金政策优化，提取范围和效率提升。 - 南孚电池因消费税政策上调产品价格。 - **科技动态**： - 雷鸟创新发布AI眼镜新品，推动智能眼镜日常化发展。 - 2026世界机器人大会在北京召开，展示机器人技术与应用成果。 --- ## 投资评级说明 - **公司投资评级**： - 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。 - 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%。 - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。 - 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 - 未评级：不在研究覆盖范围内。 - 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。 - **行业投资评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。 - 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动。 - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 - 未评级：不在研究覆盖范围内。 - 暂停评级：存在重大不确定性或研究依据不足。 --- ## 信息披露 - 东方证券对石头科技（688169）开展科创板做市业务。 --- ## 免责声明 本报告仅供客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。