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铁矿石周报总结（2025/03/22）

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现震荡下行趋势，主要受供需双增影响，价格承压。整体来看，供给端发运量环比下降，但近期到港量显著上升；需求端铁水产量回升，高炉复产预期兑现，但后续增幅预计放缓；库存方面，港口库存止跌回升，钢厂进口矿库存仍偏低。宏观政策落地后，市场关注点回归基本面。

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主要观点

• 价格走势：本周铁矿石价格震荡下行，盘面表达偏弱。
• 供需关系：供需双增背景下，价格继续承压，但当前仍处于复产阶段，终端数据未出现显著恶化，价格或维持震荡。
• 关注重点：后续需关注供需边际变化以及粗钢限产政策的落地情况。
• 市场情绪：整体市场情绪对价格有一定影响，需警惕情绪波动带来的短期波动。

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关键信息汇总

一、周度评估及策略推荐

项目	数据与变化说明
供应	全球铁矿石发运总量2863.5万吨，环比减少296.3万吨；巴西发运量显著减少，贡献主要减量。
需求	日均铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨；高炉开工率回升，钢厂盈利率保持53.25%。
库存	47港进口铁矿库存14914.49万吨，环比增加18.64万吨；45港库存14462.49万吨，环比增加41.64万吨。
宏观影响	三月重要会议落地，信息基本符合预期，市场关注点回归基本面。
策略建议	价格或偏震荡运行，需关注供需边际变化及粗钢限产政策落地情况。

二、期现市场

• PB-超特粉价差：127元/吨，环比下降3.0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：97元/吨，环比下降4.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：162元/吨，环比下降12.0元/吨。
• （卡粉+超特粉)/2-PB粉价差：-15.0元/吨，环比下降0.5元/吨。
• 钢厂入炉配比：球团矿14.16%，块矿12.11%，烧结矿73.73%。
• 废钢价格：唐山废钢2255元/吨，环比下降40元/吨；张家港废钢2100元/吨，环比下降10元/吨。
• 钢厂盈利率：53.25%，与上周持平。
• PB粉进口利润：-3.59元/湿吨，为负。

三、库存情况

项目	数据与变化说明
47港库存	14914.49万吨，环比增加18.64万吨。
45港库存	14462.49万吨，环比增加41.64万吨。
球团矿库存	454.26万吨，环比增加5.95万吨。
铁精粉库存	1076.13万吨，环比增加11.94万吨。
块矿库存	1746.92万吨，环比减少32.2万吨。
澳洲矿库存	6056.08万吨，环比减少33.03万吨。
巴西矿库存	5733.07万吨，环比减少46.48万吨。
钢厂进口库存	9124.86万吨，环比减少19.79万吨。

四、供给端

• 全球发运量：2863.5万吨，环比减少296.3万吨。
• 澳洲发运量：1873.2万吨，环比增加47.0万吨；发往中国量1538.4万吨，环比增加51.0万吨。
• 巴西发运量：480.5万吨，环比减少335.8万吨。
• 主要矿山发货量：
  • 力拓：475.6万吨，环比减少76.1万吨。
  • 必和必拓：505.6万吨，环比增加66.9万吨。
  • 淡水河谷：265.1万吨，环比减少255.9万吨。
  • FMG：319.9万吨，环比减少19.5万吨。
• 国产矿山产能利用率：62.57%，环比上升0.24个百分点。
• 国产矿日均产量：48.85万吨，环比上升0.19万吨。

五、需求端

• 日均铁水产量：236.26万吨，环比上升5.67万吨。
• 高炉开工率：81.96%，环比上升1.38个百分点。
• 高炉产能利用率：88.7%，环比上升2.13个百分点。
• 日均疏港量：302.61万吨，环比下降5.97万吨。
• 钢厂进口铁矿石日耗：292.18万吨，环比上升6.79万吨。

六、基差分析

• 铁矿石基差：58.52元/吨，环比变化未明确。
• 基差率：7.17%，反映现货与期货价格的偏离程度。

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总结

本周铁矿石市场整体震荡下行，供需双增背景下价格承压。供给端发运量回落，巴西受暴雨影响减量明显，但澳洲发运量回升，近端到港量显著上升。需求端铁水产量和高炉开工率回升，钢厂盈利率保持稳定。库存方面，港口库存止跌回升，但钢厂进口矿库存仍偏低。宏观政策落地后，市场情绪对价格仍有影响。建议关注后续供需边际变化及粗钢限产政策落地情况，价格或维持震荡走势。