> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铂金周报总结（20260814） ## 核心内容概述 本周铂金主力合约 pt2610 表现先扬后抑，整体呈下跌趋势，最终收于 425.15 元，周跌幅达 2.68%。铂金价格受贵金属及有色金属板块整体走势影响，美元利率政策预期是主要驱动因素。尽管铂金前期跌幅远超黄金，相对黄金已处于低位，但向下空间有限。下周预计铂金价格将在前期底部与近两周压力区间内横盘震荡。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：pt2610 合约本周震荡下跌，未能突破 440.00 元关口，尾盘跌幅收窄但趋势未变。 - **合约表现**：10月合约（pt2610）相对8月合约（pt2608）升水扩大，符合主力换月期特征。 - **市场情绪**：交易量逐渐缩减，资金参与热情减弱，市场情绪偏向观望。 - **技术支撑**：60日均线为重要支撑位，尽管本周五跌破，但向下空间有限，价格有望逐渐走稳。 - **宏观影响**：美联储加息预期有所强化，但近期经济数据削弱了这一预期，宽松政策可能逐渐明朗，对贵金属价格形成支撑。 --- ## 关键信息 ### 1. 行情回顾 - **pt2610**：本周跌幅 2.68%，收于 425.15 元，成交量自周二起持续减少。 - **pt2608**：价格走弱，最终收于 416.50 元，成交量极低。 - **pt2612**：小幅下跌，成交量 349，价格波动较小。 - **pt2702**：价格波动不大，成交量维持在低位。 - **pt2704**：价格波动较小，成交量仅 3，市场关注度较低。 - **pt2706**：价格稳定，成交量仅 1，市场活跃度最低。 ### 2. 合约价差分析 - **pt2610 与 pt2608**：价差扩大约 2.25 元/克，反映主力合约转移。 - **pt2612 与 pt2610**：价差维持在 1.5 元/克左右，市场预期仍以 pt2610 为主力。 ### 3. 期权市场 - 随着期权到期临近，市场交易者进行 gamma 对冲（delta 中和），深度虚值期权持仓量和交易量放大。 - 铂金期权市场存在较大投机空间，易出现短期跳涨或跳跌，需警惕滑点和流动性风险。 --- ## 当日逻辑分析 ### 核心逻辑 - 本周行情受美元利率政策预期波动影响，与贵金属及有色板块共振。 - 铂金市场容量小、投机性强，价格易被板块趋势带动，缺乏独立行情基础。 ### 重要逻辑 - 铂金价格在 60 日均线附近形成强支撑，但始终未能突破 440 元关口。 - 周行情逐渐形成箱体震荡格局，向上或向下突破均面临资金博弈压力。 ### 其它逻辑 - **工业需求**：保持稳定，供应缺口持续存在但未造成严重供需失衡。 - **投资需求**：前期投资库存较高，短期内不会形成结构性供应不足。 - **成本支撑**：成本支撑有效，价格维持震荡格局。 --- ## 宏观逻辑分析 ### 中期观点 - **美联储政策**：加息预期强化，但近期经济数据削弱了这一预期，宽松政策可能逐渐明朗。 - **美元指数**：受美国经济数据和长期美债收益率影响，美元指数或面临压制，对贵金属形成支撑。 - **中长期修复**：铂金价格中长期来看有修复空间，受宽松政策和市场情绪改善影响。 ### 短期修正 - **趋势判断**：短期仍维持震荡磨底格局，但底部中枢可能略有抬升。 - **市场情绪**：投资者情绪趋于谨慎，对铂金价格的波动预期增强。 --- ## 基本面分析 - **国内库存**：广期所铂仓单小幅波动，国内显性库存相对平稳。 - **地缘政治**：伊朗否认与美国谈判，霍尔木兹海峡管理草案引发市场关注，地缘风险对铂金价格影响有限。 - **国际机构**：WPIC 指出，矿山产量受限（尤其是南非）导致铂市长期供应短缺，但价格上涨可能刺激回收增加，抑制部分需求。 - **中国ETF**：中国黄金 ETF 连续资金流入，机构投资者增持贵金属，对板块形成外围支撑。 --- ## 风险关注 - **黄金回调压力**：黄金前期涨幅较大，若回调叠加美联储加息预期强化，可能对铂金价格造成下行压力。 - **美联储政策**：若降息预期增强，配合央行收储及特定事件引发的供应缺口扩大，铂金价格可能随黄金向上突破前期箱体。 - **市场流动性**：铂金市场容量小、流动性偏薄，易受投机资金影响，需警惕价格跳动和滑点风险。 --- ## 风险揭示及免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，仅用于信息参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及第三方数据，可能存在误差。 - 报告不承担因使用内容导致的任何损失责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。