20220406-大越期货-玉米期货早报_26页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年4月6日的玉米期货早报，主要分析了玉米市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等关键因素，同时涵盖了玉米供需、进口、国内播产、饲料及替代需求等方面的信息，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产端：东北产区卖粮进度缓慢，全国主产区售粮进度仍低于去年同期；种植成本上升，支撑新作玉米价格。
• 贸易端：东北贸易商看涨后市，降低出货量；华北物流受疫情影响，运输效率低；华中企业报价坚挺；西南和华南地区报价偏高，但走货量一般。
• 加工端：东北深加工企业库存高企（70-100天），控制成本收粮；华北企业到货量一般，价格窄幅调整；华中以消化库存为主；西南和华南饲料企业库存充足，按需补库。

2. 基差与期货走势

• 基差：4月1日，05合约基差为-34元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
• 期货价格：05合约期货价收于MA20下方，显示短期价格可能震荡。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，偏空。

3. 市场预期

• 利多因素：贸易商建库意愿强、深加工企业库存低、国储投放利好、俄乌冲突导致化肥供给紧张、小麦价格高企、进口玉米无价格优势。
• 利空因素：生猪供给过量，饲料需求看空；政策性粮源投放可能抑制价格。
• 操作建议：预计玉米价格将窄幅震荡，建议在2818-2851区间操作。

关键信息汇总

一、现货与期货价差

二、库存情况

• 加工企业库存：截至3月30日，库存总量481.7万吨，较上周减少9.03%。
• 北方港口库存：3月25日库存390万吨，周环比减少2.74%。
• 广东港口库存：3月25日库存151.5万吨，周环比增加3.41%。

三、主产区售粮进度

四、拍卖与进口情况

• 中储粮拍卖：本周共进行3场玉米采购交易，计划采购37320吨，实际成交15450吨，成交率41.40%，较上周下降10.77%。
• 玉米销售：共进行18场销售交易，计划销售335993吨，实际成交216714吨，成交率64.50%，较上周上升10.66%。
• 进口玉米：2月进口量193.05万吨，环比减少29.91%，同比增加9.39%。

五、玉米淀粉需求

• 库存：截至3月23日，全国玉米淀粉库存总量118.3万吨，较上周增加6.6万吨，增幅5.91%。
• 产量：周度全国玉米淀粉产量31.01万吨，较上周减少2.60万吨。
• 开机率：60.69%，较上周下降5.09%。

六、饲料与替代需求

• 生猪存栏：截至2022年2月底，能繁母猪存栏4268.2万头，环比下降0.51%，较2021年6月下降6.5%。
• 生猪利润：仍处低位，抑制玉米消费。
• 玉米与小麦价差：受俄乌冲突影响，价差扩大，猪企更倾向使用小麦作为饲料原料。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 贸易端建库意愿强，加工端因高价或寻求玉米替代，短期价格将窄幅震荡。

风险点

• 贸易商出货情况、加工企业补库进度。

结论

综上所述，当前玉米市场基本面偏弱，但政策及成本支撑较强。短期价格或维持震荡，建议投资者关注2818-2851区间操作，同时留意贸易出货及加工补库情况，以应对市场波动。