> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，日期为2026年3月10日，主要分析了棉花与白糖两个品种的市场走势及影响因素，提供了投资建议。 --- ## 棉花市场分析 ### 主要观点 - **国内需求**：下游市场进入传统旺季，但纺企复工后新订单仍显不足，主要以刚需补库为主。 - **供应预期**：国内棉花种植期临近，为市场提供一定支撑，但目标价格政策尚未公布，市场仍处于观望状态。 - **国际因素**：新年度产量下调为棉价提供底部支撑，但地缘政治避险情绪升温、美元走强及美棉出口疲软压制了价格上涨空间。 - **关键事件**：需关注3月晚些时候美国农业部月度供需报告，以及特朗普访华时间表是否确定，后者可能对棉花需求预期产生积极影响。 - **趋势判断**：棉花整体处于震荡上扬阶段，缺乏大牛市驱动，但下方支撑较强，建议以低多策略为主。 --- ## 白糖市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：2月份糖价指数持续下跌，创2020年10月以来新低，显示市场疲软。 - **供需状况**：市场预期本季全球糖供应充足，对糖价形成下行压力。有利的生产前景，如美国创纪录产量预测，抵消了印度产量下调和巴西季节性减产的影响。 - **成本与利润**：配额内巴西糖加工完税成本为4118元/吨，配额外为5234元/吨；与日照现货价相比，配额内糖利润为1562元/吨，配额外为446元/吨。 - **价格波动**：白糖价格受原油价格波动影响较大，内外盘价差持续扩大，内盘走强后带动外盘波动。 - **趋势判断**：白糖处于供需宽松阶段，虽有底部支撑，但缺乏显著的上行驱动，建议以低多思路为主。 --- ## 关键信息汇总 - **棉花**： - 下游需求疲软，但补库需求支撑价格。 - 国内种植期临近，国际产量下调提供支撑。 - 关注美国供需报告及特朗普访华时间表。 - 市场整体震荡上扬，下方空间有限。 - **白糖**： - 2月糖价指数连续第二个月下跌，创多年新低。 - 全球供应预期充足，压制糖价上涨。 - 巴西糖成本与利润数据显示其在国际市场中的竞争力。 - 原油波动对白糖价格影响显著，内外盘价差扩大。 - 市场处于供需宽松阶段，建议低多操作。 --- ## 报告发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司，具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性与完整性负责。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或交易指令。 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。