20130923-招商证券-非银行金融_非银行金融市场观察周报-转融通标的证券扩大至287只_上月平安保费收入领先对手_13页_700kb_700kb

报告摘要

本文档是一份2013年9月23日发布的非银行金融市场观察周报，涵盖了证券行业和保险行业的最新动态、市场表现、财务指标、业务发展及未来展望等内容。主要聚焦于转融通业务扩展、股票质押式回购、券商承销项目、保险行业保费收入变化、政策导向及估值分析等方面。

转融通业务扩展：中国证券金融公司宣布将转融通标的证券数量从87只增加至287只，同时将试点券商数量从11家扩展至30家，包括安信、长城、长江、东方、东吴等。
市场表现：转融券余额为15.37亿元，占A股流通市值的64.3%。截至9月17日，两融余额突破2800亿元，融券余额与融资余额比为1:67。
股票质押业务：本周券商共开展6笔股票质押业务，质押股票1.86亿股，市值16.35亿元，较上周下降31%。预计融资规模约8亿元。
市场波动：本周证券市场股票交易额为6717亿元，周日均交易额为2239亿元，环比下降25.6%。市场震荡，上证指数下跌1.98%，多元金融指数下跌3.16%。
股指期货：周成交量244万手，环比下降38.67%，同比增长1.95%；成交额1.81万亿元，环比下降39%，同比增长12%。股指期货成交额占股票成交额的269%。
行业预测：假设2013年股票基金日均交易额为2000亿元，佣金率下降3%至0.0786%，预计全年融资融券平均规模为2000亿元，集合理财资产规模增长至3600亿元，推动行业收入增长约40%。

公司	产险单月增速	产险累计增速	寿险单月增速	寿险累计增速
平安	18.6%	12.1%	9.0%	14.1%
太保	15.5%	19.1%	3.9%	1.8%
国寿	-8.6%	7.7%	6%	1%
新华	-8.7%	-7.9%	8%	-8%

公司	股价	11年EPS	12年EPS	13年EPS	12年PE	13年PE	PB	评级
中信证券	12.79	1.14	0.38	0.49	33.3	26.3	1.6	强烈推荐-A
海通证券	12.63	0.32	0.32	0.53	40.1	23.8	2.1	强烈推荐-A
广发证券	12.41	0.35	0.37	0.46	33.5	26.7	2.2	强烈推荐-A
宏源证券	9.74	0.16	0.22	0.34	44.6	28.5	2.6	强烈推荐-A
方正证券	5.91	0.04	0.09	0.16	64.1	37.4	2.5	强烈推荐-A
中国平安	37.69	2.46	2.53	3.29	14.9	11.4	1.9	强烈推荐-A
中国太保	18.63	0.97	0.59	0.98	31.6	19.0	2.1	强烈推荐-A
中国人寿	14.27	0.65	0.39	0.94	36.6	15.2	1.9	强烈推荐-A
新华保险	24.39	0.90	0.94	1.19	25.9	20.4	2.1	强烈推荐-A

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。本公司及关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并为其提供投资银行业务服务。客户需注意可能存在的利益冲突。

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