> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** - **公司评级与业绩回顾**： 国海证券维持固生堂（02273）“买入”评级。2023年实现收入2323亿元，同比增长43%；经调整净利润305亿元，同比增长536%。就诊量达430万人次，自有医生贡献业绩705亿元，占线下收入34.6%。 - **业务扩张与战略**： 计划2024年新增10~15家门店、新进3~5个城市，研发院内制剂10个。宣布收购宝中堂新加坡100%股权，迈出国际化第一步。 - **投资者回报措施**： 2023年合计斥资4292万港元回购并注销股份，派发特别股息每股0.41港元。 - **盈利预测**： 预计2024-2026年营业收入年均增长34%至30%，归母净利润和经调整净利润年均增长35%-40%。 - **风险提示**： 包括业务扩张不及预期、人才流失、医疗事故风险等。