> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 1-4月消费品制造行业利润表现分化总结 ## 核心内容 2026年1-4月，全国规模以上工业企业利润总额实现较快增长，同比增加18.2%。营业收入同比增长5.2%，显示出工业企业整体盈利能力的提升。然而，在消费品制造细分行业中，利润表现出现明显分化，部分行业利润改善，而另一些行业则面临利润下滑的压力。 ## 主要观点 - **利润增长**：1-4月工业企业利润总额同比增长18.2%，较1-3月增幅进一步扩大，表明整体行业利润持续改善。 - **行业分化**：在13个消费品制造大类行业中，食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业、化学纤维制造业实现利润正增长，增速分别为6.3%、11.2%、18.7%、103%。 - **利润恶化**：农副产品加工业、皮革制品业、家具制造业利润出现下滑，其中农副产品加工业利润降幅从-6%扩大至-11.8%，皮革制品业从-19.6%扩大至-21.3%，家具制造业从-44.9%扩大至-54.4%。 - **行业改善**：纺织业利润由负转正，增速由-7.8%提升至11.2%，回升19.0个百分点；造纸和纸制品业利润增速由0.5%提升至18.7%，涨幅扩大18.2个百分点。 ## 关键信息 ### 投资建议 1. **商贸零售**：关注情绪消费赛道，包括潮玩、古法金、国货美妆等。建议关注： - 具备全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道布局广泛的潮玩龙头； - 注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红属性的黄金珠宝龙头企业； - 强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头。 2. **纺织服装**：建议关注功能性服饰企业及上游运动服饰制造龙头，受益于政策支持、健康意识提升和赛事经济等因素推动的运动服饰需求增长。 ### 风险提示 - **宏观经济恢复不及预期**：可能影响整体消费能力和企业盈利能力； - **贸易摩擦风险**：可能对出口导向型行业造成冲击； - **政策力度不及预期**：可能限制行业增长空间。 ## 行业投资评级 - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上； - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间； - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 ## 公司投资评级 - **买入**：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上； - **增持**：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%； - **观望**：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%； - **卖出**：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - 基准指数为沪深300指数。 ## 评级体系说明 本报告采用相对评级体系，旨在为投资者提供行业和公司层面的投资比重建议，而非绝对的投资建议。 ## 数据来源 - 数据来源：聚源 - 研究机构：万联证券研究所 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年05月27日 - **分析师**：李滢 - **执业证书编号**：S0270522030002 - **联系方式**：电话：15521202580，邮箱：liying1@wlzq.com.cn ## 万联证券研究所地址 - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场