> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钴锂周报总结 ## 核心内容 本周钴锂市场整体呈现**资源供给受限**、**价格高位横盘**的态势。锂板块受**地缘政治扰动**和**矿端紧张**影响，价格**宽幅震荡**，而钴板块则因**原料结构性偏紧**和**下游补货结束**，市场成交冷清，价格**暂稳**。 ### 主要观点 - **锂价支撑明确**：津巴布韦出口禁令持续影响锂矿供应，港口库存下降，持货商库存集中于头部贸易商，市场询货备库情绪浓厚。尽管锂盐库存有所回升，但锂矿贸易商总库存降至19.3万吨（可售仅9.5万吨），短期供应扰动仍未缓解。 - **锂价上行动力增强**：短期碳酸锂月度供需维持紧平衡，**储能需求强劲**，**新能源车销量企稳**，叠加**地缘冲突与地方政策**的不确定性，锂价在二季度有进一步上行动力。 - **钴价底部支撑**：刚果（金）延长出口配额执行期限，国内原料结构性偏紧，钴产品价格**暂稳**，但市场成交清淡，钴盐市场呈现“**有价无市**”状态。 - **下游材料价格分化**：**磷酸铁锂**和**三元材料**价格均上涨，其中磷酸铁锂周均价上涨**4.59%**，三元材料622周均价上涨**1.98%**。 ## 关键信息 ### 锂板块数据 - **锂精矿价格**：上海有色网锂精矿周五价格为**2265美元/吨**，环比上涨**35美元/吨**。 - **碳酸锂价格**：电池级碳酸锂价格为**15.85-16.45万元/吨**，均价上涨**6.04%**；工业级碳酸锂均价上涨**5.83%**。 - **氢氧化锂价格**：电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为**14.64-15.10万元/吨**，均价上涨**4.62%**。 - **期货价格**：无锡盘2605合约跌**4.84%**至**15.74万元/吨**；广期所2605合约跌**6.79%**至**15.70万元/吨**。 - **库存变化**：碳酸锂周度产量环比上升**2.24%**，库存量环比上升**0.86%**；锂矿贸易商总库存降至**19.3万吨**（可售仅**9.5万吨**）。 - **供给端**：Sigma Lithium恢复巴西扩建项目，计划2027年初提升产能至**25万吨/年**，短期内难以缓解供应扰动。 - **需求端**：储能需求强劲，新能源车零售3月下半月同比下降**16%**，但降幅较上半月收窄**12pct**。 ### 钴板块数据 - **电解钴价格**：上周价格为**41.5-42.85万元/吨**，均价下降**1.21%**。 - **钴中间品库存**：3月库存环比下降**21.9%**。 - **钴盐市场**：有少量询价但暂无成交，市场呈“**有价无市**”状态。 - **原料供应**：刚果（金）延长出口配额，但中间品审批缓慢，国内原料结构性偏紧。 ### 其他新能源材料价格 - **磷酸铁锂**：周均价上涨**4.59%**，价格区间为**5.58-5.73万元/吨**。 - **三元材料622**：周均价上涨**1.98%**，价格区间为**19.05-19.26万元/吨**。 - **六氟磷酸锂**：周均价下降**0.37%**。 - **红土镍矿**：周均价下降**1.47%**。 - **其他金属价格**：稀有金属与小金属价格分化，如**镨钕氧化物**上涨**1.75%**，**黑钨精矿**、**仲钨酸铵**、**钼精矿**等价格均有所下跌。 ## 投资建议 - **短期**：锂价受地缘供给扰动支撑，二季度价格上行概率较大，建议积极布局锂板块核心标的。 - **中期**：新能源汽车出口超预期及新车型周期驱动需求持续改善，供需格局边际收紧，锂价中枢有望持续上行。 - **钴板块**：原料结构性偏紧，中间品与钴盐维持高位整理，随着下游订单逐步明朗及补库启动，价格仍具向上弹性。 ## 风险提示 - 新能源汽车增速不及预期。 - 储能装机增速不及预期。 ## 行业评级 - **行业评级**：**看好**（维持） - **国家/地区**：中国 - **行业**：有色金属行业 - **报告发布日期**：2026年04月05日 ## 投资标的 - **赣锋锂业**：2025年营收**230.82亿元**，同比增长**22.08%**；归母净利润**16.13亿元**，同比扭亏为盈。 - **盐湖股份**：2025年营收**155.01亿元**，同比增长**2.43%**；归母净利润**84.76亿元**，同比增长**81.76%**。 ## 公司与行业动态 - **Galan Lithium**：完成HMW项目一期工程建设，预计2026年产出首批氯化锂，初期年产能为**4,000吨LCE**，计划近期扩产至**5,200吨LCE**。 - **锂盐进出口**：2月碳酸锂出口量环比上升**26%**，氢氧化锂出口均价大幅上涨**9%**。 - **库存变化**：碳酸锂环节合计库存天数环比上升**0.3天**，磷酸铁锂、三元材料库存均环比上升。 ## 图表目录（关键数据） - 图1：碳酸锂3月产量环比上升**28%**，同比上升**35%** - 图2：氢氧化锂3月产量环比上升**31%**，同比上升**18%** - 图3：硫酸钴3月产量环比上升**6%**，同比下降**26%** - 图4：氯化钴2月产量环比上升**24%**，同比下降**7%** - 图5：四氧化三钴2月产量环比上升**25%**，同比下降**16%** - 图6：磷酸铁锂3月产量环比上升**23%**，同比上升**65%** - 图7：钴酸锂3月产量环比上升**32%**，同比上升**18%** - 图8：三元材料3月产量环比上升**19%**，同比上升**45%** - 图9：锰酸锂3月产量环比上升**37%**，同比下降**15%** - 图10：动力/储能电池2月库存量环比**1.33% / -5.85%** - 图11：碳酸锂2月出口量环比上升**26%**，同比上升**43%** - 图12：碳酸锂2月进口量环比下降**2%**，同比上升**114%** - 图14：碳酸锂2月进口单价环比上升**25%**，同比上升**22%** - 图15：氢氧化锂2月出口量环比上升**40%**，同比下降**39%** - 图16：氢氧化锂2月净出口量环比下降**79%**，同比下降**136%** - 图17：氢氧化锂2月出口单价环比上升**9%**，同比下降**13%** - 图18：锂精矿2月进口量环比下降**31%**，同比上升**11%** - 图29：电池级碳酸锂周均价上升**6.04%** - 图31：电池级氢氧化锂周均价上升**4.62%** - 图34：电解钴周均价下降**1.21%** - 图44：磷酸铁锂周均价上升**4.59%** - 图43：三元材料622周均价上升**1.98%** - 图47：镨钕氧化物周均价上升**1.75%** ## 分析师信息 - **于嘉懿**：执业证书编号：S0860525110005，邮箱：yujiayi1@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **宁紫微**：执业证书编号：S0860525120005，邮箱：ningziwei@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 ## 相关报告 - 全球超额备库开启，稀土价格空间打开：2026-03-24 - 钴锂周报：弱预期强现实，价格试探底：2026-03-22 - 有色周报：地缘博弈升级，错杀修复可期：2026-03-21