20251128-东证期货-综合晨报_美股感恩节休市_中国10月工企营收和利润增速均转负_16页_645kb

金融要闻及点评

• 美股因感恩节休市，股指期货收平，市场交易清淡。
• 中国10月规模以上工业企业利润同比下降5.5%，利润总额同比下降1.9%；营收增速转负，量回落、价企稳，利润率收缩，反映物价回升乏力及企业成本管控困难。
• 国债期货震荡，建议轻仓参与反弹，但反弹后调整压力存在；美期限贷降息预期升温，市场风险偏好有所提升。

商品要闻及点评

• 农产品

  • 豆粕：巴西大豆产量创新高，USDA出口报告即将发布，建议震荡思路看待内外盘。
  • 玉米/玉米淀粉：加工企业库存逆季节性下降，库存紧约束支撑价格，建议关注逢低做多机会。

• 黑色金属

  • 螺纹钢/热轧卷板：库存边际改善，但卷板去库缓慢压制钢价；排产环比下滑，钢价震荡。
  • 动力煤：冬储备冷淡，12月后若日耗转正或支撑煤价。
  • 铁矿石/焦煤/焦炭：基本面延续供需博弈，短期震荡；焦煤成本端变化及下游利润压制焦炭价格。

• 有色金属

  • 多晶硅/工业硅：多晶硅库存累积，硅片/电池片价格承压；工业硅出口订单下降，库存边际去化。
  • 铅/锌/镍：铅短期库存紧张，空单阶段性止损；锌月差转强，升水扩大，工业端减产预期支撑；镍简短平衡过剩，头部企业挺价，夜盘关注反弹。

• 能源化工

  • 液化天然气（LNG）：库存超预期下降，但冬季节温影响价格修复。
  • 玻璃/PVC：玻璃库存小幅下降，市场情绪提振；PVC供应恢复，叠加出口压力消散，建议逢高做空。

重点提示

• 宏观面现疲软，但部分产业景气度提升；建议在供需矛盾显著的方向轻仓参与反弹，反弹后保持偏谨慎态度。