> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货周报 # 一、行情回顾（2026年2月9日-2月13日） # 1. 10年期国债期货 (T.CFE) 本周10年期国债期货主力合约呈现冲高回落走势。周开盘价108.38元，最高价108.66元，最低价108.38元，周收盘价108.505元。截至2月13日，持仓量为143233手，较上周明显下降，品种持仓变化不大。从日度走势看，前四个交易日价格稳步上行，周五出现回调，收盘价较前一交易日下跌0.08元。 # 2.5年期国债期货 (TF2603.CFE) 5年期国债期货主力合约本周同样呈现震荡走势。周开盘价105.94元，最高价106.245元，最低价105.92元，周收盘价105.975元。截至2月13日，持仓量为52705手，整体呈现下降趋势，但品种持仓增仓近1万手。价格在周中一度冲高至106.245元，但周五回调至105.975元，回吐部分周内涨幅。 # 3.2年期国债期货 TS2603.CFE：周开盘价102.422元，最高价102.504元，最低价102.422元，周收盘价102.436元，持仓量27465手。 TS2606.CFE：周开盘价102.48元，最高价102.526元，最低价102.47元，周收盘价102.496元，持仓量43243手。 值得注意的是，2年期国债期货各合约呈现明显的移仓换月特征，TS2603合约持仓量持续下降，而TS2606合约持仓量稳步上升，显示市场正从近月合约向远月合约转移。 # 4.30年国债期货 本周30年期国债期货主力合约呈现小幅走高走势。周开盘价 112.48元，最高价113.18元，最低价112.28元，周收盘价112.84元。截至2月13日，持仓量为71614手，较上周明显下降，但品种持仓减少不多。 # 二、市场影响因素 # 1. 宏观经济数据影响 1月CPI同比上涨 $0.2\%$ ，PPI同比下降 $1.4\%$ ，显示当前国内仍面临一定的压力，这对国债期货形成一定支撑。1年期LPR维持在 $3.0\%$ ，5年期LPR维持在 $3.5\%$ ，货币政策保持稳定，市场流动性合理充裕，7天逆回购利率稳定在 $1.4\%$ 。 # 2. 政策面因素 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金，这可能对债市产生一定压力。同时，央行强调落实好结构性货币政策工具增量政策，强化消费领域金融支持，有助于维持市场流动性平稳。 # 3. 市场情绪因素 本周资金面整体保持平稳，但市场对后续供给压力有所担忧。2025年政府债券净融资13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元，市场对债券供给压力的担忧有所升温，可能影响国债期货走势。 # 三、市场展望 展望短期，国债期货市场可能维持震荡格局，需关注以下因素： 经济数据表现：后续需关注工业增加值、固定资产投资、消费等关键经济数据，评估经济复苏力度。若经济数据持续改善，可能对债市形成压力；若数据不及预期，则可能支撑债市。 货币政策走向：当前货币政策保持稳健，但市场对后续政策调整存在预期。需密切关注央行公开市场操作、MLF续作等流动性管 理工具的使用，以及LPR报价变化，这些都将直接影响市场利率水平和国债期货走势。 债券供给压力：政府债券净融资规模扩大可能对市场造成一定冲击，需关注后续发行节奏和市场消化能力。若供给压力超预期，可能压制国债期货价格。 国际市场影响：全球主要经济体货币政策走向、美债收益率变化等国际因素也将对国内国债期货市场产生影响。需关注美联储政策动向及全球资本流动情况。 季节性因素：随着春节临近，市场资金面可能面临季节性紧张，需关注资金利率变化对国债期货的影响。 总体而言，在当前宏观经济环境和政策背景下，国债期货市场大概率维持区间震荡走势。 # 国金期货 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货