20240628-国元证券-2024金工年中策略报告_斜风细雨不须归_云开雨霁见彩虹_31页_2mb

2024年上半年A股市场经历了风格分化，大盘蓝筹表现优于中小盘股，红利策略持续领先，微盘股回撤较大。新“国九条”政策推动资本市场高质量发展，企业资金由负转正，北向资金和中央汇金增持ETF，市场改革成效显著。海外市场整体偏暖，黄金涨势迅猛，国内商品外强内弱，债券市场因利率宽松而升温。

下半年市场预计以中大盘股为主导，风格趋向价值与成长均衡，重点围绕红利、出海和AI三条主线。若国内经济复苏改善和美联储降息，风格可能转向成长。行业轮动模型偏向防御，推荐煤炭、石油石化、家电等周期和消费行业。

风险包括政策不确定性、市场波动和模型失效，投资者需谨慎参考历史数据分析。总体而言，A股投资性价比高，但需关注宏观经济和监管变化。

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