20260520-广发期货-_能源化工_日报_11页_4mb

纯苯-苯乙烯日报总结

核心内容概览

• 纯苯：受霍尔木兹海峡通行受限影响，亚洲纯苯供应收缩，港口库存下降，成本端支撑纯苯价格，但需求端拖累反弹乏力。
• 苯乙烯：供应减少，主要因装置检修和故障停车，出口装船持续支撑供需偏紧，地缘局势和成本端支撑价格上涨，但需求疲软限制涨幅。
• 整体趋势：短期纯苯和苯乙烯价格受地缘局势和成本支撑，但需求疲软压制反弹。

主要观点

纯苯

• 供应：亚洲炼厂减产增加，纯苯供应明显收缩。
• 库存：港口库存持续下降，显示需求强劲。
• 价差：纯苯-石脑油价差收窄，乙烯-石脑油价差扩大。
• 策略：BZ07谨慎低多对待，EB-BZ价差低位做扩。

苯乙烯

• 供应：浙石化、峻辰、宝来装置检修，新阳和裕龙故障停车，供应减少。
• 需求：下游高价抵触情绪重，采购跟进有限，但出口装船支撑供需偏紧。
• 价差：EB-BZ现货价差收窄，EB07-BZ07价差走强。
• 策略：EB07谨慎低多对待。

关键信息

• 价格走势：
  • 纯苯华东现货：8325元/吨，持平。
  • 纯苯进口利润：-17元/吨，回升。
  • 苯乙烯华东现货：9655元/吨，下跌。
  • EB进口利润：-379元/吨，小幅回升。
• 地缘因素：美伊和谈陷入僵持，霍尔木兹海峡通行受限，对纯苯和苯乙烯成本端形成支撑。
• 库存变化：
  • 纯苯江苏港口库存：14.80万吨，环比下降。
  • 苯乙烯江苏港口库存：12.53万吨，环比下降。
• 开工率变化：
  • 国内纯苯开工率：66.0%，环比下降。
  • 国内苯乙烯开工率：68.6%，环比下降。
  • 下游PS开工率：48.3%，环比上升。
  • 下游EPS开工率：63.0%，大幅上升。

数据来源

• Wind、CCF、隆众、广发期货研究所。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，广发期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告反映研究人员观点，不代表广发期货或其附属机构立场。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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甲醇产业期现日报总结

核心内容概览

• 甲醇：国内甲醇市场震荡上行，港口库存去库，供应端收缩，需求小幅增长。
• 价差：MA59价差大幅收窄，MA91价差小幅收窄，MA09与MA2701价差走强。
• 策略：关注国内装置动态，正套可再次介入持有，同时配置虚值看跌期权对冲风险。

主要观点

• 供应：国产减量、进口减量，总供应明显回落。
• 需求：刚需支撑下消费量小幅增长，但需求刚性减弱。
• 价差：MA09与MA2701价差走强，反映市场预期。
• 库存：港口库存去库速度减缓，进口集中到港，供应压力回升。
• 开工率：上游国内企业开工率下降，海外企业开工率上升。

关键信息

• 价格走势：
  • MA2605收盘价：2850元/吨，下跌。
  • MA2609收盘价：2963元/吨，小幅下跌。
  • MA2701收盘价：2855元/吨，小幅下跌。
• 价差：
  • MA59价差：-113元/吨，大幅收窄。
  • MA91价差：108元/吨，小幅收窄。
  • 太仓-内蒙北线价差：500元/吨，小幅收窄。
• 库存变化：
  • 甲醇企业库存：40.46万吨，上升。
  • 甲醇港口库存：92.2万吨，上升。
  • 甲醇社会库存：132.7万吨，上升。
• 开工率：
  • 上游国内企业开工率：76.04%，下降。
  • 上游海外企业开工率：52.6%，上升。
  • 下游MTO开工率：77.44%，下降。
  • 下游甲醛开工率：31.0%，上升。
  • 下游冰醋酸开工率：71.1%，下降。
  • 下游MTBE开工率：60.1%，下降。

