> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕与大豆市场分析总结（2026年8月21日） ## 核心内容概览 本报告围绕豆粕与大豆的市场走势，分析了近期基本面、基差、库存、盘面及持仓情况，同时结合全球主要产区的种植与生长数据，以及中美贸易关系对市场的影响，为投资者提供市场动态和策略建议。 --- ## 一、豆粕市场分析 ### 1. 基本面 - **美豆**：震荡收跌，受油脂反弹及产区天气变数影响，短期偏强震荡，等待生长天气和中美贸易谈判进一步指引。 - **国内豆粕**：冲高回落，受美豆走势和海峡运输问题扰动，短期供需两旺，进入偏强震荡格局。 ### 2. 基差 - 现货价格为3100元/吨（华东），基差为-167元/吨，贴水期货，偏空。 ### 3. 库存 - 油厂豆粕库存为115.38万吨，环比增加5.82%，同比增加13.71%，维持偏高位，偏空。 ### 4. 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 5. 主力持仓 - 主力空单增加，资金流入，偏空。 ### 6. 预期 - 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量仍有不确定性及产区天气良好压制盘面高度。 - 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕短期偏强，中期维持区间震荡。 ### 7. 价格区间 - 豆粕M2701合约价格预计在**3230至3290元/吨**之间震荡。 --- ## 二、大豆市场分析 ### 1. 基本面 - 美豆短期偏强震荡，受油脂反弹和产区天气变数影响，等待生长天气和中美贸易谈判指引。 - 国内大豆冲高回落，东北降雨引发减产担忧，进口大豆到港受美伊冲突影响预期减少，中美贸易谈判仍有不确定性，短期震荡回升后进入高位震荡格局。 ### 2. 基差 - 现货价格为4700元/吨，基差为-430元/吨，贴水期货，偏空。 ### 3. 库存 - 油厂大豆库存为792.88万吨，周环比减少0.75%，同比增加16.53%，维持偏高位，偏空。 ### 4. 盘面 - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 ### 5. 主力持仓 - 主力多单增加，资金流入，偏多。 ### 6. 预期 - 中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量仍有变数，产区天气良好压制价格。 - 国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港增多和国产增产压制价格预期。 ### 7. 价格区间 - 豆一A2611合约价格预计在**5040至5140元/吨**之间震荡。 --- ## 三、近期要闻 1. **中美贸易谈判**：达成初步协议，短期利多美豆。 2. **进口大豆到港量**：三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。 3. **生猪养殖利润**：亏损减少，二次育肥继续进行，支撑豆粕需求。 4. **豆粕库存**：国内油厂库存回归偏高位，巴西大豆到港受限，豆粕或维持震荡偏强。 --- ## 四、豆粕利多与利空因素 ### 利多 1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。 2. 国内油厂豆粕库存无明显压力。 3. 美国大豆种植和生长天气仍有变数。 ### 利空 1. 国内进口大豆库存维持偏高位。 2. 美国大豆短期维持丰产预期。 --- ## 五、大豆利多与利空因素 ### 利多 1. 中美贸易谈判仍有变数，中国增加采购美国大豆尚有变数。 2. 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格。 ### 利空 1. 国内进口大豆库存维持偏高位。 2. 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。 --- ## 六、主要风险点 ### 豆粕 1. **美国大豆产区天气良好**，压制美豆价格高度，存在下行风险。 2. **中东局势及中美贸易谈判不确定性**，影响进口大豆到港和市场情绪。 ### 大豆 1. **国内大豆与进口大豆比价偏高**，存在回落可能。 2. **进口大豆到港增多及国产增产**，压制价格，存在下行风险。 --- ## 七、全球大豆供需平衡表（2016-2025） - 2025年全球大豆总供给为735664千吨，总消费为611673千吨，期末库存为123991千吨，库存消费比为20.27%。 - 2024年全球大豆总供给为717502千吨，总消费为593919千吨，期末库存为123583千吨，库存消费比为20.81%。 --- ## 八、国内大豆供需平衡表（2016-2025） - 2025年国内大豆总供给为168352千吨，总消费为168352千吨，期末库存为38601.7千吨，库存消费比为29.75%。 - 2024年国内大豆总供给为162582千吨，总消费为162582千吨，期末库存为37351.7千吨，库存消费比为29.83%。 --- ## 九、主要产区种植与生长进程 ### 美国 - **2024年度**：大豆种植完成率逐步提升，单产预估为52.7蒲式耳/英亩，与2025年53蒲式耳/英亩接近。 - **2026年**：种植面积扩大，单产稳定，产量预计增加，出口和压榨量维持高位。 ### 巴西 - **2024/25年度**：种植率快速提升，接近98%，收割率逐步增加，进口成本跟随美豆震荡。 ### 阿根廷 - **2024/25年度**：种植率逐步提升，但进度较慢，收割率稳步上升。 --- ## 十、市场数据与趋势 - **豆粕成交均价**：8月13日至8月20日，价格从3084元/吨上涨至3185元/吨，成交量有所波动。 - **大豆成交均价**：同期价格从4986元/吨上涨至5130元/吨，成交量亦有变化。 - **豆粕与大豆价差**：豆菜粕价差维持高位，显示豆粕相对强势。 --- ## 十一、总结 豆粕与大豆市场在2026年8月21日呈现出震荡偏强的格局，受中美贸易谈判、美国大豆生长天气及进口大豆到港情况影响较大。国内豆粕库存维持偏高位，但短期受美豆带动而反弹，预计维持震荡偏强走势。大豆市场则因国产增产和进口库存高位而面临下行压力，但贸易谈判不确定性仍支撑短期价格。市场需密切关注美国天气变化、中美贸易进展及中东局势对进口大豆的影响。