> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 铁矿石周报 20260901 总结 ## 核心内容概述 本周铁矿石市场呈现**需求边际改善，盘面缓慢抬升**的态势。整体来看，供应端有所回升，但到港量下降，短期供应压力缓解。需求端铁水产量小幅回落，但随着旺季临近，钢厂刚需补库预期增强。库存方面，港口库存维持高位，钢厂库存低位运行，整体市场仍处于震荡状态。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **全球发运量**：8月24日-8月30日全球铁矿石发运总量为3571.6万吨，环比增加272.7万吨，发运量回升至高位。 - **澳洲与巴西发运**：澳洲发运量环比增加95.4万吨，巴西发运量环比增加118.3万吨，显示主要矿源国供应逐步恢复。 - **非主流矿发运**：非主流矿发运量环比增加168.8万吨，表明供应结构有所优化。 - **中国到港量**：中国45港到港总量为1791万吨，环比减少848.6万吨，显示到港节奏放缓。 - **内矿产量**：全国186家矿山铁精粉日均产量44.32吨，环比增加0.59万吨；产能利用率56.72%，环比上升0.76%。 - **海运费高位运行**：BDI指数维持高位，主要港口海运费如图巴朗港-青岛、丹皮尔港-青岛、萨尔达尼亚港-青岛等均处于较高水平。 --- ## 需求端分析 - **铁水产量**：8月28日当周日均铁水产量236.6万吨，环比下降1.08万吨，但降幅收窄，显示需求趋稳。 - **钢厂高炉检修结束**：临近旺季，钢厂高炉检修计划结束，刚需采购逐步增加。 - **钢厂利润**：钢厂盈利率维持低位，整体采购偏谨慎，对原料矿石需求仍显保守。 --- ## 库存情况 - **港口库存**：45港进口矿库存小幅回升，仍维持高位；粗粉库存高位运行，块矿库存维持低位。 - **钢厂库存**：钢厂进口矿库存低位运行，以刚需采购为主，库存消费比维持在较低水平。 --- ## 价格与价差分析 ### 1. 现货价格 - **卡粉现货价**：848元/吨，环比+9元，折盘面791元/吨，环比+10元。 - **PB粉现货价**：702元/吨，环比+8元，折盘面743元/吨，环比+8元。 - **超特粉现货价**：566元/吨，环比+8元，折盘面757元/吨，环比+9元。 - **高中品价差**：146元/吨，微增；中低品价差：136元/吨，持稳。 - **PB粉-麦克粉价差**：走扩，显示PB粉相对价值提升。 ### 2. 合约价差与基差 - **01合约基差**：低位震荡，显示现货与期货价格关系稳定。 - **1-5价差**：小幅回落，显示近月合约价格相对走强。 - **05合约基差**：低位震荡，市场预期仍偏谨慎。 - **5-9价差**：小幅回落，显示远月合约价格承压。 - **09合约基差**：维持低位，市场对远期价格预期有限。 - **9-1价差**：小幅回落，显示远月合约与近月合约价差缩小。 --- ## 相对估值分析 - **螺矿比**：小幅回升，显示螺纹钢与铁矿石价格关系趋近。 - **矿焦比**：延续回落，显示铁矿石相对焦煤价格走弱。 --- ## 关键信息 - **供应改善**：全球发运量回升，非主流矿发运增加，供应压力有所缓解。 - **需求边际回暖**：钢厂铁水产量降幅收窄，临近旺季刚需补库预期增强。 - **价格震荡**：现货价格小幅反弹，期货市场呈现区间震荡趋势。 - **库存高位**：港口库存维持高位，钢厂库存低位，市场整体处于供需平衡偏弱状态。 - **价差变化**：高中品价差微增，PB粉-麦克粉价差走扩，显示市场对高品位矿石偏好。 - **风险因素**：上行风险包括政策利好、海外供应事故、天气扰动；下行风险包括终端需求回升不及预期、粗钢减产政策。 --- ## 策略建议 - **交易策略**：短期维持**区间震荡**策略。 - **重点关注**：钢厂补库节奏、政策动向、海外供应变化及天气因素。 --- ## 数据来源 - wind、mysteel、弘业期货金融研究院 ## 版权声明 本报告著作权归苏豪弘业期货股份有限公司所有。未经书面授权，不得复制、改编或传播本报告内容。 ## 联系方式 - 联系人：周贵升 - 邮箱：zhouguisheng@ftol.com.cn - 地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋 - 公司官网：www.ftol.com.cn ```