20230116-华联期货-聚烯烃周报_受宏观乐观预期驱动_走势转强_6页_986kb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告由研究员黎照锋撰写，分析了2023年1月16日聚烯烃市场的走势、基本面及操作建议。整体来看，聚烯烃市场在宏观乐观预期的推动下表现转强，但基本面仍面临需求疲软和产能释放压力的挑战。

---

主要观点

• 成本方面：原油反弹，油制LLDPE和PP利润分别为-115元/吨和-400元/吨，成本支撑增强。
• 供应方面：国内聚烯烃开工率保持稳定，供应较充裕。
• 需求方面：聚烯烃下游开工率季节性下降，且处于同期低位，整体需求不佳。
• 库存方面：节前下游备货，聚烯烃库存下降，但供应压力依然存在。
• 市场走势：受宏观乐观预期影响，聚烯烃走势转强，技术面重回区间高位。

---

操作建议

• 趋势操作：偏多操作，LLDPE支撑位在8200元/吨。
• 套利策略：建议观望。

---

关键关注点与风险因素

1. 原油走势：原油价格波动将直接影响聚烯烃成本。
2. 下游开工率：下游开工率变化对需求端影响显著，需密切关注。
3. 新增产能投放：新增产能的释放可能加剧市场供应压力。

---

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 期货价格：LLDPE指数合约上涨2.98%，收于8266元/吨；PP指数合约上涨2.59%，收于7890元/吨。
• 现货价格：杭州LLDPE现货价格为8200元/吨，宁波PP现货价格为7800元/吨。
• 价差：PE-PP价差为376元/吨，技术面显示走势转强。

2. 利润分布

• LLDPE：油制LLDPE利润为-115元/吨，较上周下降294元/吨。
• PP：油制PP利润为-400元/吨，较上周上升487元/吨。
• 利润对比：PP的生产利润低于PE，表明PP成本压力更大。

3. 供应情况

• 聚乙烯：本周产量51.25万吨，环比增加0.27万吨；下周预估产量52.52万吨，环比增加1.28万吨。
• 聚丙烯：本周产量59.46万吨，环比减少0.36万吨；较去年同期增加1.99万吨。
• 开工率：聚乙烯平均产能利用率88.48%，环比上升1.77%；聚丙烯产能利用率80.99%，环比下降0.43%。
• 检修影响：聚乙烯检修损失量5.01万吨，环比减少0.41万吨；聚丙烯检修损失量6.855万吨，环比增加7.33%。

4. 进出口量

• 聚乙烯：2022年11月进口量126.70万吨，环比增加11.13%；出口量6.48万吨，环比增加10.20%。
• 聚丙烯：2022年11月进口量40.59万吨，环比下降5.01%；出口量6.27万吨，环比增加20.58%。

5. 库存情况

• 聚乙烯：截至2023年1月11日，生产企业样本库存37.62万吨，环比下降1.18%。
• 聚丙烯：生产企业库存44.83万吨，环比下降7.80%。
• 库存趋势：节前备货导致库存下降，但供应压力仍存，企业库存仅小幅减少。

6. 需求情况

• 聚乙烯下游：各行业产能利用率较上周下降6.06%，其中管材下降14.23%，包装膜下降6.33%。
• 聚丙烯下游：平均产能利用率较上周下降5.48%，较去年同期低7.31%。主要行业如注塑、管材、胶带母卷等开工率显著下滑。
• 终端需求：11月终端产品产量同比增速整体回落，反映出内需不足。

---

免责声明

• 本报告基于研究员独立分析，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。
• 投资者需自行承担投资风险，华联期货不对因此产生的损失负责。
• 本报告版权归华联期货所有，未经许可不得擅自发布或修改。

---

联系方式

• 研究员：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询证书号：Z0000088
• 公司地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668（选5）或0769-22111252、22112875
• 传真：0769-22217310
• 网址：http://www.hlqh.com/