申银万国期货研究所市场分析总结
一、核心内容概述
本报告汇总了国内与国际期货市场近期价格变动、价差、现货市场情况、行业信息及评论与策略，涵盖豆油、棕榈油、菜油、豆粕、菜粕、花生等主要品种。整体市场呈现震荡格局，部分品种因供需变化或政策影响出现支撑或压力。
二、国内期货市场表现
1. 主要品种价格与涨跌幅
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| 豆油主力 |
8353 |
-31 |
-0.37% |
| 棕榈油主力 |
9301 |
-48 |
-0.51% |
| 菜油主力 |
9685 |
-105 |
-1.07% |
| 豆粕主力 |
2942 |
-15 |
-0.51% |
| 菜粕主力 |
2163 |
8 |
0.37% |
| 花生主力 |
8844 |
26 |
0.29% |
2. 价差情况
| 价差类型 |
现值 |
前值 |
| Y9-1（豆油） |
41 |
37 |
| P9-1（棕榈油） |
-273 |
-245 |
| 019-1（菜油） |
70 |
29 |
| Y-P09（豆油-棕榈油） |
-965 |
-1012 |
| 01-Y09（菜油-豆油） |
1444 |
1529 |
| 01-P09（菜油-棕榈油） |
479 |
517 |
3. 比价-价差
| 比价-价差类型 |
现值 |
前值 |
| M9-1（豆油-豆粕） |
-61 |
-55 |
| RM9-1（菜粕-豆粕） |
50 |
42 |
| M-RM09（豆油-菜粕） |
677 |
683 |
| M/RM09（豆油/菜粕） |
1.30 |
1.30 |
| Y/M09（豆油/豆粕） |
2.84 |
2.83 |
| Y-M09（豆油-豆粕） |
5427 |
5400 |
三、国内现货市场情况
1. 主要品种现货价格
| 品种 |
现值 |
涨跌幅(%) |
| 天津一级大豆油 |
8630 |
0.94% |
| 广州一级大豆油 |
8520 |
0.95% |
| 张家港24°棕榈油 |
9030 |
-1.10% |
| 广州24°棕榈油 |
9110 |
-1.09% |
| 张家港三级菜油 |
10180 |
-0.10% |
| 防城港三级菜油 |
9880 |
-0.10% |
2. 现货基差
| 品种 |
基差 |
| 天津一级大豆油 |
277 |
| 广州一级大豆油 |
167 |
| 张家港24°棕榈油 |
-271 |
| 广州24°棕榈油 |
-191 |
| 张家港三级菜油 |
495 |
| 防城港三级菜油 |
195 |
3. 现货价差
| 价差类型 |
现值 |
| 广州一级大豆油与24°棕榈油 |
-540 |
| 张家港三级菜油与一级大豆油 |
1510 |
| 东莞豆粕与菜粕 |
450 |
四、国际期货市场表现
| 品种 |
前日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅(%) |
| BMD棕榈油/林吉特/吨 |
4508 |
5.0 |
0.11% |
| CBOT大豆/美分/蒲氏耳 |
1142 |
-8.5 |
-0.74% |
| CBOT美豆油/美分/磅 |
69.70 |
-2.0 |
-2.75% |
| CBOT美豆粕/美元/吨 |
301 |
-4.1 |
-1.34% |
五、行业信息
-
LSEG预测：
- 2025/26年度巴西大豆产量预计为1.806亿吨，阿根廷产量上调2%至4980万吨；
- 2026/27年度美国大豆产量维持在1.209亿吨，较上年度增长4.3%。
-
马来西亚棕榈油理事会(MPOC)：
- 7月份毛棕榈油价格预计维持在每吨4400令吉至4650令吉之间；
- 受印尼供应趋紧和厄尔尼诺担忧影响，价格底部支撑仍存。
六、评论及策略
1. 蛋白粕市场
- 豆粕上周有所反弹，但国内连粕反弹受阻，进口大豆处于到港高峰期，豆粕库存加速累积，短期反弹空间有限，价格预计仍受供应宽松压制。
- 菜粕表现相对较强，但受豆粕走势影响，短期难有明显突破。
2. 油脂市场
- 棕榈油价格受马来西亚出口数据改善和印尼政策支撑，短期震荡调整为主。
- 原油价格回落对油脂市场形成拖累，且当前缺乏明显利多驱动，整体走势偏弱。
七、仓单数据
| 品种 |
现值 |
前值 |
| 豆油 |
24,164 |
24,164 |
| 棕榈油 |
1,057 |
949 |
| 菜籽油 |
400 |
400 |
| 豆粕 |
40,204 |
40,204 |
| 菜粕 |
2,663 |
2,683 |
| 花生 |
0 |
0 |
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