> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 7月策略月报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦7月市场策略，围绕**半年报披露行情**和**业绩景气主线**展开分析。结合6月市场表现、宏观经济数据以及7月市场展望，提出以**科技成长**为核心，**顺周期、红利高股息**为平衡，**固收+、黄金、境外资产**为托底的多元化配置策略。 ## 6月市场回顾 ### 1）市场表现 - 全球股市呈现“**极致分化，高位震荡**”格局。 - 科技板块“一枝独秀”，电子、通信大幅上涨，电力、消费等传统板块普遍下跌。 - 杠杆资金持续加码，A股创业板指再创历史新高，两融余额首破三万亿。 ### 2）资产表现 - **科技成长资产**表现强劲，6月收益率达15.6%。 - **原油、黄金**价格大幅下跌，原油回落至冲突前水平，黄金受加息预期压制。 - **策略组合**6月收益率为-1.0%，短期跑输基准，但自年初以来累计收益达26.0%。 ### 3）宏观经济数据 - **工业生产**稳中有升，1—5月规模以上工业增加值同比增长5.4%。 - **消费动能**转弱，5月社零总额同比下降0.6%，为年内首次转负。 - **投资**由总量扩张转向质量提升，房地产投资持续拖累。 - **外贸**韧性凸显，1—5月进出口总额同比增长15.3%。 - **价格端**呈现上下游分化，CPI温和上涨，核心CPI维持低位。 - **社融**总量偏弱，结构分化，5月新增社融同比少增2606亿元。 ## 7月市场展望 ### 1）三重逻辑支撑A股慢牛格局 1. **业绩兑现驱动景气行情**：7月中下旬将进入半年报披露窗口期，业绩增长有望推动市场新一轮上涨。 2. **海外加息预期仍有变数**：美伊局势缓和压低油价，全球通胀压力减弱，削弱加息必要性，对科技成长资产形成支撑。 3. **地缘风险缓解释放风险情绪**：国际油价回落，缓解输入性通胀压力，拓宽传统行业盈利修复空间。 ### 2）7月配置策略 - **进攻端**：强烈推荐**新质生产力**与**大盘成长**，关注AI产业链、储能新能源、高端制造等赛道。 - **平衡端**：推荐**红利高股息**与**顺周期**，兼顾安全边际与弹性。 - **防守端**：推荐**固收+**，在利率低位运行背景下，提供稳健收益。 - **增厚端**：推荐**黄金、CTA、境外资产**，以分散风险、提升收益。 ## 重点推荐资产 | 资产类别 | 配置方向 | 指数名称 | 年初以来表现 | 策略说明 | |----------|----------|----------|--------------|----------| | **科技成长资产（进攻）** | 新质生产力（强烈推荐） | 新质生产力综合指数(8841897.WI) | 8.1% | 锚定政策导向下的新质生产力赛道，捕捉科技突破的中长期成长机会 | | | 大盘成长（强烈推荐） | 大盘成长指数(CN2372.CNI) | 15.6% | 分享大盘成长股的业绩增长红利 | | | 微盘股 | 万得微盘股指数(868008.WI) | -0.9% | 捕捉小微盘成长企业高收益机会 | | **价值均衡资产（平衡）** | 红利高股息（推荐） | 沪港深红利100指数(T95127.SSI) | -5.4% | 在市场波动期具备较强抗跌性 | | | 顺周期（推荐） | 顺周期指数(8841422.WI) | 2.6% | 需求回暖、价格修复带动盈利提升 | | | 沪港深消费 | 沪港深消费龙头指数(931663CNY01.CSI) | -19.0% | 消费赛道具备长期刚需属性 | | **稳健托底资产（托底）** | 固收+（推荐） | 固收+基金指数(CIS58031.WI) | 2.4% | 降低波动，提升持有体验 | | | 短债 | 中证短债指数(H11015.CSI) | 0.8% | 稳健收益，适合现金管理 | | **全球优势资产（增厚）** | 黄金 | 沪金指数(AUFI.WI) | -6.3% | 大宗商品波动率提升，黄金具备避险属性 | | | CTA | 银河商品CTA复合指数(GCTA.WI) | 6.7% | 与股债低相关，提供多元收益 | | | 境外资产 | MSCI全球(892400.MI) | 11.0% | 降低单一市场风险，提高收益水平 | ## 风险提示 - 市场有波动性，投资需谨慎。 - 本文观点基于公开资料，不构成投资建议。 - 投资决策与方正证券无关，风险自负。 ## 总结 7月市场策略建议聚焦**中报披露行情**，以**科技成长**为核心，同时配置**顺周期、红利高股息**等平衡资产，**固收+、黄金、境外资产**作为稳健托底选择。市场整体呈现**业绩驱动、估值修复、风险释放**的多重逻辑，投资者应关注**AI产业链、储能新能源、高端制造**等新质生产力赛道，灵活应对市场轮动。