> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月中国进出口数据总结 ## 核心内容 2026年6月，中国进出口数据表现出显著的**价格因素增强**与**K型分化**特征。出口同比增长27.0%，高于市场预期，进口同比增长36.0%，同样超出预期。整体贸易差额为1256.2亿美元，同比增长10.4%。数据反映出中国外贸在**电子与AI产业链**、**汽车产业链**的强劲表现，以及**终端消费品**相对疲软的态势。 ## 主要观点 - **出口表现强劲**：6月出口增速高于前值和市场预期，主要得益于价格因素的增强。 - **K型分化显著**：出口品类呈现分化，电子与AI、汽车产业链增长较快，终端消费品则相对低迷。 - **进口增速超预期**：进口同比增长36.0%，主要受国内制造业景气改善和电子与AI产业链涨价带动。 - **价格端贡献突出**：5-6月价格端对出口的拉动比例上升，PPI同比上升至4.1%，预计出口价格指数将进一步回升。 - **出口品类趋势**：电子与AI、汽车产业链预计将继续好于终端消费品，反映海外经济体K型修复特征。 - **地缘政治风险**：美伊局势可能长期化，影响全球能源价格，间接推动新能源产品需求，利好中国相关出口。 - **中欧贸易摩擦**：需关注中欧贸易摩擦在部分重点行业的升温风险，尤其是清洁能源设备、电信网络设备、半导体等领域。 ## 关键信息 ### 出口数据 - **出口金额**：6月同比增长27.0%，高于Wind一致预期的18.5%。 - **出口增速变化**：较5月增长7.6个百分点，反映出口动能增强。 - **出口品类表现**： - **电子与AI产业链**：贡献最大，出口金额分别同比增长121.9%（集成电路）、53.1%（自动数据处理设备及零部件）、9.4%（液晶平板显示模组），合计拉动出口增速9.4个百分点。 - **汽车产业链**：对出口增速拉动2.8个百分点，其中新能源汽车出口同比增长160.0%，远超整体汽车出口增速。 - **终端消费品**：增速回暖但依然偏低，如家具、服装、箱包、鞋靴、玩具等。 ### 进口数据 - **进口金额**：6月同比增长36.0%，高于Wind一致预期的24.3%。 - **进口增速变化**：较5月增长8.6个百分点，反映进口动能增强。 - **进口品类表现**： - **电子与AI产业链**：贡献最大，集成电路进口同比增长72.3%，自动数据处理设备及其零部件增长156.7%。 - **上游大宗商品**：天然气、煤炭、铜矿、铁矿进口数量增速上升，但原油进口数量增速下降。 ### 分区域表现 - **对韩国、中国台湾、欧盟、东盟、非洲、拉美**出口增速有所提升，可能与油价回落、制造业景气改善有关。 - **对美出口**增速回落，主要因去年6月基数较高，叠加美国对华关税政策调整。 ## 展望与策略 ### 进出口展望 - **出口韧性增强**：在价格因素、新能源需求上升、制造业成本优势等因素支撑下，下半年出口有望保持较强增长。 - **进口维持高位**：受AI算力需求增长、上游商品价格高位等因素影响，进口增速预计仍维持在较高水平。 ### 债市策略 - **债市波动收敛**：受资金面稳定影响，债市波动较小，股债低相关性特征可能延续。 - **配置建议**：建议尽早建仓，以应对可能的市场调整。 ## 风险提示 - **外需恢复不及预期**：全球经济增长放缓可能影响出口。 - **地缘政治变动**：美伊局势、中东冲突等可能影响能源价格与全球供应链。 - **关税政策变化**：海外加征关税可能对出口形成压力。 - **国内货币政策**：国内货币政策调整可能影响进出口节奏。 - **居民需求不足**：若国内消费复苏不及预期，可能拖累整体经济表现。 ## 分析团队 - **杨帆**：宏观与政策首席分析师 - **明明**：中信证券首席经济学家 - **玛西高娃**：宏观经济联席首席分析师 - **张黎阳**：宏观经济分析师 --- **注**：本文为中信证券研究部《2026年6月进出口数据点评》的节选，完整分析请详见报告原文。