> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026.8.28 ## 核心内容概述 本报告为恒力期货研究院于2026年8月28日发布的期货市场分析日报，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场动态与价格数据。报告从基本面、宏观环境、地缘政治、风险提示等多个维度进行分析，为投资者提供市场走势参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **能源板块** #### 【原油】 - **逻辑**：油价上涨，但市场仍关注中东谈判进展。 - **基本面**：美国原油库存恢复至五年均值以上，但霍尔木兹海峡通航仍偏低，地缘局势尚未完全缓解，成品油供应紧张支撑油价。 - **宏观**：美国PCE数据高于预期，美联储加息预期升温，推升通胀压力。 - **地缘政治**：美伊谈判未达成一致，市场仍需警惕中东冲突反复风险。 - **风险提示**：中东谈判、海峡通航情况、宏观通胀数据。 #### 【LPG】 - **逻辑**：地缘政治反复，价格震荡。 - **基本面**：受美伊谈判未果影响，FEI丙烷价格反弹4.4%。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 2. **芳烃-聚酯板块** #### 【PTA】 - **逻辑**：聚酯负荷下滑，终端缓慢恢复。 - **基本面**： - PTA2701收涨0.43%至5552点，持仓86.6万手。 - 现货基差企稳，主流基差在01+445。 - PX负荷72.5%，PTA负荷63.3%，部分PTA装置计划外停车。 - 聚酯负荷78.1%，加弹、织造、印染负荷均有回升。 - **风险提示**：地缘超预期扰动。 --- ### 3. **煤化工板块** #### 【甲醇】 - **逻辑**：高位回落风险释放，陷入偏弱运行。 - **基本面**： - MA2610收跌1.84%，MA2701收跌0.6%。 - 港口库存小幅上升，但港口基差仍保持高位。 - 内地价格受期价拖累，整体偏弱。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 4. **盐化工板块** #### 【纯碱】 - **逻辑**：碱厂高位累库，市场趋稳。 - **基本面**： - 碱厂继续累库，现货表现坚挺。 - 9月检修落地后供应回升，出口需求有限。 - 长期来看，纯碱仍处于高供应弱需求格局，玻璃端需求疲软。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：减产传闻增多，市场情绪波动。 - **基本面**： - 湖北地区产能变动传言较多，但尚未证实。 - 玻璃处于低供应高库存状态，供应回升压力增加。 - 需求端受地产竣工端拖累，价格承压。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：低供应弱需求，价格承压。 - **基本面**： - 烧碱厂家检修较多，供应同比减少。 - 库存同比增加，需求未有明显提振。 - 液氯价格高于往年，烧碱亏损缓解。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 5. **有色金属板块** #### 【黄金】 - **逻辑**：美国通胀仍具黏性，金价承压。 - **基本面**： - 美国7月PCE同比上涨3.7%，高于预期。 - 美联储加息预期升温，美元指数走强。 - 黄金ETF波动率下降，市场避险情绪减弱。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：震荡偏弱。 - **基本面**： - 美元指数回升，美债收益率上升，市场更期待货币政策。 - 银金比回归压力增大，避险溢价挤出。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**： - 铜精矿供应偏紧，港口发运恢复缓慢。 - 废铜供应边际改善，冶炼利润受压。 - 库存上升，若需求未明显回暖，铜价或回落。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 【铝】 - **逻辑**：震荡整理，库存支撑。 - **基本面**： - 沪铝震荡整理，主力合约收跌0.21%至23820元/吨。 - 库存持续去化，国内电解铝库存降至82.1万吨。 - 地缘风险溢价边际回落，但需求疲弱仍制约价格。 - **风险提示**：美联储政策，去库节奏，需求兑现。 --- ## 附录：各板块日度数据监测 ### **宏观数据** - 标普500指数上涨0.72%至7730.99点。 - 纳斯达克指数上涨1.57%至26541.35点。 - 美元指数微跌0.01%至99.16点。 - 人民币兑美元汇率微跌0.05%至6.72。 - COMEX黄金上涨0.25%至4609.70美元/盎司。 - 金油比下跌1.83%至51.39点。 ### **原油价格** - Brent连一上涨2.12%至89.70美元/桶。 - WTI连一上涨1.58%至83.53美元/桶。 - Dubai连一上涨3.10%至81.82美元/桶。 - SC连一下跌2.32%至640.10元/桶。 - TTF天然气上涨3.02%至68.15美元/mmBtu。 ### **LPG关键数据** - FEI C3 M1上涨4.42%至744.95美元/吨。 - CP C3 M1上涨4.06%至616.05美元/吨。 - FEI-CP M1下跌20.26%至-50.09美元/吨。 - 运费数据：BLPG1下跌0.15%，BLPG2下跌2.46%，BLPG3下跌1.99%。 ### **聚酯产业链数据** - PTA现货价格下跌2.1%至5935元/吨。 - TA609上涨0.5%至5522元/吨。 - MEG现货价格微跌0.1%至5722元/吨。 - 玻璃现货价格维持稳定，华东玻璃1100元/吨，沙河玻璃942元/吨。 - 玻璃期货价格震荡，FG01下跌11元至909元/吨。 - 烧碱价格稳定，32%液碱山东635美元/吨，江苏705美元/吨。 - 烧碱期货价格下跌，SH01下跌28元至1940元/吨。 - 烧碱利润下降，氯碱利润下跌47%至138元/吨。 ### **铜关键数据** - LME3月官价上涨0.27%至14335美元/吨。 - LME库存下降0.80%至235575吨。 - 现货上海价格下跌0.15%至109430元/吨。 - TC与RC维持0%，进口盈亏大幅改善。 ### **黄金关键数据** - 期货上海价格下跌0.77%至995.30元/克。 - 现货上海价格下跌0.15%至1000.20元/克。 - COMEX黄金下跌0.48%至4607.80美元/盎司。 - ETF波动率下降2.64%至26.96。 ### **白银关键数据** - 期货上海价格下跌0.17%至16728元/千克。 - 现货上海价格上涨1.08%至16728元/千克。 - COMEX白银库存下跌0.84%至68.09盎司。 - ETF波动率维持稳定。 --- ## 风险提示总结 | 板块 | 风险提示 | |------|----------| | 原油 | 中东谈判、海峡通航情况、宏观通胀数据 | | LPG | 油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态 | | PTA | 地缘超预期扰动 | | 甲醇 | 油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态 | | 纯碱 | 宏观情绪扰动，厂家预期外减产 | | 玻璃 | 地产政策变化，宏观情绪变化 | | 烧碱 | 出口需求变动，厂家开工变化 | | 黄金 | 美元大幅波动，央行购金扰动 | | 白银 | 现货趋紧，需求波动加大 | | 铜 | 印尼复产，加工费波动 | | 铝 | 美联储政策，去库节奏，需求兑现 | --- ## 数据来源 - Wind - 恒力期货研究院 - Mysteel - CCF --- ## 分析师与免责声明 - **分析师**：周云、程驰文、郭延龙、杨怡菁、杨力、郭瑾雯 - **免责声明**：本报告基于公开资料及研究员分析，不构成投资建议，不承担任何责任。