20211114-广州期货-一周集萃——螺纹钢_基本面未有改善_盘面依旧以空头思路对待_10页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容

本报告对螺纹钢市场进行了全面分析，重点围绕行情回顾、市场分析、行情展望和操作建议四个部分展开。整体来看，螺纹钢市场处于供需双弱状态，基本面偏空，价格走势以震荡偏弱为主。

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主要观点

• 价格走势：螺纹钢01合约本周呈现宽幅震荡，周五收盘价较11月5日微涨0.05%，但夜盘下跌0.87%，整体偏弱。
• 供需情况：供给端受粗钢减产检查和钢厂检修影响，产量维持偏低；需求端受地产融资政策放松影响，但实际需求回升有限，整体供需仍偏弱。
• 库存变化：钢厂库存压力较大，贸易商加速去库存，但采购意愿仍较低，短期内现货价格或继续下行。
• 成本端：铁矿石、焦炭、废钢价格持续下行，原料成本支撑减弱，吨钢毛利回升，但整体成本仍面临下行压力。
• 政策与市场情绪：地产融资政策虽有放松，但对需求拉动有限；北方疫情及低温天气抑制需求，南方成为钢厂争夺焦点。
• 操作建议：建议高位空单继续持有，若出现反弹，可在（4400,4500）区间轻仓做空。

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关键信息

1. 市场数据

• 螺纹钢01合约：本周收盘价4249元/吨，周涨幅0.05%，夜盘下跌0.87%。
• 焦炭2201合约：周跌幅3.09%，收盘价2952元/吨。
• 焦煤2201合约：周跌幅7.97%，收盘价2199.5元/吨。
• 铁矿石2201合约：周跌幅2.50%，收盘价546.5元/吨。
• 热扎卷板2201合约：周跌幅0.48%，收盘价4547元/吨。
• 现货价格：上海、杭州、广州螺纹钢市场价分别为4840元/吨、4760元/吨、4980元/吨，较11月5日分别下跌60元/吨、120元/吨、20元/吨。

2. 供需分析

• 周产量：282.65万吨，环比下降1.99%。
• 表观需求：308.49万吨，环比上升5.3%。
• 库存情况：
  • 厂库：285.95万吨，环比上升2.08%。
  • 社会库存：502.28万吨，环比下降5.93%。
  • 总库存：788.23万吨，环比下降3.17%。

3. 利润情况

• 电炉利润：225.19元/吨，环比上升54.15元/吨。
• 高炉利润：589.14元/吨，环比上升54.52元/吨。

4. 原料价格变动

• 焦炭：第四轮提降，累计降幅达800元/吨。
• 铁矿石：价格继续下行。
• 废钢：持续降价。

5. 需求端影响

• 地产融资政策：有所放松，但主要用于流动性缓解，难以驱动投资。
• 北方需求：受疫情及低温天气影响，需求难有回升。
• 南方需求：因北材南运，南方需求或成钢厂争夺焦点。

6. 行情展望

• 短期趋势：供需双弱格局难改，现货价格或继续下行。
• 参考历史：2018年贸易商11月底补库情况，预计下周钢价偏弱运行。

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风险提示

• 下行风险：粗钢压减政策不及预期、需求不及预期。
• 不确定性：原料价格持续下行，极限成本难以预测。

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操作建议

• 空头思路：当前基本面弱势，建议高位空单继续持有。
• 反弹策略：若出现反弹，可在（4400,4500）区间轻仓做空。

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研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 联系方式：
  • 许克元：邮箱 xuky@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F3022666，投资咨询资格 Z0013612
  • 吴宇祥：邮箱 wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn，期货从业资格 F03087345

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附录：相关数据图表

• 图表1：焦炭、焦煤及相关品种当周市场交易表现
• 图表2：当周螺纹钢基本面情况
• 图表3：247家钢企高炉产能利用率
• 图表4：螺纹钢产量
• 图表5：螺纹钢长流程产能
• 图表6：螺纹钢短流程产量
• 图表7：30大中城市商品房成交面积
• 图表8：30大中城市商品房成交面积（MA30）
• 图表9：螺纹钢表观需求
• 图表10：主流贸易商建筑钢材成交量（MA5）
• 图表11：螺纹钢社会库存
• 图表12：螺纹钢厂库
• 图表13：螺纹钢电炉利润
• 图表14：螺纹钢高炉利润
• 图表15：螺纹钢01合约交易数据
• 图表16：螺纹钢05合约交易数据
• 图表17：上海螺纹-01合约基差
• 图表18：上海螺纹-05合约基差
• 图表19：螺纹钢10-01合约价差
• 图表20：螺纹钢01-05合约价差
• 图表21：螺纹钢现货价格

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免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。

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联系方式

• 广州期货研究中心：电话 020-22139813，地址 广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 业务单元：覆盖商品期货、金融期货、期权、资产管理、银行间债券市场交易等业务，可为投资者提供一站式金融服务。

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总结

综上所述，螺纹钢市场当前处于供需双弱状态，价格受原料成本下行和需求疲软影响，整体偏空。短期内，现货价格或继续下行，建议投资者保持空头思路，高位空单继续持有，若出现反弹，可在（4400,4500）区间轻仓做空。同时，需关注政策变化及市场情绪对价格的影响，风险提示包括粗钢压减政策不及预期和需求不及预期。