20231220-德邦证券-驰宏锌锗-600497.SH-拟并入集团资产_推进同业竞争问题解决_3页_816kb

驰宏锌锗（600497SH）公司点评

投资评级：维持“买入”

核心事件

1. 公司公告拟以约109亿元现金收购青海鸿鑫100%股权，并签署金鼎锌业、云铜锌业股权托管协议。收购完成后，青海鸿鑫将纳入合并报表。

盈利预测与估值

• 财务展望：2023-2025年归母净利润预计为218亿、256亿、263亿元（YoY增速分别为2261%、170%、31%）。
• 估值：
  • 2023E PE：11.17x
  • 2024E PE：9.54x
  • 2025E PE：9.26x
• 目标价：当前股价479元，目标区间459-580元。

关键信息

• 资源储量：青海鸿鑫拥有38万吨铅锌产能，已探明铅锌矿工业矿石量40,351万吨。
• 风险因素：产量/需求不及预期、铅锌价格大幅下跌。