数据来源

• Wind、卓创、彭博、隆众、广发期货研究所。

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• 报告反映研究人员观点，不代表广发期货或其附属机构立场。
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原油日报总结

核心内容概览

• 原油：Brent和WTI价格小幅下跌，SC原油价格微涨。
• 地缘因素：美伊和谈陷入僵持，特朗普威胁对伊朗采取军事行动，地缘风险支撑油价。
• 策略：SC原油维持偏多思路，回调分批布局多单，谨慎追涨，配置虚值看跌期权对冲风险。

主要观点

• 价格走势：Brent下跌，WTI下跌，SC微涨。
• 地缘局势：美伊谈判分歧持续，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，供应缺口持续存在。
• 成品油：美国汽油、柴油价格微涨，欧洲汽油价格下跌。
• 价差：RBOB M1-M3价差大幅收窄，ULSD M1-M3价差大幅收窄，Gasoil M1-M3价差大幅收窄。
• 策略：SC原油维持偏多思路，回调分批布局多单，考虑配置虚值看跌期权。

关键信息

• 价格走势：
  • Brent：111.28美元/桶，下跌。
  • WTI：104.15美元/桶，下跌。
  • SC：673.80元/桶，微涨。
• 价差：
  • Brent-WTI价差：7.13美元/桶，下跌。
  • SC-Brent价差：-12.44元/桶，下跌。
• 地缘因素：美伊谈判分歧持续，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，美国战略释储难以完全覆盖缺口。
• 库存：港口库存对油价形成有力支撑。

数据来源

• Bloomberg、广发期货研究所。

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聚烯烃产业期现日报总结

核心内容概览

• 聚烯烃：L价格下跌，PP价格震荡，整体供需偏弱。
• 成本端：煤价、油价走强，挤压加权利润。
• 库存：PE企业库存小幅上升，PP企业库存下降。
• 策略：关注供需变化，操作上轻仓试空。

主要观点

• L价格：L2605下跌，L2609下跌，09合约基差走强。
• PP价格：PP2605上涨，PP2609微涨，PP2701下跌。
• 价差：L59价差大幅收窄，PP59价差大幅收窄。
• 库存：PE企业库存小幅上升，PP企业库存下降。
• 开工率：PE装置开工率下降，PP粉料开工率上升。
• 策略：PE和PP整体偏弱，操作上轻仓试空，关注产能和库存变化。

关键信息

• 价格走势：
  • L2605收盘价：8091元/吨，下跌。
  • L2609收盘价：8051元/吨，下跌。
  • PP2605收盘价：9808元/吨，上涨。
  • PP2609收盘价：8944元/吨，微涨。
• 价差：
  • L59价差：40元/吨，大幅收窄。
  • PP59价差：864元/吨，大幅收窄。
• 库存变化：
  • PE企业库存：57.95万吨，小幅上升。
  • PE社会库存：51.55万吨，小幅下降。
  • PP企业库存：54.70万吨，小幅下降。
  • PP贸易商库存：11.89万吨，大幅下降。
• 开工率：
  • PE装置开工率：74.33%，下降。
  • PE下游加权开工率：37.55%，下降。
  • PP装置开工率：65.31%，下降。
  • PP粉料开工率：14.36%，上升。
  • 下游加权开工率：48.75%，微降。

数据来源

• Wind、卓创、彭博、隆众、广发期货研究所。

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LPG产业数据日报总结

核心内容概览

• LPG：主力合约价格微跌，港口库存下降，价差走弱。
• 供应端：上游开工率小幅下降，下游PDH开工率下降。
• 库存：港口库存下降，炼厂库容比下降。
• 策略：关注宏观及需求变化。

