> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤焦市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年3月6日，黑色研究团队发布了一份关于煤焦市场的分析报告，主要围绕**焦煤**和**焦炭**期货价格走势、供需变化及市场驱动因素进行分析。报告指出，当前煤焦市场受到**地缘政治冲突**、**宏观政策预期**以及**供需基本面**的多重影响，短期内煤焦期价将震荡偏强运行，但中期供需格局难以发生质变，预计延续**宽幅震荡**趋势。 --- ## 主要观点 ### 价格和估值 - 本周煤焦现货市场**震荡运行**，焦炭第一轮提降落地。 - 煤焦**期价窄幅震荡**，**基差小幅波动**。 - 当前煤焦**估值偏低**，在市场情绪外溢影响下，预计近期盘面煤焦会出现**阶段性向上走势**。 ### 供需和驱动 - **供应端**：春节后煤矿产量逐步恢复，正月十五后复产加速，**矿山精煤库存小幅增长**。 - **蒙煤通关**：**环比略增**，通关水平整体维持高位。 - **需求端**：下游焦企生产**略降**，主要以消化年前焦煤库存为主；两会期间，部分钢厂接受自主减排通知，**铁水产量小幅下降**，导致**焦炭需求走弱**。 - **库存变化**：焦煤总库存**下降**，矿山库存**增加**，洗煤厂、港口、独立焦企、钢厂焦企库存**减少**。 - **焦炭库存**：焦炭总库存**略增**，独立焦企、港口库存**增加**，钢厂库存**略减**。 - **利润情况**：独立焦企**吨焦盈利增加**，进入盈利状态。 ### 宏观因素 - 2026年政府工作报告中的经济目标、赤字率及政策举措**与市场预期基本一致**，未出现超预期或显著利空内容。 - **美伊局势升级**，导致油气价格大涨，**带动商品市场多头情绪**，间接利好煤焦市场。 --- ## 趋势与操作建议 ### 趋势判断 - **焦煤期货**：短期震荡偏强，**基差小幅波动**。 - **焦炭期货**：本周价格**窄幅震荡**，基差也**小幅波动**。 - **观点推荐**： - **趋势**：煤焦期价**短期震荡偏强**。 - **套利**：**观望**。 --- ## 风险提示与重点关注 ### 风险提示 - **上下游库存结构变化**：需关注焦煤和焦炭库存的动态变化。 - **下游需求恢复情况**：焦炭需求的恢复速度将影响市场走势。 ### 重点关注 - **焦煤供应**：矿山日产、洗煤日产、蒙煤通关量等指标。 - **焦炭供应**：独焦产能利用率、钢焦产能利用率等。 - **焦煤需求**：独立焦企日耗、钢厂焦企日耗等。 - **焦炭需求**：铁水日产、高炉开工率等。 - **库存数据**：焦煤总库存、矿山库存、洗煤厂库存、独立焦企库存、钢厂焦企库存、港口库存等。 --- ## 数据概览 ### 焦煤供应 | 指标 | 当周（万吨） | 环比 | |------------------|--------------|--------| | 矿山日产 | 74.8 | +9.9 | | 矿山开工 | 82.3% | +14.1% | | 洗煤日产 | 19.9 | +3.0 | | 洗煤开工率 | 26.6% | +3.8% | | 蒙煤日均通关车数 | 1446 | +142 | ### 焦煤需求 | 指标 | 当周（万吨） | 环比 | |------------------|--------------|--------| | 独立焦企日耗 | 85.0 | -0.5 | | 钢厂焦企日耗 | 62.5 | -0.1 | | 焦煤日耗合计 | 147.5 | -0.7 | ### 焦煤库存 | 指标 | 当周（万吨） | 环比 | |------------------|--------------|--------| | 矿山库存 | 286.3 | +28.6 | | 洗煤厂库存 | 288.5 | -10.4 | | 独立焦企库存 | 949.5 | -49.4 | | 钢厂焦企库存 | 775.6 | -16.8 | | 港口库存 | 267.7 | -4.3 | | 总库存 | 2567.6 | -52.3 | ### 焦炭供应 | 指标 | 当周（万吨） | 环比 | |------------------|--------------|--------| | 独立焦企日产 | 63.9 | -0.4 | | 钢厂焦企日产 | 47.0 | -0.1 | | 焦炭日产合计 | 110.9 | -0.5 | ### 焦炭需求 | 指标 | 当周（万吨） | 环比 | |------------------|--------------|--------| | 铁水日产 | 227.6 | -5.7 | | 高炉开工率 | 77.7% | -2.5% | ### 焦炭库存 | 指标 | 当周（万吨） | 环比 | |------------------|--------------|--------| | 独立焦企库存 | 110.3 | +2.5 | | 钢厂焦炭库存 | 671.3 | -3.9 | | 总库存 | 984.7 | +4.6 | --- ## 市场简评 - 本周焦煤供应有所恢复，洗煤厂供应减少，蒙煤通关量增加。 - 焦炭供应稳定，但需求因两会期间钢厂减产而走弱，导致焦炭库存小幅上升。 - 独立焦企盈利改善，但整体产能利用率略有下降。 - 煤焦市场整体供需未现明显矛盾，短期因估值偏低及情绪外溢而震荡偏强，中期走势仍取决于供需变化和政策导向。 --- ## 附注 - **数据来源**：钢联数据，中泰期货整理。 - **单位说明**：产量、库存、通关量、日产、日耗——万吨；开工率——%；可用天数——天。 - **声明**：本报告仅限中泰期货客户使用，不构成任何交易建议，市场有风险，投资需谨慎。