> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月29日沪铜市场的行情波动，指出近期市场波动主要受到宏观因素影响，尤其是美伊谈判进展对美元指数的影响，进而影响铜价走势。同时，报告也对铜的供给端、基本面及库存变化进行了跟踪分析。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场行情 - **期货市场**：沪铜今日低开低走，日内偏弱。 - **现货市场**：华东现货升贴水为-100元/吨，华南现货升贴水为75元/吨。 - **整体趋势**：市场波动受宏观消息影响较大，但基本面仍显示中长期偏强逻辑。 ### 2. 宏观因素影响 - 美国与伊朗就延长60天停火协议及启动核计划谈判达成一致，引发市场对美元指数的担忧，从而影响铜价。 - 此类宏观消息多为短期波动因素，中长期走势仍由基本面主导。 ### 3. 供给端变化 - **铜矿端**：事故及产量降低预期增多，导致铜原料供应紧张。 - **冶炼厂**：硫酸出口禁令导致湿炼法产铜减少，废铜供应受票据政策限制。 - **产量**：5月电解铜产量预计为116.75万吨，环比下降1.14万吨。 - **检修计划**：二季度有三家冶炼厂计划检修，其中一家延迟至10月，可能影响供给。 ### 4. 价格与成本变化 - **粗炼费（TC）**：截至5月22日，TC为-106.30美元/干吨。 - **精炼费（RC）**：RC为-10.72美分/磅。 - **冶炼厂盈利**：受政策影响，冶炼厂盈利被挤占，可能调整经营模式，缩减产能。 ### 5. 需求端表现 - **铜下游需求**：整体偏强，电力及算力需求长期稳定增长。 - **新能源汽车、房地产及家电**：需求略有下滑，对铜价形成一定压制。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 库存情况 - **SHFE铜库存**：9.45万吨，较上期+16吨。 - **上海保税区铜库存**：3.75万吨，较上期+0.65吨。 - **LME铜库存**：38.94万吨，较上期+4325吨。 - **COMEX铜库存**：63.82万短吨，较上期+815短吨。 ### 2. 期现行情对比 - **期货价格波动**：沪铜低开低走，日内偏弱。 - **现货价格波动**：华东现货升贴水为-100元/吨，华南现货升贴水为75元/吨。 ### 3. 未来展望 - **短期波动**：受美伊谈判等宏观因素影响，铜价可能出现短期波动。 - **中长期趋势**：基本面支撑铜价上行，供给端资源紧缺，需求端电力及算力稳定增长，但新能源汽车、房地产及家电需求略有下滑。 --- ## 数据来源 - **期现行情数据**：同花顺期货通 - **库存数据**：Wind、冠通研究咨询部 - **现货市场信息**：SMM、乘联会、金十期货网站 --- ## 投资提示 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。 - **业务资格**：冠通期货具备期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 免责声明 - 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **关注方式**：点击上方【蓝字】关注冠通期货，获取更多研究资讯。