主要观点

• 价格走势：PG2607微跌，PG2608微跌，PG2609微跌。
• 价差：PG07-08价差走强，PG07-09价差走弱。
• 库存：LPG港口库存下降，炼厂库容比下降。
• 开工率：上游主营炼厂开工率下降，PDH开工率下降，MTBE开工率下降。
• 策略：LPG整体偏弱，关注宏观及需求变化。

关键信息

• 价格走势：
  • PG2607：6178元/吨，微跌。
  • PG2608：6025元/吨，微跌。
  • PG2609：5849元/吨，微跌。
• 价差：
  • PG07-08价差：153元/吨，走强。
  • PG07-09价差：329元/吨，走弱。
• 库存变化：
  • LPG港口库存：181万吨，下降。
  • LPG炼厂库容比：26.0%，下降。
• 开工率：
  • 上游主营炼厂开工率：68.68%，下降。
  • PDH开工率：49.4%，上升。
  • MTBE开工率：63.0%，下降。
  • 烷基化开工率：22.9%，下降。

数据来源

• Wind、卓创、彭博、隆众、广发期货研究所。

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天然橡胶产业期现日报总结

核心内容概览

• 天然橡胶：价格微跌，库存高位，需求疲软。
• 供应端：海内外产区增量预期落地，胶水价格下行。
• 需求端：下游采购乏力，库存压力大。
• 策略：回调至17500-17000区间布局多单，震荡偏弱看待。

主要观点

• 现货价格：云南国营全乳胶价格微跌，泰标混合胶价格微涨。
• 价差：9-1价差走强，1-5价差大幅收窄。
• 库存：保税区库存下降，厂库库存上升。
• 地产数据：新开工、施工、竣工面积均下降，销售面积下降。
• 策略：天然橡胶震荡偏弱，关注回调布局多单。

关键信息

• 价格走势：
  • 云南国营全乳胶：17500元/吨，微跌。
  • 泰标混合胶：17200元/吨，微涨。
  • 全乳基差：-240元/吨，微跌。
• 价差：
  • 9-1价差：-740元/吨，走强。
  • 1-5价差：15元/吨，大幅收窄。
  • 5-9价差：725元/吨，走强。
• 库存变化：
  • 保税区库存：715215吨，下降。
  • 厂库库存：35583吨，上升。
• 地产数据：
  • 新开工面积：-17.10%，下降。
  • 施工面积：-17.70%，下降。
  • 竣工面积：-19.30%，下降。
  • 销售面积：-8.00%，下降。

数据来源

• Wind、Mysteel、广发期货研究所。

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尿素产业期现日报总结

核心内容概览

• 尿素：期货价格微跌，现货价格微跌，基差走强。
• 供应端：国内尿素日度产量下降，煤制尿素日产量下降。
• 需求端：下游产品价格微跌，复合肥价格微跌。
• 策略：轻仓试空，关注供需变化。

主要观点

• 价格走势：尿素期货价格微跌，现货价格微跌。
• 价差：01-05价差走强，05-09价差走弱。
• 库存变化：国内尿素日度产量下降，煤制尿素日产量下降。
• 下游产品：三聚氰胺价格微跌，复合肥价格微跌。
• 策略：尿素震荡偏弱，操作上轻仓试空。

关键信息

• 价格走势：
  • 尿素01合约：1828元/吨，微跌。
  • 尿素05合约：1727元/吨，微跌。
  • 尿素09合约：1817元/吨，微跌。
• 价差：
  • 01-05价差：101元/吨，走强。
  • 05-09价差：-90元/吨，走弱。
• 库存变化：
  • 国内尿素日度产量：20.71万吨，下降。
  • 煤制尿素日产量：16.65万吨，下降。
• 下游产品：
  • 三聚氰胺（山东）：5833元/吨，微跌。
  • 复合肥45%S（河南）：3380元/吨，微跌。
  • 复合肥45%CL（河南）：2880元/吨，持平。
  • 复合肥尿素比：1.74，持平。

数据来源

• Wind、卓创、彭博、隆众、广发期货研究所。

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