20260520-华泰期货-油料日报_豆一成本托底_花生需求偏弱_9页_1mb

豆一与花生市场分析总结

核心内容概述

本报告对豆一和花生市场进行了详细分析，涵盖了期货与现货价格走势、市场供需状况、成本变化、库存情况以及未来趋势预测。

豆一市场分析

市场动态

• 期货价格：豆一2607合约昨日收盘价为4791.00元/吨，较前日上涨+41.00元/吨，涨幅+0.86%。
• 现货价格：豆一现货基差A07-31，较前日下跌-121元/吨，跌幅32.14%。
• 市场行情：豆一期货盘面价格震荡上行，市场呈现“强预期、弱现实”的区间震荡慢牛格局。

主要观点

• 支撑因素：
  • 黑龙江大豆种植面积同比减少15%-20%，高蛋白大豆占比大幅下滑，结构性紧缺格局凸显。
  • 种植成本同比抬升约800元/吨，新粮开秤价预估在2.2-2.4元/斤，有效夯实价格底部。
  • 期现倒挂、市场仓单紧缺，现货价格持续托举盘面。
• 压制因素：
  • 进口大豆到港量增加、终端消费疲软，压制行情涨幅。
  • 常规国储轮换无法改变国产大豆长期紧平衡格局。
• 未来趋势：
  • 中长期来看，减产、成本上移、高蛋白粮源稀缺将成为核心驱动，豆一大概率延续换月抬升的多头慢牛走势。
  • 后续需重点关注国储拍卖节奏及7月合约的交割压力。

花生市场分析

市场动态

• 期货价格：花生2610合约昨日收盘价为8212.00元/吨，较前日持平，涨幅+0.00%。
• 现货价格：花生现货均价7660.00元/吨，环比下跌-18.00元/吨，跌幅0.23%。
• 市场行情：花生期货盘面探底回升，市场整体交易氛围偏淡。

主要观点

• 支撑因素：
  • 产区农户仍在陆续出清手中余粮，但部分持货商户不愿低价抛售。
• 压制因素：
  • 下游食品企业仅按日常生产需求少量采货，部分榨油企业下调小粒花生收购报价。
  • 油厂到货量出现明显分化，部分厂区到货偏少，仅维持正常生产运转。
• 未来趋势：
  • 短期花生行情大概率维持震荡偏弱平稳运行态势。
  • 需求走弱为市场主要风险。

关键信息汇总

豆一市场

• 价格走势：期货价格震荡上行，现货基差有所回落。
• 供需分析：
  • 2024年黑龙江大豆种植面积减少，高蛋白大豆占比下降。
  • 种植成本上升，新粮开秤价预期在2.2-2.4元/斤。
• 库存与消费：
  • 中国大豆期末库存从2022年的2900万吨增至2025年的3600万吨。
  • 大豆食品级消费量波动，2023年为1430万吨，2025年预计增至1550万吨。
• 策略与风险：
  • 当前市场策略为中性。
  • 主要风险为进口大豆增加与终端消费疲软。

花生市场

• 价格走势：期货价格持平，现货价格小幅下跌。
• 供需分析：
  • 2024年花生产量预计为1960万吨，略高于2023年的1920万吨。
  • 2023年花生消费量为1550万吨，2025年预计增至1900万吨。
• 库存与进口：
  • 中国花生库存波动较大，2026年预计为150,000万吨。
  • 2024年花生进口量下降至35,000万吨，2025年进一步降至15,000万吨。
• 成本与利润：
  • 2024年花生种植成本为1100元/亩，2025年维持在1100元/亩。
  • 2024年花生种植净利润为750元/亩，2025年降至600元/亩。
• 策略与风险：
  • 当前市场策略为中性。
  • 主要风险为需求走弱。

图表信息概览

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
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