> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 现货市场分析总结 ## 核心内容 当前亚洲-欧洲航线现货市场仍具韧性，主要受地缘政治因素和需求端支撑。马士基在6月WEEK26周报价为4960美元/FEU，而7月涨价函价格为6000美元/FEU。市场关注马士基7月第一周的实际开价，预计6月合约交割结算价格范围介于3080-3250美元/FEU之间。EC2607以及EC2608合约价格呈现上涨趋势，短期估值支撑位在3500-3600点附近。8月合约需关注估值是否偏离较多，2024年和2025年8月合约分别较7月下跌5.83%和10.27%。 ## 主要观点 ### 1. 现货价格 - 6月份需求具有韧性，主要船司尝试再次提涨价格。 - 6月下半月实际揽货价格逐步更新，PA联盟YML报价下修至4800美元/FEU，ONE报价为4806美元/FEU；OA联盟CMA报价5106-5176美元/FEU，马士基WEEK26周报价4900美元/FEU。 - 6月合约交割临近，投资者需关注现货价格走势，把控节奏，考虑盈亏比。 ### 2. 运力供应 - **静态供给**：截至2026年5月30日，2026年至今已交付75艘集装箱船舶，合计运力532965TEU。17000+TEU船舶交付量较少，仅3艘，而12000-16999TEU船舶交付17艘。 - **动态供给**：6月份（25-27周）运力为33.39万TEU，7月份预计为30.99万TEU，8月份预计为28.86万TEU。6月份有两个空班和一个TBN，7月份有6个TBN，8月份有7个空班。 ### 3. 驱动因素 - **地缘政治**：苏伊士运河复航概率较低，红海航运安全问题尚未解决，预计恢复需3-5个月。红海复航需满足行业协会评估、保险公司下调保费、客户认可安全性及联盟协商一致。 - **运力交付压力**：2026年超大型船舶交付压力相对较小，全年仅交付9艘，远低于往年。 - **需求端**：亚洲-欧洲需求持续增长，2026年1-4月中国对欧洲出口金额累计增加19%。 ## 关键信息 ### 1. 6月合约 - 6月合约交割临近，初步预估结算价格介于3080-3250美元/FEU之间。 - 6月15日、22日、29日SCFIS对应马士基揽货价格分别为3900、4400、4900美元/FEU。 ### 2. 7月合约 - 驱动因素仍较强，马士基7月涨价函价格为6000美元/FEU。 - 若完全落地，折合盘面约4200点。 - 6月11日7月合约收盘价格对应现货5300-5650美元/FEU。 ### 3. 8月合约 - 8月合约需关注估值是否偏离较多。 - 2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%。 ### 4. 淡季合约（EC2610） - 淡季合约等待运价拐点。 - 若地缘谈判实现和平，市场或再次博弈苏伊士运河复航预期。 - 原油价格上涨导致单箱成本增加约350-400美元/FEU。 ### 5. 期货市场 - 截至2026年06月11日，集运指数欧线期货所有合约持仓57156.00手，单日成交27172.00手。 - EC2606合约收盘价格3139.00，EC2607合约收盘价格3938.00，EC2608合约收盘价格3260.00，EC2609合约收盘价格2083.00，EC2610合约收盘价格1795.00，EC2512合约收盘价格2251.50。 ### 6. 供应链与经济指标 - 欧盟27国工业生产指数保持稳定，2023年6月为113（2021=100）。 - 欧盟27国进口中国金额月度同比增速稳定，2026年6月为48,000美元。 - 欧元区消费者信心指数略有回升，2024年12月为-12.0，2025年12月为-13.0。 ## 结构总结 ### 一、期货价格 - EC2606、EC2607、EC2608、EC2610等合约价格波动较大，反映市场对运价走势的不确定性。 - 投资者需密切关注7月合约的开价情况，以及8月合约的估值变化。 ### 二、现货价格 - 现货价格在6月保持韧性，部分船司上调报价。 - 7月合约价格驱动较强，预计价格将维持高位。 - 8月合约需警惕估值偏离风险。 ### 三、集装箱船舶运力供应 - 2026年集装箱船舶交付量较低，尤其在超大型船舶方面。 - 6月、7月、8月运力供应压力逐步加大，需关注加班船的影响。 ### 四、供应链与需求端 - 亚洲-欧洲需求持续增长，支撑运价。 - 地缘政治风险未解除，苏伊士运河复航预期尚未明确。 - 原油价格上涨增加单箱成本，对运价形成压力。 ### 五、经济指标 - 欧盟工业生产指数保持稳定，显示经济韧性。 - 欧盟进口中国金额增长，反映中欧贸易需求。 - 欧元区消费者信心指数略有波动，影响市场需求。