> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新湖能源（碳酸锂）5月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月碳酸锂市场供需情况、价格走势及投资策略，指出资源端偏紧效应延续，短期供需错配预期上升，锂价或继续上行。报告重点包括供给、需求、库存及期货市场分析。 --- ## 主要观点 - **供应端**：锂矿供应持续紧张，津巴布韦矿端进口影响预计在5-6月仍存在，且江西四矿换证、停产、环评流程可能进一步加剧供应紧张。马里锂矿项目虽未受影响，但后续运输可能受限。 - **需求端**：锂电池排产持续增长，5月全球排产环比+7.5%，6月预计+7.6%，需求表现强劲。 - **库存**：SMM碳酸锂样本库存4月月度+4.13%，下游环节去库，冶炼厂和贸易商累库，锂矿库存偏低。 - **期货市场**：碳酸锂期货主力合约由5月切换至9月，LC2609合约4月上涨19.64%，基差走弱，正套机会显现。5-7月差、7-9月差等月差持续走弱，无风险套利机会出现。 --- ## 关键信息 ### 1. 供应分析 - **锂辉石精矿**：CIF中国指数4月报2540美元/吨，月度上涨9.81%。3月中国锂辉石精矿进口60.58万吨，同比+30.46%，环比+38.2%。 - **锂云母**：中国锂云母现货均价持续上涨，4月达到1700元/干吨度。 - **回收料**：3月中国锂电池废料月度拆解回收总量36198吨，同比+73.6%，环比+56.6%。 - **国内产量**：5月碳酸锂产量预计为9.95万吨，环比下降3.9%，主要受锂辉石原料收紧影响，部分企业因检修减产，盐湖产线略有增产，锂云母开工率稳定。 ### 2. 需求分析 - **正极材料**：三元材料5月产量预估8.8万吨，环比+8.53%；磷酸铁锂产量预估50.37吨，环比+8.02%。 - **电池产量**：3月动力电池与储能电池合计产量177.7GWh，环比+25.5%，同比+50.2%；动力电池装车量56.5GWh，环比+114.9%，同比-0.1%。 - **电芯库销比**：三元材料和磷酸铁锂库销比持续下降，5月合计库销比1.0，显示需求强劲。 --- ## 投资策略与风险提示 - **观点**：当前矿端结构性紧缺矛盾存在，短期资源端偏紧效应或延续，锂价预计偏强运行，可关注碳酸锂多头及月差正套机会。 - **风险因素**： - 资金驱动 - 供应放量节奏加快 - 需求不及预期 --- ## 附图说明（关键数据可视化） - **碳酸锂期货走势**：4月碳酸锂期货主力合约LC2609上涨19.64%，最高触及近19万元/吨。 - **碳酸锂现货价格**：4月电池级碳酸锂现货均价18.075万元/吨，工业级17.75万元/吨。 - **碳酸锂基差**：月度基差显著走弱，下游接受意愿提升，但以后点价方式为主。 - **锂辉石精矿进口量**：3月进口量同比+30.46%，环比+38.2%。 - **锂云母精矿价格**：4月锂云母精矿价格达到1700元/干吨度，持续上涨。 - **碳酸锂进口量**：2026年3月进口3万吨，同比+65%，其中智利进口1.8万吨，占比显著。 --- ## 总结 综上所述，2026年5月碳酸锂市场受资源端紧张影响，短期供需错配预期上升，锂价偏强运行。尽管部分供应问题可能在下半年有所缓解，但当前市场仍具备上涨动力。投资者可关注碳酸锂多头及月差正套机会，同时需留意资金驱动、供应放量及需求变化等风险因素。