20251229-东方证券-国防军工行业动态跟踪_商业火箭企业将适用科创板第五套上市标准_资本有望赋能助推商业航天快速发展_3页_273kb

商业火箭企业科创板上市新指引总结

核心内容

上海证券交易所于2025年12月26日发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，标志着商业火箭企业正式被纳入科创板第五套上市标准。此举旨在通过资本市场支持，帮助尚未形成一定收入规模但具备核心技术能力的商业火箭企业加速发展。

主要观点

• 政策支持：国家通过科创板第五套标准支持商业火箭企业上市，推动商业航天产业高质量发展。该标准不设营收和净利润门槛，关注技术突破与市场潜力。
• 适用领域：该标准主要适用于技术复杂、资金投入大、研发周期长的前沿科技企业，目前已在生物医药领域取得成效，此次扩展至商业火箭领域。
• 技术导向：指引强调企业需具备关键核心技术，关注自主研发能力和运载能力，尤其是可重复使用技术的验证和应用。
• 阶段性成果：要求企业至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。
• 行业地位：优先支持在产业链中占据重要地位、获得市场高度认可的商业火箭企业。

关键信息

• 资本市场作用：通过资本赋能，解决商业火箭产业在研发和产能方面的瓶颈，推动其快速发展。
• 技术突破方向：包括可回收技术、运载能力提升及一箭多星能力等。
• 未来预期：随着技术迭代和产能释放，我国火箭数量及发射次数有望实现跨越式增长，卫星组网进度将加快。

投资建议与标的

卫星端相关标的（买入/未评级）

• 航天电子 (600879)
• 臻镭科技 (688270)
• 国博电子 (688375)
• 霍莱沃 (688682)
• 海格通信 (002465)
• 成都华微 (688709)
• 西测测试 (301306)
• 智明达 (688636)
• 光威复材 (300699)

火箭端相关标的（未评级/买入）

• 航天动力 (600343)
• 高华科技 (688539)
• 国科军工 (688543)
• 铂力特 (688333)
• 中航重机 (600765)
• 派克新材 (605123)
• 航宇科技 (688239)
• 航亚科技 (688510)
• 斯瑞新材 (688102)
• 超捷股份 (301005)

风险提示

• 火箭研制进度不及预期
• 火箭工位建设进度不及预期

行业评级

• 看好（维持）：中国国防军工行业，特别是商业航天领域，未来发展前景广阔。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内
• 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突

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