> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工程机械行业月度报告总结（2026年03月08日） ## 核心内容概览 2026年1-2月，中国工程机械行业呈现“开门红”态势，挖掘机总销量同比增长13%，其中出口销量大幅增长39%，成为拉动行业复苏的主要动力。尽管国内销量同比下降9%，但出口增长为行业注入了强劲活力。同时，工程机械主机厂春节后积极复工，进一步巩固了市场信心。 ## 主要观点 ### 1. 出口增长显著，海外市占率提升 - 2026年2月挖掘机出口量达10471台，同比增长37%。 - 1-2月累计出口量为20456台，同比增长39%。 - 海外市场尤其是“一带一路”沿线国家的城镇化与工业化进程加速，带动基建和地产需求增长。 - 矿业需求景气支撑矿山机械领域增长，进一步推动出口。 - 中国工程机械企业在全球Top50制造商中市占率合计达12.4%，仍有较大提升空间。 ### 2. 内需逐步复苏，更新周期启动 - 国内销量虽同比下降9%，但农林、市政等领域的小微挖需求增长，以及水利、风电等项目带动非挖需求复苏。 - 2015年为上一轮挖掘机更新周期的底点，按8-10年更新周期测算，2026年国内更新周期有望逐步启动。 - 国内挖机市场正从周期底部向复苏阶段过渡。 ### 3. 行业龙头表现突出，投资建议聚焦头部企业 - 投资建议持续聚焦行业龙头，重点推荐中联重科、徐工机械、三一重工、恒立液压、山推股份、柳工、杭叉集团、安徽合力、中力股份等。 - 行业评级为“看好”，认为工程机械行业在短期内有较强增长潜力。 ## 关键信息 ### 1. 挖掘机行业数据 - **2026年2月总销量**：17226台，同比下降11%。 - **国内销量**：6755台，同比下降42%。 - **出口销量**：10471台，同比增长37%。 - **1-2月总销量**：35934台，同比增长13%。 - **国内销量**：15478台，同比下降9%。 - **出口销量**：20456台，同比增长39%。 ### 2. 其他工程机械品类表现 - **叉车销量**：2026年2月销量141743台，同比增长51%。 - **基建投资**：2025年累计同比下滑1.5%。 - **房屋新开工面积**：2025年累计同比下滑20.4%。 - **采矿业投资**：2025年累计同比增长2.5%。 - **农业投资**：2025年累计同比下降2.6%。 - **庞源租赁吨米利用率**：2026年2月为28.9%，同比下降0.3个百分点。 - **中国钢材综合价格指数**：2026年3月6日为90.42。 ### 3. 估值与盈利预测（数据更新至2026年3月6日） | 代码 | 公司 | 市值 (亿元) | 股价 (元) | 归母净利润(亿元) | PE（2024A） | PE（2025E） | PE（2026E） | PE（2027E） | PB (LF/MRQ) | ROE(摊薄)(2024) | |------------|--------------|-------------|-----------|------------------|-------------|-------------|-------------|-------------|-------------|----------------| | 600031 | 三一重工 | 2026 | 22.03 | 59.8 | 34 | 24 | 18 | 14 | 2.4 | 8% | | 000338 | 潍柴动力 | 2454 | 28.16 | 114.0 | 22 | 20 | 17 | 15 | 2.7 | 13% | | 000425 | 徐工机械 | 1444 | 12.29 | 59.8 | 24 | 21 | 16 | 13 | 2.4 | 10% | | 601100 | 恒立液压 | 1434 | 106.97 | 25.1 | 57 | 50 | 43 | 34 | 8.6 | 16% | | 000157 | 中联重科 | 852 | 9.85 | 35.2 | 24 | 17 | 13 | 11 | 1.5 | 6% | | 0631.HK | 三一国际 | 420 | 12.90 | 11.0 | 38 | 18 | 14 | 12 | 3.5 | 9% | | 603298 | 杭叉集团 | 363 | 27.75 | 20.2 | 18 | 16 | 14 | 12 | 3.3 | 20% | | 688425 | 铁建重工 | 286 | 5.36 | 15.1 | 19 | - | - | - | 1.5 | 9% | | 603338 | 浙江鼎力 | 273 | 54.00 | 16.3 | 17 | 13 | 11 | 10 | 2.5 | 16% | | 000528 | 柳工 | 225 | 11.03 | 13.3 | 17 | 14 | 10 | 8 | 1.2 | 8% | | 600761 | 安徽合力 | 201 | 22.52 | 13.2 | 15 | 14 | 12 | 11 | 1.9 | 13% | | 000680 | 山推股份 | 195 | 12.97 | 11.0 | 18 | 16 | 13 | 10 | 3.3 | 21% | | 603194 | 中力股份 | 146 | 36.33 | 8.4 | 17 | 16 | 14 | 11 | 2.8 | 17% | | 605389 | 长龄液压 | 105 | 72.72 | 0.9 | 111 | 92 | 73 | 58 | 5.0 | 5% | | 603611 | 诺力股份 | 62 | 23.92 | 4.6 | 13 | 12 | 10 | 9 | 2.0 | 16% | | 600984 | 建设机械 | 60 | 4.74 | -9.9 | - | - | - | - | 2.8 | - | ### 4. 投资评级说明 - **股票投资评级**：买入（+20%以上）、增持（+10%～+20%）、中性（-10%～+10%）、减持（-10%以下）。 - **行业投资评级**：看好（+10%以上）、中性（-10%～+10%）、看淡（-10%以下）。 ## 风险提示 - 海外贸易摩擦风险 - 汇率波动风险 ## 行业前景展望 工程机械行业正经历出口市占率提升、内需改善、更新周期启动的“三部曲”复苏路径。随着“一带一路”沿线国家基建需求的增长，以及国内更新周期的逐步启动，行业整体具备较强增长潜力。同时，非挖领域如工程起重机、混凝土机械等也逐步进入复苏阶段，进一步拓宽行业增长空间。 ## 机构信息 - **浙商证券研究所** 上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 上海总部邮政编码：200127 上海总部电话：(8621)80108518 上海总部传真：(8621)80106010 网站：https://www.stocke.com.cn ## 相关报告 1. 《卡特收购矿业软件公司 RPMGlobal，重视矿山机械投资机会》2025.10.21 2. 《9月挖掘机销量提速，工程机械龙头三季报业绩有望提速》2025.10.15 3. 《7月挖掘机销量超预期；新藏铁路等项目促工程机械内外双驱》2025.08.11 4. 《11月挖掘机销量增长14%略超预期；聚焦工程机械龙头》2025.12.09