20231017-安信证券-奥马电器-002668.SZ-外销收入延续高增_6页_793kb

奥马电器2023年三季度业绩快报分析摘要

公司表现

奥马电器（002668SZ）2023年前三季度实现收入809亿元，同比增长36%，归母净利润60亿元，同比增长82%，扣非归母净利润58亿元，同比增长75%。第三季度单季收入289亿元，同比增长45%，归母净利润20亿元，同比增长14%，扣非归母净利润19亿元，同比增长5%，显示收入增速持续，但盈利能力略有下降（Q3净利率68%，低于去年同期86%），主要因汇兑和套期保值收益减少。

外销增长

公司冰箱外销量持续增长，Q2/M7-8分别同比增长36%/96%，显著领先行业（行业同期YoY+23%/42%），受益于冰箱出口景气度恢复。作为外销龙头企业，公司有望进一步受益于出口市场提升。

投资建议

报告维持买入-A评级，6个月目标价832元，对应2023年动态市盈率13倍。预计2023-2025年EPS分别为0.64元、0.78元、0.85元，基于TCL控股后的协同效应和高毛利率优势，潜在业务空间扩大。

风险提示

存在原材料价格波动、并购整合不及预期及汇率波动等风险。

其他

公司财务预测显示未来EPS增长，盈利指标如毛利率、净利率逐步改善。