> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 普华永道2026年全球并购趋势年中展望：医疗健康 ## 核心内容概述 2026年全球医疗健康行业并购趋势呈现出三大核心力量：**医疗消费化、药企管线补充竞赛、科技主导型并购**。这些趋势不仅推动了并购市场的活跃度，也改变了价值创造逻辑和投资方向。普华永道预计，下半年并购交易将显著增长，尤其是在消费导向赛道、低风险创新资产和数字化医疗领域。 ## 主要观点 ### 1. 医疗消费化趋势显著 - 医疗行业正从高价特效药向低价普惠治疗方案转型。 - 女性健康、GLP-1药物、疾病预防、居家医疗等赛道成为消费型需求的热点。 - 美国代谢类药物潜在适用人群超1亿人，推动相关资产并购。 - 印度中产阶层扩大、医保体系完善、自费支付意愿上升，成为新兴消费医疗市场。 ### 2. 药企管线扩充成为并购核心 - 专利到期潮促使药企积极通过并购补充管线。 - 收购方更关注药效已验证、监管路径明确、具备差异化数据价值的标的。 - 2026年已有礼来收购森泰萨（63亿美元）、默克收购特恩斯制药（67亿美元）等典型交易。 - 肿瘤、代谢疾病、疫苗、放射性药物等赛道并购热度持续。 ### 3. 科技推动并购逻辑转型 - 数据资产、AI驱动的业务流程、医疗数字化基础设施成为并购重点。 - 丹纳赫收购迈心诺（99亿美元）、罗氏收购PathAI等案例体现了科技对价值评判的影响。 - AI在药物研发、临床开发、商业化等环节的应用日益广泛，推动企业价值提升。 - 人力密集型医药服务企业需优化运营模式以应对AI带来的盈利与效率变革。 ### 4. 印度成为全球并购新引擎 - 印度拥有庞大的人口基数、完善的数字基建和成本优势，成为全球并购市场的重要参与者。 - 印度本土药企在仿制药、生物类似药和药品生产方面具备显著优势。 - 印度药企通过跨境收购（如太阳制药收购欧加隆）实现全球化布局。 - 未来印度将同时作为海外收购目的地和收购方主体。 ## 关键信息 ### 交易量与价格表现 - 2026年前5个月披露6笔超50亿美元的巨额交易，显示策略投资者与专业机构出手意愿增强。 - 整体交易数量平稳，市场仍保持谨慎态度。 - 交易估值分歧逐步收窄，私募机构采用多元交易结构（私有化、资产分拆、共同控股）完成资本投放。 ### 市场趋势研判 - 女性健康赛道成为主流，预计2030年市场规模将突破6000亿美元。 - 中国医药创新持续全球化，欧美药企与本土生物科技企业合作频繁。 - 私募资本持续加码职业健康、牙科、专科门诊、精神健康等企业端医疗服务。 - 人工智能将加速企业优胜劣汰，对盈利能力和运营效率产生深远影响。 ## 下一阶段趋势展望 - **消费导向赛道**：女性健康、GLP-1药物、疾病预防、居家医疗等领域将保持活跃。 - **低风险创新资产**：药企优先布局药效验证、审批路径清晰的创新资产。 - **科技驱动型并购**：数据、AI、数字化基础设施的价值权重持续上升。 - **印度崛起**：作为全球增长市场和新兴跨境收购主体，印度并购活动将显著增加。 ## 总结 2026年下半年，医疗健康行业并购将更加聚焦于消费导向、低风险创新和科技赋能。企业需具备清晰的价值创造逻辑，以应对市场变化。美国与中国仍为并购主导力量，但印度等新兴市场的重要性不断提升。AI、数据资产和数字化基础设施将成为并购的核心驱动力，推动行业格局重塑。 ```