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玉米月报总结（2026年5月29日）

核心内容

2026年5月，全国玉米市场整体呈现偏弱运行态势，价格延续弱势。供应端，农户售粮接近尾声，贸易商出货量有所增加，市场粮源供应略增。需求端，下游企业采购积极性下降，玉米淀粉行业开工率有所回落，整体需求支撑不足。预计未来玉米价格将继续承压运行。

主要观点

供应端分析

1. 玉米售粮进度接近尾声：

   • 截至5月29日，东北产区平均售粮进度为 $98%$，与去年同期持平。
   • 华北产区平均售粮进度为 $95%$，较去年同期慢2个百分点，本月售粮基本结束。
   • 吉林基层余粮略多于去年同期，主要由于丰产和下游需求偏弱。

2. 玉米进口规模相对有限：

   • 2026年4月玉米进口量为4.88万吨，环比和同比均大幅下降。
   • 累计进口量为81.82万吨，同比上涨 $85.89%$，但进口规模仍有限。
   • 美国农业部预计2025/26年度中国玉米进口量为600万吨，环比下降200万吨。

3. 替代品影响有限：

   • 小麦玉米价差有所走扩，但仍处于可替代区间。
   • 大麦进口量在2026年1-4月累计达487.14万吨，同比增长 $31.98%$。
   • 高粱、大麦等进口替代品对玉米市场的影响相对有限。

需求端分析

1. 饲料养殖需求刚性仍在：

   • 饲料产量在3月环比增长 $26.0%$，同比增长 $10.2%$。
   • 配合饲料玉米用量占比为 $42.9%$，显示玉米在饲料中的重要地位。
   • 能繁母猪存栏量、白羽肉鸡父母代存栏量、蛋鸡出苗量仍处于偏高水平，养殖产能去化缓慢。

2. 养殖利润整体提振有限：

   • 白猪养殖利润持续亏损，肉鸡养殖利润在盈亏平衡附近波动，蛋鸡养殖利润较高。
   • 养殖行业整体需求支撑仍存在，但利润改善有限。

3. 深加工需求表现较好：

   • 玉米淀粉行业开工率小幅上升，4月开工率为 $66.18%$，环比和同比均有所提升。
   • 但行业利润仍处于亏损阶段，主要由于副产品价格偏弱和下游需求错配。
   • 玉米酒精加工企业消费量保持稳定，但整体需求仍偏弱。

关键信息

供应数据

• 2024/2025年度：玉米产量29492万吨，进口量183万吨，消费量29786万吨，结余-111万吨。
• 2025/2026年度：玉米产量30124万吨，进口量600万吨，消费量31292万吨，结余-569万吨。
• 2026/2027年度：玉米产量30600万吨，进口量600万吨，消费量31189万吨，结余10万吨。

需求数据

• 饲料产量：2026年3月饲料产量2974万吨，同比增长 $10.2%$。
• 玉米淀粉行业：4月总产量146.73万吨，开工率 $66.18%$，环比和同比均有所上升。
• 深加工利润：玉米淀粉行业利润仍处于亏损状态，主要受成本和下游需求影响。

市场展望

• 价格走势：预计玉米价格将继续延续弱势，缺乏利多支撑。
• 供应压力：华北地区麦收影响贸易商出货，但农户售粮接近尾声，市场供应压力或阶段性缓解。
• 需求支撑：深加工企业开工率继续回落，新小麦及芽麦上市形成替代，下游整体需求偏淡。

总结

2026年5月，玉米市场整体表现偏弱，供应端接近尾声，需求端支撑不足。进口规模有限，替代品影响较小。饲料养殖需求刚性仍在，但利润提振有限。深加工行业开工率有所提升，但利润仍处于亏损状态。预计未来玉米价格将继续承压运行，市场整体缺乏利多支撑。