> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货一周市场总结（2026/4/26） ## 核心内容概览 本周国债期货市场整体呈现震荡走势，各主要合约价格、成交量和持仓量均有不同程度的变化。整体来看，TS和TF合约小幅上涨，T和TL合约则呈现先涨后跌的趋势，其中TL2606全周小幅下跌，T2606也小幅下跌。此外，各品种的基差、IRR指标及跨期价差均有所波动，现券期限利差多数走扩，期债曲线整体走陡。 --- ## 价格、成交量与持仓变化 ### 各合约价格与涨跌幅 - **TL2606**：收盘价113.28元，全周下跌0.11元 - **T2606**：收盘价108.72元，全周下跌0.02元 - **TF2606**：收盘价106.26元，全周上涨0.04元 - **TS2606**：收盘价102.60元，全周上涨0.02元 ### 持仓量 - **TL2606**：持仓量155,506手，持仓量环比下降2,042手 - **T2606**：持仓量348,481手，持仓量环比上升3,842手 - **TF2606**：持仓量211,209手，持仓量环比上升13,257手 - **TS2606**：持仓量90,844手，持仓量环比上升5,141手 **总体趋势**：TL、T、TF、TS合约持仓量均创历史新高，其中T、TF、TS持仓量显著上升，而TL持仓量略有下降。 ### 成交量 - **TL2606**：成交量均值108,157手，环比上升9,576手 - **T2606**：成交量均值81,572手，环比下降18,306手 - **TF2606**：成交量均值61,540手，环比下降19,434手 - **TS2606**：成交量均值39,269手，环比下降7,770手 **总体趋势**：TL成交量环比上升，其他品种成交量均有所下降。 ### 成交持仓比 - **TL2606**：成交持仓比0.70，环比上升0.06 - **T2606**：成交持仓比0.23，环比下降0.07 - **TF2606**：成交持仓比0.30，环比下降0.14 - **TS2606**：成交持仓比0.45，环比下降0.12 **总体趋势**：TL成交持仓比上升，其余品种均下降。 --- ## 期现指标分析 ### 基差变化 - **TL2606**：基差走扩，全周基差中枢下行 - **T2606**：基差收窄，全周净基差中枢小幅下行 - **TF2606**：基差基本不变，净基差中枢小幅上行 - **TS2606**：基差走扩，净基差中枢上行 ### IRR指标 - **TL2606**：IRR中枢下行，仍低于资金成本 - **T2606**：IRR中枢上行，仍低于资金成本 - **TF2606**：IRR中枢下行，仍低于资金成本 - **TS2606**：IRR中枢下行，仍低于资金成本 **总体趋势**：各合约IRR指标均低于资金成本，TS基差走扩，TL、T基差收窄，TF基差基本不变。 --- ## 跨期价差变化 - **TL2606-2609**：跨期价差小幅收窄 - **T2606-2609**：跨期价差小幅收窄 - **TF2606-2609**：跨期价差小幅收窄 - **TS2606-2609**：跨期价差小幅收窄 **总体趋势**：各品种跨期价差均小幅收窄，市场整体呈现收敛趋势。 --- ## 移仓进度 - **TL2606-2609**：移仓进度约为20.2% - **T2606-2609**：移仓进度约为11.6% - **TF2606-2609**：移仓进度约为14.5% - **TS2606-2609**：移仓进度约为6.3% **总体趋势**：TL移仓进度最高，TS最低，市场流动性逐步向近月合约集中。 --- ## 曲线指标分析 ### 现券期限利差 - **30Y-7Y**：利差小幅收窄 - **30Y-4Y**：利差走扩 - **30Y-2Y**：利差走扩 - **7Y-4Y**：利差走扩 - **7Y-2Y**：利差走扩 - **4Y-2Y**：利差走扩 **总体趋势**：除30Y-7Y利差小幅收窄外，其他期限利差均走扩，显示市场对长端利率预期偏强。 ### 期债曲线 - **TL2606合约**：曲线指标上行 - **TF2606合约**：曲线指标上行 - **T2606合约**：曲线指标上行 - **TS2606合约**：曲线指标上行 **总体趋势**：期债曲线整体走陡，反映市场对长端利率预期偏强，短端相对稳定或略有走扩。 --- ## 总结 本周国债期货市场呈现以下特点： - **价格走势**：TS和TF小幅上涨，T和TL先涨后跌，TL2606全周小幅下跌 - **持仓量**：TL、T、TF、TS合约持仓量均创历史新高，其中T、TF、TS显著上升 - **成交量**：TL成交量上升，其余品种成交量均下降 - **基差变化**：TS基差走扩，TL、T基差收窄，TF基差基本不变，TS净基差中枢上行 - **IRR指标**：各合约IRR均低于资金成本，TS基差走扩，TL、T基差收窄 - **跨期价差**：各品种跨期价差均小幅收窄 - **移仓进度**：TL移仓进度最高，TS最低，市场流动性逐步向近月合约集中 - **曲线指标**：除30Y-7Y利差小幅收窄外，其他期限利差均走扩，期债曲线走陡，市场预期长端利率偏强 以上分析基于2026年4月20日至4月24日的数据，为市场参与者提供了关于国债期货近期走势的重要参考。