20160425-大和证券-Asia_Pacific_Daily_64页_5mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份亚洲市场投资研究报告，主要涵盖中国及亚太地区多个公司的分析、区域指数表现、公司路演信息以及关键财务数据和估值信息。报告由 Daiwa Asian Research 团队发布，旨在为投资者提供关于市场趋势、公司表现和投资建议的详细信息。

主要观点

• China Gas (384 HK):

  • 作为“煤改气”政策的受益者，其天然气销售量增长强劲。
  • 由于城市门站价格下调和政策支持，预计未来几年销售增长将持续。
  • 建议评级为 Buy，目标价为 HKD13.84。
  • 预计 FY16 净利润增长为 10%，FY17-18 年预计分别增长 18% 和 15%。
  • 北京企业集团注入 12 个城市燃气项目，预计对 FY18 的每股收益有积极影响。

• ENN Energy (2688 HK):

  • 建议评级为 Buy，预计净利润强劲增长。
  • 尽管面临监管风险，但盈利仍保持稳定。

• Macau Gaming Sector:

  • 建议评级为 Neutral，由于博彩业面临挑战，市场对其前景持谨慎态度。

• Yuhan Corp (000100 KS):

  • 未给出明确评级，但强调了 R&D 在新盈利增长驱动中的重要性。
  • 2015 年投入 KRW70 亿用于研发，2016 年计划进一步投入 KRW100 亿。
  • 已研发出全球首款用于退行性椎间盘疾病的药物。

• HDFC Bank (HDFCB IN):

  • 建议评级为 Buy，预计在 4QFY16 期间贷款增长有所提升。

• Frasers Centrepoint Trust (FCT SP):

  • 实现了 1H FY16 租金回转率 12%，表现良好。

• PTT Global Chemical (PTTGC TB):

  • 建议评级为 Buy，预计在 2016 年实现业绩增长。

• Japan Tobacco (2914 JP):

  • 建议评级为 Outperform，预计通过提高香烟价格实现稳健利润增长。

• 区域市场表现:

  • 多个市场如 TPX、HSCEI、HSI、KOSPI、TWSE、SENSEX、FSSTI、FBMKLCI、SET、PCOMP 等，均提供了近期、月度和年度的市场表现、每股收益增长和市盈率等数据。

• 公司路演活动:

  • 列出了多个公司在 2016 年 4 月至 5 月期间的路演活动，包括 NDR（投资者日）和集团午餐会等。

关键信息

• 市场表现:

  • 不同市场在 2016 年 4 月 21 日的绩效变化、每股收益增长率和市盈率数据。
  • 指出市场整体表现不一，部分市场如 SENSEX 和 SET 表现较好。

• 财务数据:

  • 包括收入、运营利润、净利润、每股收益（EPS）、市盈率（PER）、市净率（PBR）和自由现金流（FCF）等。
  • 中国燃气的财务数据预测显示，其盈利能力在提升，且资产负债结构稳定。

• 投资建议:

  • 建议关注中国出口商，如深圳国际、Techtronic Industries 和 Goodbaby International。
  • 对于中国燃气，从 Outperform 升级为 Buy，目标价保持不变。
  • 一些公司如 Mando Corp 获得了 Buy 建议，预计未来一年将有业绩增长和估值提升。

• 主要风险:

  • 中国燃气的主要风险在于其主要城市工业生产增长可能放缓。
  • 市场对小盘股持谨慎态度，尤其在缺乏长期业绩记录的情况下。

路演信息

• TravelSky (696 HK): 4 月 25-27 日和 4 月 29 日分别在 US 和 HK 举办路演。
• Boer Power (1685 HK): 4 月 25-29 日在 EU 举办路演。
• CITIC Telecom (1883 HK): 4 月 28 日在 Tokyo 举办路演。
• Digital China (861 HK): 5 月 4 日在 HK 和 SG 举办集团午餐会。
• IRPC Public Company (IRPC TB): 5 月 5-6 日在 HK 举办路演。
• Tongda Group (698 HK): 5 月 9 日在 HK 举办集团午餐会。
• Summit Ascent (102 HK): 5 月 9-13 日在 EU 举办路演。
• Hyundai Motor (5380 KS): 5 月 9-13 日在 US 举办路演。
• Xstep (1368 HK): 5 月 10-11 日在 Tokyo 举办路演。
• Fufeng Group (546 HK): 5 月 11 日在 Tokyo 举办路演。
• AusNet Services (AST AU): 5 月 16 日在 Tokyo 举办路演。
• Stella International (1836 HK): 5 月 16-17 日在 Tokyo 举办路演。
• CITIC Ltd (267 HK): 5 月 18-20 日在 Tokyo 举办路演。
• Reliance Capital (RCAPT IN): 5 月 19-20 日在 EU 举办路演。
• Krungthai Card (KTC TB): 5 月 23 日在 HK 举办路演。
• Pax Global (327 HK): 5 月 26 日在 HK 举办集团午餐会。
• Burson Group Ltd (BAP AU): 5 月 30 日在 US 举办路演。

事件日程

• Daiwa Asian Events:
  • 4 月 26-28 日：Daiwa Consumer and Gaming Conference 2016 在 HK 举办。
  • 5 月 24 日：SET Roadshow 2016 - Thailand's New Drive 在 HK 举办。
  • 5 月 26-27 日：SET Roadshow 2016 - Thailand's New Drive 在 Tokyo 举办。
  • 5 月 31 日至 6 月 1 日：Daiwa Investment Conference New York 2016 在 New York 举办。
  • 6 月 3 日：Daiwa Investment Conference San Francisco 2016 在 San Francisco 举办。
  • 6 月 6-7 日：Daiwa Investment Conference London 2016 和 Daiwa Australia Corporate Event Tokyo 2016 在 London 和 Tokyo 举办。
  • 6 月 20-24 日：Daiwa Auto & Industrial Leaders Conference 2016 在 HK 举办。

公司简介

• China Gas (384 HK): 中国领先的城燃分销商，专注于黑龙江、山东和内蒙古地区，拥有 LPG 的批发和分销业务。

其他信息

• 财务预测:

  • 2016 年中国燃气预计收入为 HKD28,965 百万，净利润为 HKD3,859 百万，核心每股收益为 HKD0.760。
  • 预计 2017 年和 2018 年收入分别增长至 HKD32,519 百万和 HKD38,464 百万，净利润分别为 HKD4,707 百万和 HKD5,827 百万。

• 关键财务指标:

  • 市盈率（PER）预计从 14.8 下降到 12.6 和 10.6。
  • 市净率（PBR）预计从 2.7 增长至 5.633。
  • 自由现金流（FCF）预计从 HKD171 增长至 HKD3,302 百万。

• 其他公司分析:

  • Discovery 和 Asia small-cap weekly 分别提供了 Yuhan Corp 和 Mando Corp 的投资建议。
  • Yuhan Corp 的研发投入和新药开发是其主要增长点。
  • Mando Corp 作为本周推荐，预计受益于客户多元化和新订单。

总结

该报告全面覆盖了亚洲市场的投资动态，包括公司分析、市场表现、路演安排及财务数据预测，为投资者提供了详细的市场洞察和投资建议，特别强调了中国燃气在“煤改气”政策下的增长潜力以及对其他公司的投资前景分析。