> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中国巨石（600176）2026年一季报点评总结 ## 核心内容概览 中国巨石（600176.SH）于2026年一季度实现营业收入和净利润的大幅增长，主要受益于新兴领域高景气带动的玻纤产品量价齐升，以及新增产能的释放。公司业绩表现强劲，毛利率和经营性现金流均显著改善，展现出良好的经营态势。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **营业收入**：2026年一季度实现52.82亿元，同比增长17.93%，环比增长6.13%。 - **归母净利润**：实现12.67亿元，同比增长73.48%，环比增长76.65%。 - **扣非后归母净利润**：实现12.76亿元，同比增长71.43%，环比增长46.79%。 ### 玻纤业务增长驱动 - **新兴市场带动需求**：新能源汽车、新能源电力等新兴领域需求持续释放，带动风电纱、汽车热塑纱等高端粗纱需求稳健，价格整体上移。 - **电子纱/布涨价**：在AI算力爆发式增长的推动下，特种电子布高景气持续，7628电子布价格连续4轮提涨，累计涨幅近40%。 - **产品结构优化**：公司高附加值产品占比提升，带动收入增长。 ### 新产能释放 - **淮安新线投产**：巨石淮安年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线于3月18日点火，新增产能有望进一步提升业绩。 ### 毛利率与现金流改善 - **毛利率提升**：2026Q1销售毛利率达39.64%，同比提升9.11个百分点，环比提升4.58个百分点。 - **费用率优化**：期间费用率10.04%，同比略升0.75个百分点，环比下降2.02个百分点。销售、管理、研发费用率均有所优化，费用管控能力提升。 - **经营性现金流净流入**：2026Q1经营性现金流量净额达221.17亿元，同比大幅增长313.71亿元，为2023年以来首次实现净流入，显示公司经营状况持续向好。 ## 关键信息 - **行业背景**：玻纤行业受益于新兴领域高景气，电子布需求持续增长。 - **公司优势**：作为玻纤龙头企业，公司具备规模和成本优势，产品结构持续升级。 - **财务表现**：收入、利润、毛利率及现金流均实现显著增长，反映公司盈利能力增强。 - **未来展望**：新增产能释放将为公司带来业绩增量，有望延续高增长态势。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期； - 原材料价格波动超预期； - 公司产能释放不及预期； - 国际贸易摩擦加剧。 ## 分析师与团队信息 - **分析师**：贾亚萌 - 中国银河证券建材行业分析师，S0130523060001 - 澳大利亚悉尼大学商科硕士、学士 - 2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究分析工作。 - **报告来源**：中国银河证券2026年4月29日发布的研究报告《【银河建材】公司点评报告_2026年一季报点评_中国巨石（600176.SH）：电子布涨价+新线放量，业绩有望延续高增》 ```