20170918-华宝证券-上市银行2017半年报分析专题：不良先行指标向好，表外业务收缩拖累中收_16页_1mb

上市银行2017年半年报分析总结

核心内容概述

2017年上半年，A股上市银行在监管政策、市场利率变动以及业务结构调整的多重影响下，呈现出资产负债结构优化、资产质量改善、但盈利压力较大的趋势。

主要观点与关键信息

一、资产负债端：结构优化，回归传统存贷业务

1.1 负债端结构优化，同业负债全面收缩

• 25家A股上市银行总负债规模达135万亿元，同比增长9.79%，增速放缓。
• 存款增速稳定，占比提升，成为负债端的主要支撑。
• 广义同业负债同比收缩4.38%，其中股份行、城商行、农商行的同业负债环比和同比均出现双降。
• 应付债券保持快速增长，特别是同业存单的贡献显著，有助于缓解同业负债收缩带来的融资缺口。
• 同业存单纳入MPA考核，对股份行和城商行带来较大压力，交行是唯一一家同业负债占比上升的银行，显示其负债结构更接近中小银行。

1.2 资产端优化，贷款增速超资产，不良先行指标向好

• 上市银行总资产规模达145万亿元，同比增长9.87%，增速放缓。
• 贷款增速12.33%，高于资产增速2.46个百分点，新增贷款占新增资产的86%，显示银行在主动压缩表外规模。
• 广义同业资产同比下降5.05%，应收款项类投资同比下降7.11%，债券投资同比增长18.88%，资产配置呈现“缩同业、缩非标、扩贷款、增债券”的趋势。
• 零售贷款占比普遍上升，25家上市银行零售贷款占比提升1.19个百分点至35.45%，其中平安银行零售贷款占比达41.21%，成为零售转型的亮点。

二、盈利情况：营业收入同比下滑，净利润微增

• 2017年上半年，上市银行营业收入1.96万亿元，同比下降1.27%。
• 利息净收入对营业收入增长贡献为0.6%，手续费及佣金收入贡献为-0.48%，其他经营收益贡献为-1.39%。
• 归属于母公司净利润同比增长4.92%，主要得益于税金及附加支出大幅减少（同比减少75.75%）。
• 利息净收入占营业收入比例为68.13%，手续费及佣金收入占比22.62%，其他经营收益占比9.25%。
• 代理业务、托管业务、咨询业务和理财业务收入出现显著下滑，尤其是代理业务受保险行业价值转型影响较大。
• 农商行表现突出，营业收入同比增长9.34%，净利润增长显著。

三、净息差与不良贷款情况

• 国有行净息差二季度环比改善，主要得益于负债端成本优势。
• 股份行和城商行净息差走势分化，招行、宁波银行等表现较好。
• 不良贷款率整体下降，但部分银行如华夏银行、浦发银行、民生银行等不良率上升，需警惕。
• 拨备覆盖率总体稳定，部分银行接近监管红线，未来计提压力较大。
• 关注类贷款占比下降，显示不良贷款的“后备军”在逐步减少，资产质量有所改善。

风险提示

• 银行资产质量虽有所企稳，但下半年仍面临处置存量和新增不良贷款的压力。
• 流动性问题、地方债务置换、中西部地区及传统行业不良化解压力较大。
• 同业理财监管及MPA考核对银行处置不良资产的能力形成挑战。
• 市场利率化推进背景下，银行利润来源需更加多元化，中间业务将成为重要增长点。

总结

2017年上半年，上市银行在监管推动下加速回归传统存贷业务，资产负债结构优化明显。尽管不良贷款先行指标有所改善，但整体资产质量仍需持续关注。盈利方面，营业收入出现负增长，但净利润微增，主要受益于税金及附加支出减少。未来银行需加强资产负债管理，提升中间业务收入，以应对盈利压力和不良贷款风险。