> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 星宸科技 (301536.SZ) 2025年报点评总结 ## 核心内容概述 星宸科技（301536.SZ）作为一家领先的视觉AI SOC芯片设计公司，2025年实现了营收和利润的显著增长，展现出强劲的发展势头。公司通过内生增长与外延投资相结合，持续拓展在智能安防、智能物联、智能车载及3D感知等新兴领域的布局，推动业绩稳步提升。 ## 主要观点 - **业绩表现亮眼**：2025年公司实现营收29.72亿元，同比增长26.28%；归母净利润3.08亿元，同比增长20.33%；扣非净利润2.52亿元，同比增长39.20%。其中，第四季度营收和净利润分别同比增长49.01%和76.91%，体现出公司季度业绩持续向好。 - **多业务线增长显著**：智能安防、智能物联和智能车载业务均实现大幅增长，其中智能物联业务中的机器人出货量超过1000万颗，同比增长超5倍；智能车载前装出货量翻倍增长。 - **产品布局与技术优势**：公司依托“视觉 + AI”核心技术框架及“感知 + 计算 + 连接”优势，推出多款新品并实现规模化放量。例如，SAC8905定位L2级辅助驾驶，SAC8712定位L1级辅助驾驶，均已进入量产或批量发货阶段。 - **外延投资推进战略布局**：公司投资入股元川微，布局端边侧LPU推理芯片，与公司主控SoC芯片形成协同效应，进一步提升在AI推理市场的竞争力。 - **未来增长预期明确**：公司预计2026-2028年归母净利润分别为6.15亿元、7.92亿元、9.21亿元，对应EPS分别为1.46元、1.88元、2.18元，PE分别为53X、41X、36X，体现出市场对其未来增长的信心。 ## 关键信息 ### 交易数据 - 当前价格：77.96元 - 52周价格区间：48.00-83.76元 - 总市值：32,876.92百万 - 流通市值：14,593.59百万 - 总股本：42,171.52万股 - 流通股：18,719.33万股 ### 财务预测与指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入(亿元) | 23.54 | 29.72 | 39.42 | 49.53 | 58.35 | | 归母净利润(亿元) | 2.56 | 3.08 | 6.15 | 7.92 | 9.21 | | 每股收益（元） | 0.61 | 0.73 | 1.46 | 1.88 | 2.18 | | 每股净资产（元） | 7.04 | 7.68 | 8.92 | 10.57 | 12.51 | | P/E | 128.30 | 106.62 | 53.44 | 41.49 | 35.71 | | P/B | 11.08 | 10.16 | 8.74 | 7.38 | 6.23 | ### 风险提示 - 宏观经济波动风险 - 下游需求不及预期 - 技术开发和迭代升级风险 - 新品放量不及预期 - 市场竞争加剧 ## 投资评级说明 - **投资评级**：买入 - **评级标准**：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - **行业评级**：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上） ## 总结 星宸科技2025年业绩表现突出，受益于内生增长与外延投资的双重驱动，各业务线增长显著，尤其是智能物联与智能车载领域。公司通过持续的技术研发和市场拓展，增强了其在AI芯片领域的竞争力，并展现出强劲的未来增长潜力。分析师首次覆盖，给予“买入”评级，认为其前期多领域布局即将进入收获期，有望带来显著的业绩弹性。